ماذا يمكنك فعله بـ 80 يوانًا اليوم؟
شخصان يأكلان طبقًا واحدًا من مالاتانغ مع زجاجتين من المشروبات، سيكون ذلك مثاليًا تقريبًا.
لكن في سوق الأسهم الصينية، يمكن لـ 80 يوانًا أن تعمل كوقود لرفع قيمة شركة بقيمة سوقية قدرها 4.3 مليار يوان إلى 8.3 مليار يوان في أسبوعين — صعود متواصل بسبع قفزات متتالية، بزيادة إجمالية قدرها 97%.
الشركة تُسمى لونبان ميديا، وهي شركة صينية مملوكة للدولة في مقاطعة هيلونغجيانغ، ونشاطها الرئيسي هو توزيع الكتب المدرسية والمساعدات التعليمية للطلاب في المرحلة الابتدائية والإعدادية.
وذلك المبلغ البالغ 80 يوانًا هو إجمالي إيرادات "عملية الفيديو بالذكاء الاصطناعي" لها في يونيو.
الوقود ذو السبع صفقات متتالية هو إيصال بقيمة 80 يوانًا
يجب أن نعود إلى 26 أغسطس. في ذلك الوقت، كشف التقرير النصفي لشركة لونبان للإعلام عن: "تم إكمال وإطلاق الجزء الأول من مسلسل الرسوم المتحركة المدعوم بالذكاء الاصطناعي، 'عبور عام 1988'، والذي يضم 170 حلقة، وتجاوز إجمالي مشاهداته على الإنترنت 120 مليون مرة، وتجاوزت قيمة شعبيته على هونغغواو 40 مليونًا."
الصورة | مأخوذة من التقرير النصفي للشركة المدرجة
عندما صدرت الرسالة، لم تُحدث أي ضجة في السوق، لأن "شركة نشر تطلق مانجا مدعومة بالذكاء الاصطناعي" كانت مجرد خبر منفصل دون تأثير متزامن.
نقطة التحول كانت في 31 أغسطس، عندما عُرضت مسلسل芒果超媒 الطويل المكون من 30 حلقة، الذي تم إنشاؤه باستخدام AIGC، بعنوان "ما وراء رحلة الغرب"، في وقت الذروة على قناة هونان تي في، وحقق أعلى نسبة مشاهدة بين القنوات الإقليمية في نفس الوقت، وصعد إلى قائمة الترندات على ويبو. في ذلك اليوم، ارتفع سهم芒果超媒 بنسبة 20% ليصل إلى الحد الأقصى، ثم ارتفع مرة أخرى بنسبة 20% في اليوم التالي، ليصل市值 إلى حوالي 38.1 مليار يوان خلال يومين.
هذا يشبه مثلما تسقط شرارة من النار في قدر من الزيت، حيث سارعت الأموال إلى تطبيق منطق "خفض تكاليف الذكاء الاصطناعي وزيادة الكفاءة" على جميع الأصول التي تمتلك "حقوق الملكية القابلة لإعادة معالجتها بواسطة الذكاء الاصطناعي" — حيث تم تقييم جميع دور النشر وشركات الأفلام والمسرحيات القصيرة التي تمتلك مخزونًا من القصص أو مجموعات حقوق الملكية. وتعتبر شركة لونبان للإعلام أوضح مثال على هذا النوع من الأصول الصغيرة، حيث أصبحت في نفس اليوم 31 أول سهم يحقق أعلى حد صعودي في قطاع الكوميكس الذكية الاصطناعية.
في آخر 7 أيام تداول منذ 31 أغسطس، حققت Longban Media سبع قفزات حدودية، وارتفع سعر السهم من 9.58 يوان للسهم إلى 18.82 يوان للسهم، بزيادة إجمالية قدرها 96.45٪، وارتفع رأس المال السوقي من 4.3 مليار يوان إلى 8.3 مليار يوان، تقريبًا يتضاعف.
الصورة | مأخوذة من Wind
حتى 4 سبتمبر، ذكرت الشركة في إعلان تحذير المخاطر: إن نشاط الفيديو بالذكاء الاصطناعي، حقق إيرادات حوالي 80 يوانًا في يونيو، وحوالي 75,000 يوان في يوليو، وهو ما يمثل أقل من 0.01% من إيرادات التشغيل المدققة لعام 2025.
