أو ديلي بلانيت ديلي نيوز: نشر ستاني كوليشوف، مؤسس Aave، مقالًا طويلًا يشير إلى أن اقتراح EIP-8361 الإصلاحي لإصدار وحرق الإيثيريوم يحتوي على مشاكل منهجية. يهدف الاقتراح إلى خفض العائد الصافي للرهن إلى صفر من خلال الحرق التدريجي لإيرادات الإصدار على طبقة التوافق، عندما يصل إجمالي كمية ETH المرهونة إلى 60.25 مليون، أي حوالي 50% من العرض الكلي.
يعتقد ستاني كولتشوف أن التأثيرات الثانوية للProposal لم تُنمذج بشكل كافٍ، وقد تضر بالأساس البيئي لإيثيريوم من عدة جوانب.他表示 أن آلية العائد الصفري قد تزيد من مركزية التخزين، حيث سيغادر المُحققون المنزليون أولاً بسبب التكاليف الثابتة مثل الأجهزة والكهرباء، بينما ستظل الكيانات غير المُحفزة بالعائد، مثل مُصدري صناديق الاستثمار القابلة للتداول (ETF) والبورصات ورأس المال المؤسسي، متمسكة، كما أن عوائد MEV التي لا تتأثر بالProposal ستُعزز ميزة المشغلين المتخصصين الرائدين.
وأضاف أن المُقَرِضين الأفراد سيواجهون مخاطر ضريبية وتشغيلية. إذا فرضت السلطات الضريبية الضرائب على كامل المبلغ المدفوع، واعتبرت الجزء المُحذوف خسارة رأسمالية، فقد تواجه العقد المنزلية خسارة بعد الضرائب؛ وفي ظل بقاء معايير العقوبات على الأعطال دون تغيير، قد يطول أطول فترة استعادة للعقد بعد انخفاض الصافي بنسبة تصل إلى 14 مرة.
يقول ستاني كوليشوف إن عوائد الرهن هي معيار تسعير فائدة ETH على السلسلة، وقد يؤدي انخفاض العوائد إلى فقدان أسواق التمويل اللامركزية وسوق الدخل الثابت لمرجع التسعير، مما قد يدفع الأموال على السلسلة نحو العملات المستقرة ذات العائد السنوي بنسبة 4% إلى 5%. بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين، فإن العوائد القابلة للتنبؤ بها هي الميزة التنافسية الأساسية لـ ETH مقارنة بـ BTC، وبعد أن تصبح العوائد صفرًا ويزيد التقلب، ستنخفض التمايزات الخاصة بـ ETH في سباق التخزين القيمي. كما أشار إلى أنه بعد تنفيذ المقترح، ستزيد نسبة MEV من إجمالي دخل المُحققين من 7% حاليًا إلى ما يصل إلى 30% تقريبًا، مما قد يشجع المشغلين على اختيار عقدات وسيطة تدعم الرقابة، مما يضعف خاصية إيثريوم الموثوقة والمحايدة؛ وإذا تمت إضافة آلية حرق MEV لاحقًا، فسيكون دخل المُحققين شبه معدوم.
اقترح ستاني كولتشوف على مقدّمي المقترحات نشر تقييمات للعائدات الصافية بعد الضرائب للعقد الشخصي، وآراء ضريبية من الولايات القضائية الرئيسية، ونموذج مخاطر متسلسلة لبيئة DeFi، وتحديد حد أدنى للعائد الصافي غير الصفري.他认为，应针对质押集中度问题直接施策，而不是压制全体验证者收益。