مؤسس Aave ستاني كولتشوف ينتقد EIP-8361 الخاص بإيثيريوم بسبب عائد رهان صفر

أخبار ME، 5 أغسطس (UTC+8): أصدر ستاني كولتشوف، مؤسس Aave، مقالًا طويلًا يشير إلى أن اقتراح EIP-8361 لإصدار تدريجي وحرق في إيثريوم يحتوي على مشاكل منهجية. يهدف الاقتراح إلى خفض العائد الصافي للرهن إلى صفر من خلال حرق تدريجي لإيرادات الإصدار على مستوى التوافق، عندما يصل إجمالي كمية ETH المرهونة إلى 60.25 مليون، أي حوالي 50% من العرض الكلي. يعتقد ستاني كولتشوف أن التأثيرات الثانوية المتسلسلة لهذا الاقتراح لم تُنمذج بشكل كافٍ، وقد تضر بالأساس البيئي لإيثريوم من جوانب متعددة.他表示 أن آلية العائد الصفري قد تزيد من مركزية الرهن، حيث سيغادر المُتحققون الأفراد أولًا بسبب التكاليف الثابتة مثل الأجهزة والكهرباء، بينما ستظل الكيانات غير المُحفزة بالعائد مثل مُصدري صناديق ETF والبورصات وأموال الشركات، كما أن إيرادات MEV التي لا تتأثر بالاقتراح ستُعزز ميزة المشغلين المحترفين الرائدين. كما أشار إلى أن المُتحققين الأفراد سيواجهون مخاطر ضريبية وتشغيلية. إذا فرضت السلطات الضريبية الضرائب على إجمالي المبالغ المُصدرة واعتبرت الجزء المحروق خسارة رأسمالية، فقد يواجه العقد المنزلي خسارة بعد الضرائب؛ وفي ظل بقاء معايير العقوبات على الأعطال دون تغيير، فإن فترة استعادة العقد بعد الأعطال قد تطول ما يصل إلى 14 مرة بعد انخفاض العائد الصافي. يقول ستاني كولتشوف إن عائدات الرهن هي المعيار المرجعي لتحديد أسعار الفائدة على ETH على السلسلة، وقد يؤدي انخفاض العائد إلى فقدان أسواق التمويل اللامركزية وسوق الدخل الثابت لمرجع التسعير، مما قد يدفع الأموال على السلسلة نحو العملات المستقرة ذات العائد السنوي 4% إلى 5%. بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين، فإن العائد القابل للتنبؤ به هو الميزة التنافسية الأساسية لـ ETH مقابل BTC، وبعد انخفاض العائد إلى الصفر وزيادة التقلبات، ستنخفض التمايزات الخاصة بـ ETH في سوق التخزين القيمي. كما أشار إلى أنه بعد تنفيذ الاقتراح، قد ترتفع نسبة MEV من إجمالي دخل المُتحققين من 7% حاليًا إلى ما يقرب من 30%، مما قد يشجع المشغلين على اختيار عقدات وسيطة تدعم الرقابة، مما يضعف خاصية إيثريوم المحايدة والموثوقة؛ وإذا تم دمج آلية حرق MEV لاحقًا، فستنخفض إيرادات المُتحققين تقريبًا إلى الصفر. يقترح ستاني كولتشوف أن يقدم قدماء الاقتراح تقييمات للعائد الصافي بعد الضرائب للمُتحققين الأفراد، وآراء ضريبية من المناطق القضائية الرئيسية، ونماذج مخاطر متسلسلة على مستوى بيئة DeFi، وتحديد حد أدنى غير صفري للعائد الصافي.他认为 يجب معالجة مشكلة تركيز الرهن مباشرةً بدلاً من خفض عوائد جميع المُتحققين. (المصدر: ODAILY)