مع استقرار إطار التنظيم الخاص بسوق العملات الرقمية الأوروبية بشكل متزايد في أوائل عام 2026، تتحرك كبار المؤسسات المصرفية التقليدية بشكل متكرر أكثر إلى مجال الأصول الرقمية. مؤخرًا، بي.بي.في.أ.أ.، ثاني أكبر بنك في إسبانيا، أعلنت رسمياً دخولها إلى كيفاليس، وهو مشروع تحالف يتكون من عدة بنوك أوروبية رائدة. إن هذا التحرك لا يوسع فقط عضوية Qivalis ليشمل 12 مؤسسة بل يدل أيضًا على أن الكيانات المالية التقليدية تسرع في بناء نظام عملة مستقرة متوافقة تحت إطار الاتحاد الأوروبي للأسواق في الأصول المشفرة (MiCA).
للمستخدمين الأوسع نطاقاً من العملة الرقمية، فإن هذا يمثل أكثر من مجرد شراكة بين البنوك، فهو نقطة تحول محتملة في كيفية التفاعل مع الأصول الرقمية في المستقبل.
النقاط الرئيسية
-
توسيع التحالفتصبح BBVA العضو الـ12 في تحالف Qivalis، انضماماً إلى كبار مثل BNP Paribas وING وUniCredit لتطوير عملة مستقرة يورو مُنظَّمة.
-
الامتثال في القلبيتماشى المشروع تمامًا مع تنظيمات MiCA، ويهدف إلى الحصول على تراخيص مؤسسات الأوراق النقدية الإلكترونية (EMI) من الجهات التنظيمية مثل البنك المركزي الهولندي (DNB).
-
خريطة طريق تجاريةمن المتوقع أن تدخل العملة المستقرة في التشغيل التجاري في النصف الثاني من عام 2026.
-
التطبيقات الواسعةسيتم التركيز على حل المشكلات مثل كفاءة الدفعات عبر الحدود، وتسوية الأصول على السلسلة، وإدارة السيولة المؤسسية في الوقت الفعلي.
-
المنافسة في السوقستتنافس عملات المستقرة المدعومة من البنوك والخاضعة للامتثال بشكل مباشر مع عملات المستقرة الأصلية للمحافل المشفرة مثل عملة EURC التابعة لشركة Circle.
يُشارك بنك BBVA في Qivalis: طموحات البنوك التقليدية "على السلسلة"
تُضفي مشاركة BBVA خبرة عمليّة عميقة في الأصول الرقمية على شركة Qivalis. ففي الواقع، بدأت BBVA في اختبار خدمات تداول العملات المشفرة في سويسرا منذ عام 2021، واقترحت على عملائها ذوي الملاءة المالية العالية تخصيص جزء من محفظاتهم لعملة البيتكوين بحلول عام 2025. إن دخول BBVA إلى Qivalis يعكس أن البنوك التقليدية لم تعد راضية عن كونها مجرد "مدّخرات" أو "ممرات" للأصول الرقمية؛ بل تسعى الآن إلى التحكم في البنية التحتية الأساسية لتدفق رؤوس الأموال على السلسلة من خلال إصدار مستقرات رقمية مرموقة ومُنظَّمة تحمل علامتها التجارية.
شبكة ثقة بُنيت بواسطة 12 بنكًا
يغطي الخريطة الحالية لـ Qivalis عدة اقتصادات أوروبية كبرى، بما في ذلك:
-
المنطقة المتوسطية: بي.بي.في.إيه، بايكسابانك (إسبانيا)، بانكا سيلا (إيطاليا)، يونيكريديت (إيطاليا/أوروبية بان).
-
شمال غرب أوروبا وشمال أوروبا: بان باريباس (فرنسا)، إن جي (هولندا)، ك.بي.سي (بلجيكا)، سي.إي.بي (السويد)، دانسكه بانك (الدنمارك).
-
منطقة DACH: DZ بنك، ديكابنك (ألمانيا)، رايفيزين بنك إنترناشونال (النمسا).
