اقتراح جديد لإيثريوم يهدف إلى تحديد كمية الإيثريوم الجديدة التي يتم إنشاؤها من خلال التخزين قد أثار جدلاً حادًا بين المطورين، حيث حذر مؤسس Aave ستاني كولتشوف من أنه قد يُضعف بشكل هادئ الطلب على الأصل نفسه.
ما الذي يفعله الاقتراح فعليًا
قدم المطور جيروم دي تيشي المسودة كـ EIP-8361، وسماها "الإصدار المتناقص المحروق". ستقلل المقترح، EIP-8361، من إصدار الرهان في إيثريوم إلى الصفر عند 50٪، مما يعني أنه بمجرد وصول ETH المُرهون إلى نصف العرض الكلي، سيتوقف المُحققون عن كسب مكافآت الإصدار الجديدة تمامًا.
لن يُطبق التغيير دفعة واحدة. ستُدخل خفض العائد تدريجيًا على مدار حوالي 18 شهرًا كإجمالي، وفقًا للProposal، مع إضافة ستة أشهر من وقت الاستعداد قبل تفعيل الشوكة الشبكية، مما يمنح النظام البيئي ما يقارب عامين للتكيف. ووفقًا للخطة، ستصل الإصدارات إلى ذروتها عند حوالي 0.5% من العرض سنويًا، بالقرب من نسبة تجميد تبلغ 20٪، ثم تتناقص تدريجيًا حتى تصل إلى الصفر مع اقتراب العتبة البالغة 50٪.
يُجادل تيشي أن النظام الحالي أسوأ في المدى الطويل للمُستَثْمِرين، لأنه لا يوفر حدًا مدمجًا للتخفيف ولا يوفر آلية طبيعية لإبطاء المكافآت مع زيادة كمية ETH المُستَثْمَرة. كما أشار إلى أن الاقتراح يستند إلى سنوات من البحث والنقاش العام بين المساهمين الأساسيين في إيثريوم، بما في ذلك مساهمات من فيتاليك بوتيرين وعدة باحثين آخرين من ذوي الخبرة الطويلة في هذا المجال.
لماذا يقاوم كوليشوف
يُجادل كوليشوف أن الخطة تحل المشكلة الخاطئة. في منشور مطول، قال إن وضع حد أعلى للحوافز عند الصفر عندما يتم تخصيص أكثر من 50% يُدخل بالضبط نوع عدم اليقين الذي يُخيف رؤوس الأموال الجادة. "لهذا عدم اليقين تكلفة كبيرة في التبني"، كتب، مُجادلًا أن المؤسسات عادةً تفضل الأصول ذات العائد المتوقع على تلك التي يمكن أن تتلاشى عوائدها بناءً على عتبة العرض.
أثار مخاوف مشابهة للمستثمرين الفرديين، الذين قال إنهم أكثر حساسية لتغيرات الأسعار مقارنة باللاعبين المؤسسيين الكبار.
الزاوية DeFi التي يقلق منها كوليشوف أكثر
ركّز انتقاد كولتشوف الأشد حدة على أسواق الإقراض. إذا انخفضت مكافآت التخزين إلى الصفر، فقد argued أن معظم الأسباب لاقتراض ETH داخل DeFi تختفي فعليًا، نظرًا لأن هناك القليل من المكاسب المتبقية التي تبرر تكلفة اقتراضه. "السبب الوحيد لاقتراض ETH هو، بشكل مفارقة، قصده"، كتب.
كما أشار إلى مخاطر أوسع: قد يتحول المستثمرون الذين يشعرون بالراحة في الاحتفاظ بـ ETH فقط من أجل تعرضهم للعائد إلى أصول أخرى تولد عائدًا، بما في ذلك العملات المستقرة، وهو تحول قارنه بانتقال رأس المال بين فئات الأصول في التمويل التقليدي عندما تتغير أسعار الفائدة، لكنه يسير في الاتجاه المعاكس لما هو متوقع عادةً.
ليس الجميع يوافق على أي من الجانبين
كان رد الفعل خارج المعسكرين مختلطًا. وتساءل أحد أعضاء المجتمع عما إذا كان ينبغي المضي قدمًا في الاقتراح على الإطلاق قبل وجود آلية منفصلة لتعويض المُستَثْمِرين الفرديين ومنزلية التخزين بشكل أكثر سخاءً، مع إمكانية زيادة المكافآت بناءً على حجم حصة المُستَثْمِر الصغيرة في الشبكة.
لحظة، لا يزال الاقتراح مسودة دون رقم EIP نهائي مخصص، ويستمر النقاش على المنتديات العامة لإيثيريوم بينما تقيم المجتمع ما إذا كان تقليل الإصدار يحمي صحة الشبكة على المدى الطويل أم يضعف الأصل نفسه المفترض حمايته.
بالإضافة إلى حرق الرسوم الحالية، يمكن أن يبدأ إجمالي عرض ETH في الانخفاض أكثر، وفقًا لمؤيدي الخطة، الذين يجادلون بأنه يحرك السياسة النقدية لإيثيريوم نحو نوع من التنبؤ الذي طالب به المستثمرون الكبار. أما كولتشوف، من جانبه، فلا يزال غير مقتنع. "لا ينبغي معاقبة إيثيريوم على نموه"، كما كتب.