بنى ليوبولد أشينبرينر سمعته على فرضية بسيطة: ستُعيد الذكاء الاصطناعي تشكيل العالم، ويجب أن يكون المال الذكي موضعًا وفقًا لذلك. في يوليو 2026، سارت عملية إعادة تشكيل العالم في الاتجاه الخاطئ. خسر صندوقه التحوطي، Situational Awareness، حوالي 67% من قيمته في شهر واحد.
التصفية وانتهازية سيتاديل
بعد الانخفاض الهائل، سَيَّلت صندوق أشينبرينر محفظته الكاملة من الأسهم العامة. كان المشتري هو سيتاديل لـ كين غريفيث، الذي اشترى المراكز في صفقة كتلية.
في رسالة للمستثمرين، كان أشينبرينر صريحًا بشأن الضرر: "لقد خيبنا آمالكم هذا الشهر"، كتب.
كانت الخسائر مركزة في أسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وشبه الموصلات، وهي القطاعات التي بني عليها تحليل استثماري أشينبرينر.
صفقة Anthropic التي لم تحدث
زاد من سوء الوضع أن Situational Awareness كانت في عملية ترتيب بيع بقيمة 3.5 مليار دولار من أسهم Anthropic، شركة سلامة الذكاء الاصطناعي التي تنافس OpenAI. سحبت الشركة من هذا الصفقة وسط أزمة سيولة.
من باحث في OpenAI إلى درس تحذيري لصناديق التحوط
عمل أشينبرينر سابقًا كباحث في OpenAI، حيث طوّر إيمانًا عميقًا بالقدرة التحويلية للذكاء الاصطناعي. وانتهى هذا الإيمان في النهاية إلى إصدار مانيفستو مركّز على الذكاء الاصطناعي حظي باهتمام كبير في دوائر التكنولوجيا والمال. وأطلق Situational Awareness كوسيلة لدعم معتقداته بأموال حقيقية، مع اتخاذ مراكز مركزة في مجالات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
تعهد آشينبرينر بمواصلة تشغيل الصندوق، مُفسِّرًا الخسارة على أنها عقبة وليس نهاية.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين في الذكاء الاصطناعي
يجب على المستثمرين في الصناديق المواضيعية، خاصة تلك المركزة على الذكاء الاصطناعي، أن يطرحوا على مديريهم أسئلة مباشرة حول حجم المراكز، واستراتيجيات التحوط، وإدارة السيولة. يشير انخفاض شهري بنسبة 67% إلى أن ضوابط المخاطر إما لم تكن موجودة أو لم تكن كافية للتعامل مع حجم التحرك.
إضافة بيع أنثروبيك المهجور طبقة أخرى من القلق. إن持有的 الخاصة في الأسواق الخاصة هي غير سائلة بطبيعتها، وعندما تحتاج الصندوق إلى نقد بشكل عاجل، تصبح هذه المراكز عبئًا ثقيلًا على الميزانية العمومية. أي صندوق يحتفظ بحصص كبيرة في الذكاء الاصطناعي الخاص جنبًا إلى جنب مع مراكز عامة مُرَفَّعة يُطبّق نسخة من نفس الخطة التي انهارت للتو في Situational Awareness.