أشار ارتفاع Aave في أغسطس إلى أن المقترضين في مجال التمويل اللامركزي عادوا بحجم كبير، بدلاً من التحويل بين المقرضين الأصغر.
ارتفعت قروضها النشطة من حوالي 11.1 مليار دولار إلى 12.5 مليار دولار. وأضاف هذا الارتفاع أكثر من 1.5 مليار دولار في آخر 30 يومًا.
من هذا الارتفاع، كان التوسع الأقوى بعد العشرين من أغسطس. وكان ذلك بعد أن تسارع معدل الاقتراض ليتجاوز علامة 12 مليار دولار، مما مدد هذا التحرك حتى نهاية ذلك الشهر. كان هذا النمو مهمًا لأن أرصدة القروض الأكبر عادةً ما تعكس طلبًا أقوى على الرافعة المالية وسيولة السلسلة.
جدير بالذكر أن Aave [AAVE] سيطرت على حوالي 42–48% من أكبر عشرة قروض نشطة. هذه النسبة تعطيها تأثيرًا غير عادي على ظروف الائتمان على السلسلة.
ومع ذلك، стоит ملاحظة أنه إذا استمر هذا الاتجاه في الاقتراض، فقد يدخل V4 بمستوى أعلى من الاستخدام، وسيولة أعمق، وقوة تسعير أكبر مقارنة بأقرب منافسيه.
يتفوق قيادة Aave في الإقراض على المنافسين
وفر حجم Aave ميزة تتجاوز مكانته في صدارة تصنيفات الإقراض.
وصل محفظة قروضها إلى حوالي 12.7 مليار دولار. وهذا يقارب المبلغ المجمع البالغ 13-14 مليار دولار المحتفظ به عبر تسعة بروتوكولات منافسة.
وفقًا لـ DeFiLlama، احتفظ Morpho بـ 4.81 مليار دولار في القروض النشطة، بينما بقي معظم المنافسين تحت 2 مليار دولار. وبالتالي، كان الطلب على الاقتراض متركزًا بشدة داخل Aave بدلاً من توزيعه بالتساوي عبر القطاع.
لكن حوالي 30 مليار دولار مُقدمة مقابل 12.7 مليار دولار مُستعارة تعني أن Aave لا تزال تمتلك سيولة مُنتظرة للمقترضين المستقبليين.
هذا مهم ببساطة لأن النمو يمكن أن يستمر دون الحاجة إلى ارتفاع الإيداعات بنفس السرعة. ونتيجة لذلك، يساعد هذا البروتوكول على تلبية الطلب بسهولة أكبر.
في الوقت نفسه، على الرغم من هذا التفوق، لا تزال المنافسات تتوسع، لكنها يجب أن تغلق فجوة واسعة. بشكل عام، إذا استمر الاقتراض في الارتفاع، يمكن لـ Aave الدفاع عن تقدمها بينما تستغل السيولة الحالية.
هل سيُحرر V4 رأس المال غير المستخدم في Aave؟
بالنظر إلى المستقبل، فإن التحدي القادم لـ Aave لم يعد البحث عن السيولة، بل جعل رأس المال الذي يمتلكه بالفعل أكثر كفاءة.
في الوقت نفسه، توزع شظايا V3 الودائع عبر الأسواق، بحيث يمكن لحوض واحد أن يواجه اقتراضًا ثقيلًا بينما يترك حوض آخر رأس المال غير مستخدم.
من ناحية أخرى، يعالج V4 هذا عدم التوافق من خلال ربط السيولة عبر مراكز مشتركة. وهذا بدوره يسمح للأموال المتاحة بدعم المزيد من فرص التمويل.
في النهاية، يمكن أن يحول هذا الحجم الحالي لـ Aave إلى استخدام أعلى وربما إيرادات أكثر دون الحاجة لمطابقة كل قرض جديد بإيداعات جديدة.
ثم توسع هورايزون هذه الفرصة خارج عالم العملات المشفرة من خلال إدخال السندات المُرمَّزة وصناديق الائتمان في مجال الإقراض.
تظل ودائعها بمئات الملايين، لكن الاتجاه مهم. إذا نما كلا القناتين، يمكن لـ Aave أن توسّع الاقتراض مع تنويع مصادر الطلب.
الملخص النهائي
- يسيطر Aave [AAVE] على ما يقارب نصف أكبر عشر قروض نشطة، مع تعزيز نمو الاقتراض لهيمنته في التمويل اللامركزي.
- يمكن لـ V4 أن يُحرر السيولة غير المستخدمة، بينما يمنح هورايزون Aave مسار نمو آخر من خلال الأصول المُمَثَّلة بالعملات الرقمية.