تستند منطق هذه التحالف متعدد الجنسيات إلى التوافقيةإذا أصدر كل بنك رمزًا خاصًا به، فإن السيولة ستتفرق. من خلال إصدار عملة مستقرة يورو موحدة عبر Qivalis، يمكن للمستخدمين نظريًا التبديل بسلاسة بين الحسابات في هذه البنوك الكبيرة ومحفظاتهم على السلسلة.
ما المقصود بذلك بالنسبة للمستخدمين العملة الرقمية؟
من منظور المستخدمين التجزئة والمستثمرين المؤسسيين على حد سواء، فإن ارتفاع العملات المستقرة التي تُدار من قبل البنوك يجلب فرصاً هيكلية إلى جانب حدود لا مفر منها.
الفوائد والประโยชนات المحتملة
-
السلامة التنظيمية العاليةعلى عكس العملات المستقرة الأصلية مع احتياطيات غير شفافة، فإن عملة Qivalis المستقرة مدعومة بنسبة 100% من النقد الأوروبى أو الأصول السائلة للغاية. وفقًا لـ MiCA، يتم تصنيف هذه الأصول على أنها "رموز نقد إلكتروني" (EMT)، تخضع لمتطلبات رأس المال الصارمة والتدقيق الخارجي.
-
التجربة المُحوَّلة للطريق الفرعي/الرئيسيةلوقت طويل، يعاني مستخدمو العملة المشفرة من "سحب الأرباح" أو مواجهة تجميد المخاطر المصرفية. عندما تكون المصرف الذي تمتلكه هو نفسه منشئ العملة المستقرة، يجب أن يصبح عملية التحويل بين الأصول النقدية والأصول الرقمية، نظريًا، أكثر سلاسة وفعالية من حيث التكلفة.
-
الاعتماد على المالية البرمجيةباستخدام العقود الذكية، يمكن استخدام هذه العملة المستقرة الأوروبية للدفعات التلقائية. على سبيل المثال، في إدارة سلسلة التوريد، يمكن إصدار الأموال إلى المورد تلقائيًا فقط عند تأكيد التسليم، مما يقلل بشكل كبير من مخاطر الطرف المقابل.
التحديات والقيود التي يجب أخذها في الاعتبار
-
الcentralization "الذاتية"كما هو منتج من تحالف مصرفي، ستتمتع عملة Qivalis المستقرة بطبيعة الحال بمستويات عالية من التحكم. هذا يعني أن المنشئين يمتلكون السلطة لجمد العناوين أو تقييد المعاملات بناءً على طلبات تنظيمية—مبدأ يتعارض مع "مقاومة الرقابة" التي يسعى إليها أنصار التشفير النقية.
-
التأخير في تكامل النظام البيئيبالنسبة لعملة Qivalis المستقرة الناشئة، مقارنة بـ USDT أو USDC التي ت深深嵌入 DeFi بروتوكولات، فسوف تحتاج إلى وقت للحصول على دعم السيولة. بدون سيولة عميقة في البورصات اللامركزية (DEXs) الرئيسية، قد تكون فائدتها محدودة.
-
التعويضات الخاصة بالخصوصيةتُشير العملات المستقرة المُنظَّمة إلى الالتزام الصارم بمعايير معرفة عميلك (KYC) ومعايير مكافحة غسل الأموال (AML). قد تكون كل حركة على السلسلة مرتبطة بشكل وثيق هوية في العالم الحقيقي.
