قطاع الحوسبة السحابية بالذكاء الاصطناعي يشهد زيادة في الطلب وتحولات في الأسعار

تشير أخبار Mars Finance إلى أنه في 13 أغسطس، أشار المحلل qinbafrank إلى استخلاص خمسة اتجاهات رئيسية من قطاع قوة الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي (CSP) من التقارير المالية الأخيرة لـ CoreWeave وNebius. لا يزال الطلب أعلى بكثير من العرض المتاح في الفترة القريبة — فقد بلغت الطاقة المُشغلة لـ CoreWeave بنهاية الربع الثاني حوالي 1.5 جيجاواط، والطاقة التعاقدية حوالي 3.7 جيجاواط، مع تراكم طلبات بقيمة حوالي 104 مليار دولار، دون تضمين الالتزامات الإضافية التي تجاوزت 25 مليار دولار في بداية الربع الثالث؛ وتخطط Nebius لنشر أكثر من 1 جيجاواط سنويًا بدءًا من عام 2027، بهدف متوسط الأجل يبلغ 5 جيجاواط من السعة التعاقدية. وقد تحول العائق الصناعي من "هل هناك عملاء؟" إلى "متى يمكن توصيل الكهرباء، وتسليم وحدات GPU، وبدء الفوترة؟". إن قوة التسعير تتعزز بالفعل، لكن ليس بشكل موحد: فقد رفعت CoreWeave أسعار جميع وحدات SKU الخاصة بها في يوليو بنسبة حوالي 25%؛ وارتفعت أسعار وحدات GPU القديمة لـ Nebius بأكثر من 30% مقارنة بالربع الأول، بينما بلغ متوسط الدخل السنوي للعقود الجديدة الموقعة في الربع الثاني أكثر من 20 مليون دولار لكل ميغاواط، ووصلت سعات الطوارئ قصيرة الأجل في بداية الربع الثالث إلى ما بين 40 مليون و50 مليون دولار لكل ميغاواط. وأكثر المناطق التي شهدت زيادة كبيرة في الأسعار هي السعات قصيرة الأجل، ووحدات GPU الجديدة، والمجموعات الكبيرة، والاستنتاج الإنتاجي، وليس قوة الحوسبة العارية ذات الأولوية المنخفضة والأسعار المغلقة على المدى الطويل. لقد أصبح إرجاع الاستثمار على مستوى المشروع قابلاً للحساب، لكن عائد رأس المال المستثمر على مستوى الشركة لم يُثبت بعد؛ فقد كشفت Nebius لأول مرة عن فترات استرداد واضحة نسبيًا للمشاريع، بينما تغطي CoreWeave استثمارات GPU من خلال عقود مدتها خمس سنوات وتمويلًا على مستوى الأصول، لكن الاستهلاك والفوائد لا تزال تستهلك معظم الأرباح التشغيلية. وتقوم الشركتان على التحول نحو "نظام تشغيل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي"، حيث انتقل مركز التنافس من تأجير وحدات GPU بالساعة إلى تقديم منصة متكاملة تشمل التدريب والاستنتاج والتخزين والشبكة ونشر النماذج والمراقبة والحوكمة وبيئة تشغيل الوكلاء والتشغيل عبر السحابات المتعددة. وقد ظهرت تفرقات في مسارات جذب رأس المال الخارجي: فنموذج Nebius الخفيف الأصول يشبه إلى حد كبير "شريك رأسمالي يمول بناء مصنع ذكاء اصطناعي، بينما تقدم Nebius نظام التشغيل والقدرات التشغيلية"، بينما يشبه نموذج CoreWeave Omni إلى حد كبير "نشر السحابة الكاملة على مراكز بيانات العملاء ووحدات GPU الخاصة بهم". إن الاتجاه واحد، لكن Nebius تركز حاليًا على تقليل الاستثمار الرأسمالي، بينما تركز CoreWeave على السحابة الهجينة وتقديم الذكاء الاصطناعي السيادي.