ارتفعت صناديق Aave V4 إلى مستوى قياسي جديد هذا الأسبوع، حيث بلغت الودائع 806 ملايين دولار في 27 أغسطس بعد ارتفاع بنسبة 30% تقريبًا على مدار سبعة أيام — وهو تقدم ملحوظ زاد رأس المال المُقدَّم في V4 أكثر من الضعف في أقل من أربعة أسابيع. ما الذي حدث؟ - ارتفعت ودائع V4 من حوالي 350 مليون دولار في بداية أغسطس إلى 806 ملايين دولار بحلول 27 أغسطس. وتجاوزت النسخة عتبة 500 مليون دولار في 19 أغسطس، ثم تجاوزت 600 مليون دولار بعد يومين، وأضافت أكثر من 200 مليون دولار خلال الأيام الستة التالية. - تُظهر بيانات السلسلة أن ودائع V4 على إيثريوم وحدها تجاوزت 500 مليون دولار في 25 أغسطس. أين يتم توظيف الأموال؟ تُفصل Aave V4 رأس المال إلى أسواق ذات قواعد ضمان ومخاطر مختلفة (نموذج "المحور والشعاع"). يُفصّل لوحة القيادة الـ806 ملايين دولار عبر ستة أسواق: - إيثريوم كور: 378 مليون دولار (حوالي 47% من V4) - EtherFi Cash (أوبتيمزم): 257 مليون دولار - إيثريوم جلوبال دولار: 75 مليون دولار - إيثريوم برايم: 63 مليون دولار - أفالانش كور: 18 مليون دولار - إيثريوم بلس: 15 مليون دولار معًا، تحتفظ إيثريوم كور وEtherFi Cash بحوالي 635 مليون دولار — ما يقارب 79% من إجمالي ودائع V4. الاقتراض والاستخدام - ارتفعت القروض النشطة في V4 مع الودائع إلى 206 ملايين دولار. - يمثل سوق EtherFi 62 مليون دولار من هذا الدين، ويشهد معدل استخدام مرتفعًا بنسبة 92%. يزيد معدل الاستخدام المرتفع العوائد المحتملة للموردين، لكنه قد يرفع تكاليف الاقتراض ويقلل السيولة المتاحة للسحب. تكوين الأصول أهم الأصول المُقدَّمة في V4: - weETH (إيثريوم مُستثمر مُلفَّف من EtherFi): 97 مليون دولار (أكبر أصل فردي) - USDG (العملة المستقرة جلوبال دولار): 90 مليون دولار - WETH: 81 مليون دولار - USDC: 81 مليون دولار - LiquidETH: 77 مليون دولار - liquidUSD: 58 مليون دولار - wBTC: 54 مليون دولار هذه الأصول السبعة تبلغ حوالي 538 مليون دولار — ما يقارب ثلثي إجمالي إمدادات V4. سياق المخاطر أشار تحليل حديث للنظام الإقراضي الأوسع لـ Aave إلى مخاطر التركز: شكلت رموز التخصيص السائل وإعادة التخصيص (weETH، rsETH، wstETH) حوالي 66.2% من الضمانات بين أكبر المراكز المرفوعة في البروتوكول، حيث تمثل weETH وحدها حوالي 42% من هذه المجموعة. كما وجد نفس الدراسة أن 9% من المراكز شكّلت حوالي نصف إجمالي ديون Aave؛ وكانت عوامل الصحة المتوسطة لهذه المجموعة قريبة من 1.06، ونسب الدين إلى رأس المال قريبة من 10.7x. تنطبق هذه الأرقام على البروتوكول بأكمله (وليس فقط V4)، لكنها تسلط الضوء على سبب أهمية معدل الاستخدام البالغ 92% في EtherFi: تعتمد العديد من هذه الأسواق اعتمادًا كبيرًا على أصول التخصيص السائل كضمانات. تصميم V4 والسياق الأوسع - يركز بنية "المحور والشعاع" لـ V4 السيولة في المحاور، بينما تحدد الشعاع شروط الاقتراض الخاصة بالسوق — وهي تغيير عن مجموعات V3 المنفصلة إلى حد كبير. - لا تزال Aave V3 تحتفظ بحوالي 31 مليار دولار في الودائع — ما يقارب 38 