80 يوانًا، وليس 800 ألف، ولا حتى 8 مليار. بضعة وجبات غداء لعاملين، رفعت قيمة شركة مدرجة إلى عشرات المليارات.
وفي اليومين التجاريين السابقين، كان قول شركة لونبان للإعلام في إعلانها عن التقلبات: "لم تولد أعمال الفيديو بالذكاء الاصطناعي أي إيرادات".
في غضون ثلاثة أيام، انتقلت من "عدم وجود دخل" إلى "وجود دخل قدره 80 يوان". وجذب التناقض الشديد بين كمية اله流量 الهائلة ودخل ضئيل، البورصة Shanghai Stock Exchange.
في 4 سبتمبر، أصدرت بورصة شنغهاي تحذيرًا رقابيًا لشركة لونبان للإعلام ومسؤولها التنفيذي للإفصاح، سون فوجون، بعبارات صارمة جدًا: عدم دقة الإفصاح عن المعلومات، وعدم كفاية الكشف عن المخاطر، وعدم اتساق الإفصاحات السابقة واللاحقة، مما قد يؤدي إلى إرباك قرارات المستثمرين.
في مواجهة أسئلة حول أصل هذه الـ 80 يوانًا، أجاب مكتب السكرتير التنفيذي في مقابلة مع وسائل الإعلام: "الإيرادات المذكورة في الإعلان البالغة حوالي 80 يوانًا من نشاط الفيديو بالذكاء الاصطناعي في يونيو، تأتي بالتأكيد من مسلسل الرسوم المتحركة الذكي 'عبور عام 1988'. وشرحت أن: 'وفقًا لمعرفتنا، فإن موعد إطلاق هذا المسلسل كان في أواخر يونيو وحتى نهاية يونيو، لكننا لا نعرف اليوم الدقيق. من المنطقي أن تكون الإيرادات منخفضة نسبيًا إذا كان الإطلاق في وقت متأخر جدًا.' "
مقطع فيديو شهير شاهده 120 مليون مرة وحقق إيرادات قدرها 80 يوانًا، بسبب "الإطلاق المتأخر"، يبدو الأمر سخيفًا بشكل واضح. ولا عجب أن سخر بعض المستخدمين قائلين: إن إخلاص هذا التفسير يُقدَّر أيضًا بـ 80 يوانًا.
السوق يشتري الذكاء الاصطناعي، بينما تبيع Longban Media لا تزال الكتب المدرسية
بعد انتهاء الحماس، دعونا نلقي نظرة على أصولنا.
Dragon Publishing & Media هو مؤسسة حكومية محلية رسمية، تأسست في عام 2014 وتم إدراجها في البورصة عام 2021، ولا تزال الشركة الثقافية الوحيدة المدرجة في مقاطعة هيلونغجيانغ، وتتمتع بسلسلة صناعية متكاملة تشمل "التأليف والطباعة والتوزيع" وحقوق التوزيع الحصرية لكتب المنهج المدرسية على مستوى المقاطعة.
رغم أن العمل مضمون الربح، إلا أن سقفه ليس مرتفعًا.
إيرادات سنوية لعام 2025 بلغت 1.518 مليار يوان، منها 1.029 مليار يوان من إيرادات الكتب المدرسية والمساعدات الدراسية، تمثل 67.78% من إجمالي الإيرادات؛ و385 مليون يوان من الكتب العامة، تمثل 25.35%. مجموع هاتين البندتين يتجاوز 90%.
مصدر البيانات｜Wind
إذًا، فهي لا تزال الشركة الناشرة للمناهج، ولم تكن لها أي علاقة بمقاطع الفيديو المدعومة بالذكاء الاصطناعي قبل يونيو.
الأكثر إيلامًا أن النشاط الأساسي يواجه أيضًا ضغوطًا. أظهرت التقارير المالية أن إيرادات النصف الأول من هذا العام بلغت 659 مليون يوان، بزيادة طفيفة قدرها 5.62٪؛ لكن صافي الربح المخصص للمساهمين لم يتجاوز 78.68 مليون يوان، بانخفاض نسبته 34.46٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق؛ وانخفض هامش الربح الصافي بنسبة 7.3 نقطة مئوية مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق؛ وعند النظر إلى الربع الثاني فقط، انخفض صافي الربح بنسبة هائلة قدرها 492.81٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق.