المناخ التجاري: "دول الحروب" بين العملات المستقرة الأوروبية
قبل دخول BBVA ونظرائه في المنافسة، كان سوق العملات المستقرة الأوروبية مهيمنًا عليه بشكل كبير من قبل كيانات مثل عملة EURC الخاصة بشركة Circle. مع التنفيذ الكامل لـ MiCA في عام 2026، يتجه السوق نحو الانقسام:
td {white-space:nowrap;border:0.5pt solid #dee0e3;font-size:10pt;font-style:normal;font-weight:normal;vertical-align:middle;word-break:normal;word-wrap:normal;}
| البعد | كاي فاليس (مصرفية) | دائرة / تيثر (المحلي) |
| الدعم التنظيمي | مرتفع للغاية (رخصة مصرفية + MiCA) | متوسط/عالي (رخصة التداخل الكهرومغناطيسي) |
| ال架构 التكنولوجية | سلسلة مستقلة / سلسلة عامة رئيسية | متعدد السلاسل (إيثيريوم، سولانا، إلخ.) |
| الجمهور الأساسي | الهيئات، المؤسسات، المدخرين التقليديين | مستخدمو DeFi، تجار العملات المشفرة |
| المرونة | قيود الامتثال العالية | التكامل المجتمعي الأعلى، الأسرع |
مع إضافة عضو مثل BBVA، الذي يمتلك سنوات من الخبرة في الأصول الرقمية، من المرجح أن تتمكن Qivalis من الاستحواذ بسرعة على سوق المدفوعات المؤسسية الذي يتطلب الامتثال العالي بمجرد إطلاقها في منتصف عام 2026، مما يقلل من اعتماد النظام المالي الأوروبي على العملات المستقرة المقومة بالدولار الأمريكي.
الاستنتاج
انضمام BBVA إلى Qivalis يُظهر أن نموذج "الجبهة الموحّدة" لمؤسسات الماليات الأوروبية في مجال العملة الرقمية هنا ليبقى. بالنسبة للمستخدمين، هذا يضيف خيار أصول يتم حمايته قانونيًا ويتم ربطه بسلاسة مع الحسابات المصرفية. ومع ذلك، بينما يستمتع المستخدمون بفوائد الأمان والامتثال، يجب عليهم أيضًا توازن محفظاتهم بناءً على احتياجاتهم الفردية الخاصة بالخصوصية والتوزيع. مع اقتراب مرحلة التسويق في منتصف عام 2026، فإن مستقبل المدفوعات على السلسلة في أوروبا ينتقل من الخطة إلى الواقع.
الأسئلة الشائعة
س1: ما الفرق بين عملة Qivalis المستقرة ووديعة مصرفية عادية؟
العملة المستقرة Qivalis هي عملة مميزة تعتمد على تقنية البلوك تشين. يمكن أن توجد في محفظتك الرقمية، مما يدعم التسوية الفورية على مدار الساعة 24/7 وندوات العقود الذكية. يتم تقييد الإيداعات الدورية من قبل ساعات العمل المصرفية وأنظمة التسوية ولا يمكن استخدامها مباشرة في النظام البيئي على السلسلة.
سؤال 2: متى سيتم إتاحة هذا المشروع رسميًا؟
بحسب الخطط الحالية، تتوقع تحالف Qivalis الانتهاء من التطوير التقني والموافقة التنظيمية بنهاية النصف الثاني من عام 2026، في هذه المرحلة ستبدأ الإصدار التجاري بشكل رسمي.
س3: هل يمكن للمستخدمين الذين لديهم حساب BBVA الحصول على هذه العملة المستقرة مباشرةً؟
بينما لم يتم الإفصاح بعد عن تفاصيل تشغيلية محددة، فإن رؤية المشروع تشير إلى أن البنوك الأعضاء مثل BBVA من المرجح أن تدمج وظائف التبادل داخل تطبيقاتها المصرفية المحمولة، مما يسمح للعملاء بتحويل رصيد اليورو إلى عملات مستقرة على السلسلة مباشرةً.
س4: هل ستواجه هذه العملة المستقرة تقلبات أسعار؟
لا. كعملة مستقرة يورو، فهي متداولة بنسبة 1:1 مقابل اليورو ومدعومة بمحفظة احتياطيات العملة النقدية المكافئة. تم تصميمها للحفاظ على استقرار الأسعار بدلًا من أن تُستخدم كأداة تكهن.
س5: هل العملات المستقرة الصادرة عن البنوك آمنة؟
من منظور تنظيمي، فإنها أكثر أمانًا من معظم العملات المستقرة غير المتوافقة لأنها تنظم بصرامة من قبل قوانين MiCA في الاتحاد الأوروبي وتدعمها ائتمان 12 بنكًا رئيسيًا. ومع ذلك، كمنتجات رقمية، يجب على المستخدمين أن يظلوا حذرين من المخاطر التشغيلية مثل فقدان مفاتيحهم الخاصة أو الوقوع ضحية هجمات الاحتيال.