ضعف إمدادات V4 الحالية — مما يؤكد أن معظم رأس المال لا يزال على النظام الأقدم رغم نمو V4. - ظهرت V4 في أبريل بوعود بضوابط مخاطر مخصصة لحالات استخدام مثل القروض بأسعار ثابتة، وضمانات الأصول الواقعية المُرمزَّة (RWA)، والائتمان المُهيكل. خصصت DAO 25 مليون دولار في عملات مستقرة و75,000 AAVE لتطوير V4، وتم توجيه إيرادات منتجات Aave Labs المختارة إلى الخزينة. التوسع والتنظيف - أُطلقت V4 على Avalanche في يوليو (أول نشر خارج إيثريوم)؛ يحتفظ Avalanche Core حاليًا بـ18 مليون دولار على V4. يهدف هذا الإطلاق إلى دعم أسواق RWA مثل سندات الخزانة الأمريكية المُرمزَّة، وصناديق السوق النقدية، والائتمان الخاص، والسندات الشركات — رغم أن الأهلية القانونية للمستثمرين الأمريكيين تعتمد على الجهات المصدرة والقواعد التنظيمية. - في يوليو، اقترحت الحوكمة تقليص النشرات قليلة النشاط (Sonic، Scroll، zkSync، Metis، Soneium، Aptos) وإزالة عشرات الاحتياطيات قليلة الاستخدام ورموز Pendle المنتهية — إجراءات ستؤثر على حوالي 98.1 مليون دولار من الأصول المُقدَّمة و15.6 مليون دولار من الدين إذا تم تنفيذها. يدعو الخطة إلى تجميد الاحتياطيات المتأثرة، وخفض الحدود القصوى للإمداد/الاقتراض، وتقليل المراكز تدريجيًا. الخلاصة تمثل التدفقات السريعة لـ Aave V4 والوصول إلى مستوى قياسي بـ806 ملايين دولار دليلاً واضحًا على زخم البنية الجديدة، مع هيمنة أسواق إيثريوم وEtherFi على هذه المكاسب. لكن ارتفاع معدل الاستخدام في الأسواق الرئيسية والاعتماد المُنظَّم على رموز التخصيص السائل يضيف اعتبارات مخاطر مع توسع V4 واستمرار Aave في نقل الوظائف من V3 والتوسع في أسواق RWA.
Aave V4 تتجاوز 806 مليون دولار في الودائع، وتحقيق سوق EtherFi لاستخدام بنسبة 92%
ChainGPTمشاركة
ملخص
تُظهر البيانات على السلسلة أن صناديق Aave V4 وصلت إلى 806 ملايين دولار في الودائع في 27 أغسطس، بزيادة قدرها 30% خلال سبعة أيام. تحتفظ سوق EtherFi Cash على Optimism بـ 257 مليون دولار بنسبة استخدام تبلغ 92%. تمثل Ethereum Core وEtherFi Cash 79% من إجمالي الودائع في V4. وتعتبر weETH وUSDG وWETH الأصول الرئيسية. لا تزال Aave V3 تحتفظ بـ 31 مليار دولار. يخطط الحوكمة لخفض المشاريع ذات النشاط المنخفض. يظل مؤشر الخوف والطمع محايدًا بينما تستوعب السوق أحدث البيانات على السلسلة.
المصدر:عرض النسخة الأصلية
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة قد حصلت عليها من أطراف ثالثة ولا تعكس بالضرورة وجهات نظر أو آراء KuCoin. يُقدّم هذا المحتوى لأغراض إعلامية عامة فقط ، دون أي تمثيل أو ضمان من أي نوع ، ولا يجوز تفسيره على أنه مشورة مالية أو استثمارية. لن تكون KuCoin مسؤولة عن أي أخطاء أو سهو ، أو عن أي نتائج ناتجة عن استخدام هذه المعلومات.
يمكن أن تكون الاستثمارات في الأصول الرقمية محفوفة بالمخاطر. يرجى تقييم مخاطر المنتج بعناية وتحملك للمخاطر بناء على ظروفك المالية الخاصة. لمزيد من المعلومات، يرجى الرجوع إلى شروط الاستخدام واخلاء المسؤولية.