بشكل موضوعي، هذه الحالة الصعبة المتمثلة في زيادة الإيرادات دون زيادة الأرباح ليست مشكلة شركة لونبان للإعلام وحدها. فبسبب انتقال عادات القراءة الجماهيرية نحو مقاطع الفيديو القصيرة والأعمال الدرامية القصيرة التي تستخدم الذكاء الاصطناعي، فإن صناعة النشر التقليدية بأكملها تمر بآلام جماعية تتمثل في "الابتعاد عن الجماهيرية".
رغم أن إيرادات شركة جنوب وسط للنشر انخفضت بنسبة 8.24٪، إلا أن صافي الربح انخفض فقط بنسبة 8.25٪، وبلغ صافي الربح 933 مليون يوان، وذلك بسبب أن حصنها الأساسي هو الكتب المدرسية والمساعدات الدراسية. في ظل تراجع سوق الكتب العام بشكل شامل وحرب الخصومات عبر الإنترنت الشرسة، فإن الأعمال الأساسية المرتبطة بالنظام التعليمي هي الوحيدة القادرة على توفير وسادة امتصاص تتجاوز الدورات الاقتصادية. من هذا المنظور، على الرغم من أن شركة لونغ بان للنشر تعتمد أيضًا على الكتب المدرسية والمساعدات الدراسية، إلا أن انخفاض أرباحها كان أعمق بكثير من شركة جنوب وسط للنشر، مما يشير إلى وجود مشكلات أعمق في هيكل التكاليف وحتى في قنوات التوزيع.
عندما تصبح مشكلات الأساس غير قابلة للإخفاء، يبدأ سوق رأس المال في التطلع إلى سرد جديد.
بشكل موضوعي، فإن مسلسل الرسوم المتحركة المدعوم بالذكاء الاصطناعي لشركة لونغ بان للنشر حقيقي، وعدد المشاهدات البالغ 120 مليونًا حقيقي أيضًا، كما أن مقاطع الفيديو المدعومة بالذكاء الاصطناعي هي بالفعل اتجاه صناعي. لكن عندما نضع هذين "الحقيقة" معًا، نصل إلى استنتاج سخيف تمامًا: في يونيو، الذي تم إطلاقه منذ بضعة أيام، تم التحقق من إيرادات قدرها 80 يوانًا فقط؛ وفي يوليو، الذي تم تشغيله بالكامل، لم تتجاوز الإيرادات 75 ألف يوان.
مقطع فيديو ناجح شاهده أكثر من 120 مليون مرة وحصل على قيمة حرارة تزيد عن 40 مليون، لكن إجمالي إيراداته على مدار شهرين لم يتجاوز 80 ألف يوان. أي أن كل 16 ألف مشاهدة تُدرّ دخلاً قدره يوان واحد فقط.
هذه المبلغ الصغير في أي تقرير مالي لشركة محتوى هو مجرد تفصيل هامشي لا يهتم به المحللون، لكن الأسواق المالية لا تنظر إليه بهذه الطريقة.
لكن هذه التفاصيل البسيطة التي يتجاهلها الكثيرون، كانت كافية في غضون أيام لدفع موجة ارتفاع قيمتها السوقية إلى 4 مليارات دولار. لا يمكننا إلا أن نتساءل: كيف تم تحويل شركة نشر تقليدية إلى شركة ذكاء اصطناعي في غضون أيام؟ وكيف تم خلق زيادة قيمتها السوقية بقيمة 4 مليارات دولار من خلال قصة ذكاء اصطناعي لا تحقق حتى عائدًا يغطي تكاليف الكهرباء؟ وما هو الإفصاح الظاهري العابر الذي أصاب السوق بدقة، وأثار وهمًا جماعيًا بأن أعمال الذكاء الاصطناعي قد أصبحت مربحة؟
هذا المقال من حساب ويشات الرسمي "凤凰科技"، الكاتب: لو تشونفنغ