شركات الذكاء الاصطناعي تسعى لتمويل ضخم وسط ارتفاع تكاليف البنية التحتية

كثفت شركات التكنولوجيا جهودها لتأمين التمويل لإنفاق مقدر بـ 10 تريليونات دولار على الذكاء الاصطناعي في السنوات القادمة. تحتاج هذه الشركات إلى الأموال لبناء مراكز البيانات، وشرائح الحواسيب، والتكنولوجيا والمعدات. وقد اقترضت شركات الذكاء الاصطناعي مئات المليارات من الدولارات، وأصدرت أسهمًا إضافية، وطورت طرق تمويل قد تحمل مخاطر جديدة.

بدأت Anthropic، الشركة المصنعة لروبوت المحادثة Claude، التحضيرات يوم الاثنين لطرح عام أولي من المتوقع أن يجمع حوالي 100 مليار دولار ويصبح الأكبر على الإطلاق. وحذرت وثيقة الطرح العام لـ Anthropic من أن العائدات ستغطي فقط جزءًا أوليًا من احتياجات التمويل الخاصة بالشركة. وأفادت Anthropic أن الشركة تتوقع استثمارات كبيرة ومتزايدة في المستقبل المنظور.

أعلنت ميتا يوم الاثنين أن الشركة ستبيع ما يصل إلى 95 مليار دولار في أسهم جديدة. وأكملت سبيس إكس صفقة اقتراض معقدة بقيمة 40 مليار دولار لشراء رقائق وأجهزة الذكاء الاصطناعي أقل من خمسة أشهر بعد إتمام أكبر عملية إدراج عام حتى الآن. وحث مات أورتون، كبير استراتيجيي السوق في ريموند جيمس للإدارة الاستثمارية، شركات الذكاء الاصطناعي على الحصول على التمويل بينما هو متاح، قائلاً إن كل شركة ستحتاج إلى المزيد.

قدّر أستاذ التمويل في جامعة كولومبيا ستين فان نيوييربرغ في ورقة بحثية مسودة الشهر الماضي أن بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي سيكلف أكثر من 10 تريليون دولار بحلول عام 2032. وقدّر فان نيوييربرغ أن الإنفاق السنوي المتوسط على الذكاء الاصطناعي، مقارنة بإنتاج الاقتصاد الأمريكي، يتجاوز الالتزامات الوطنية المجمعة للكهربة المنزلية، وشبكات الطرق السريعة، والبنية التحتية للإنترنت في التسعينيات. ويقول فان نيوييربرغ وغيره من الخبراء إن شركات الذكاء الاصطناعي تبحث عبر الأسواق المالية لتغطية هذه التكاليف.

كما تواجه الحكومة الأمريكية تكاليف اقتراض أعلى لأن شركات الذكاء الاصطناعي تنافس على أموال المستثمرين. ووصف وزير الخزانة سكوت بيسنت المنافسة القصيرة الأجل على رأس المال في مقابلة مع CNBC في أغسطس. ويصبح المستثمرون أكثر انتقائية في تمويل شركات الذكاء الاصطناعي. وقد تذبذبت أسعار الأسهم والسندات بشكل حاد في الأسابيع الأخيرة، خاصةً بين شركات "نيوكلاود" التي تستأجر قدرات حوسبة مراكز البيانات للمطورين الرائدين في مجال الذكاء الاصطناعي. ورفض المستثمرون عدة طروحات أولية لشركات نيكلاود أو طالبوا بأسعار فائدة أعلى على القروض.

تعتمد العديد من شركات نيوكلود على الديون أو تمويل خارجي آخر لتجهيز مراكز البيانات المكلفة قبل تلقي إيرادات الإيجار المتوقعة. حددت غارتنر عدم التوافق بين الإنفاق الفوري والإيرادات اللاحقة. وتوقعت غارتنر أن 80% من شركات نيوكلود قد تفشل أو تُجبر على البيع في السنوات القادمة.

قال رئيس ضابط الائتمان في موديّز، أتسى شيث، إن اختيار المستثمرين بعناية أكبر أمر صحي ويقلل من احتمالية تحول استثمار الذكاء الاصطناعي إلى فقاعة. وحذرت شيث من أن المشكلات النظامية تنشأ عندما يعتقد المستثمرون خطأً أن الاستثمارات المحفوفة بالمخاطر آمنة. وقال جاس خيرا من بلاكستون الشهر الماضي إن مصدر جميع التمويلات التي تتطلبها شركات الذكاء الاصطناعي لا يزال غير مؤكد.

تزيد إيرادات Microsoft وأرباحها من خلال مبيعات برامج الذكاء الاصطناعي للشركات التي تسعى لتحقيق مكاسب في الإنتاجية. ومع ذلك، أعلنت Microsoft يوم الاثنين عن عروض شراء طوعية لحوالي 60,000 موظف، أي ربع القوى العاملة العالمية، في حين تتجاوز إنفاقات الذكاء الاصطناعي العائدات المالية الحالية بشكل كبير. وقالت متحدثة باسم Microsoft إن فقط جزءًا صغيرًا من الموظفين المؤهلين من المتوقع أن يقبلوا العروض.

زاد الذكاء الاصطناعي من مبيعات الإعلانات الخاصة بـ Meta عبر شبكاتها الاجتماعية. ومع ذلك، بدأت Meta في مواجهة تدفقات نقدية خارجة بسبب إنفاقها على الذكاء الاصطناعي. أقرت Meta في ملف أمني الأسبوع الماضي بأن الشركة بحاجة إلى تأمين تمويل للذكاء الاصطناعي قبل أن تستنفد المستثمرون الأموال المتاحة. وأشار ملف Meta إلى أن طلبات التمويل من Google وSpaceX وAnthropic وOpenAI جعلت جمع رأس المال أكثر صعوبة بشكل متزايد.

تتعرض الاقتصاد العالمي والمالية الفردية بشكل متزايد لنتائج وتكاليف الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. تعتمد الشركات عبر صناعة الذكاء الاصطناعي ووول ستريت وتأجير المكاتب ومبيعات الطلاء بشكل متزايد على إنفاق الذكاء الاصطناعي. وتعتمد هذه الاعتماد على توقعات بأن الذكاء الاصطناعي سيُغيّر العمل والحياة الاقتصادية ويولد نموًا وأرباحًا شركات وثروة لعقود قادمة.

ارتفعت أسواق الأسهم يوم الاثنين. وقال أورتون وبعض المستثمرين الآخرين إن كشف Anthropic عن نمو سريع في الإيرادات من قاعدة عملاء واسعة نسبيًا خفّف المخاوف بشأن فقاعة الذكاء الاصطناعي. وأعرب أورتون عن تفاؤله بشأن العوائد المالية النهائية للذكاء الاصطناعي. ووصف أورتون طرح Anthropic العام الأولي كاختبار لقدرة المستثمرين على تحمل عدم اليقين بشأن موعد تحقيق هذه العوائد. وقال أورتون إن مكاسب كبيرة يمكن أن تكون متاحة على نطاق واسع، لكن الأسواق تتساءل عن سرعة تحقق هذه المكاسب.