أثارت الأخبار الأخيرة المتعلقة بالشركة العملاقة للتداول عالي التردد جين ستريت موجات اهتزاز في مجتمع التشفير. طوال فترة طويلة، كانت جين ستريت محاطة بالغموض الذي يُميز شركات التداول الخاصة من الطراز الأول، لكنها تواجه الآن معركة قانونية متعددة الجبهات تمتد من آثار انهيار تيرا (LUNA) إلى حملات القمع التنظيمي في الهند. وبشكل مثير للاهتمام، مع تصاعد هذه الضغوط القانونية، لاحظ متداولو التشفير تغييرًا غريبًا في سلوك السوق: فقد اختفى ما كان يُعرف بـ "Bitcoin dump الساعة 10 صباحًا" الذي كان ثابتًا سابقًا.
النقاط الرئيسية
-
دعوى شركة Terraform Labs: تُدّعي إجراء قانوني جديد أن جين ستريت شاركت في "السباق الأمامي" واستخدمت معلومات غير عامة خلال انهيار TerraUSD/LUNA في عام 2022.
-
أنماط السوق المختفية: لقد توقف الضغط البيعي اليومي المتوقع الساعة 10:00 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، الذي نسبه العديد من المتداولين إلى التثبيت الخوارزمي المؤسسي، وفقًا لمستندات المحكمة الأخيرة.
-
الإجراءات التنظيمية الهندية: فرضت هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) غرامة وحظرت مؤقتًا كيانات جين ستريت بسبب اتهامات بتلاعب في السوق يتعلق بمؤشر Bank Nifty.
-
مفارقة الشفافية: إن النزاعات القانونية، بما في ذلك معركة سابقة حول أسرار التجارة مع ميلينيوم مانجمنت، تجبر على كشف غير مسبوق عن استراتيجيات الشركة عالية الربحية.
"الإسقاط الساعة 10 صباحًا": نمط مُعطّل
لأشهر، لاحظ المشاركون في مجال الأصول الرقمية ظاهرة غريبة: موجة مستمرة من ضغط البيع التي تضرب سوق البيتكوين والإيثيريوم الأسواق حوالي الساعة 10:00 صباحًا بالتوقيت الشرقي. وقد أدى هذا التقلب "الدقيق" إلى اشتباه كثيرين في أن لاعبين مؤسسيين كبار يستخدمون خوارزميات آلية لـ"ثبيت" الأسعار أو إدارة المراكز الآجلة.
ومع ذلك، منذ ظهور أخبار المحكمة الأخيرة المتعلقة بـ Jane Street في فبراير 2026، لاحظ محللو السوق أن هذا النمط اليومي للاختلاف في سوق العملات المشفرة قد اختفى إلى حد كبير. وعلى الرغم من أن الارتباط لا يعني بالضرورة سببية، فإن التوقيت أثار مناقشات واسعة بين المتداولين على وسائل التواصل الاجتماعي والمنتديات اللامركزية. إذا كان "الهبوط عند الساعة 10 صباحًا" هو نتيجة استراتيجية مؤسسية محددة، فقد يؤدي الضوء القانوني الحالي إلى تغيير في أساليب التنفيذ أو تعليق مؤقت لبعض الأنشطة الخوارزمية.
ادعاءات شركة Terraform Labs: ظل بقيمة 40 مليار دولار
أحدث تحدي قانوني يأتي من تركة Terraform Labs. تم تقديم الدعوى في محكمة فيدرالية في مانهاتن، وتتهم Jane Street بالاستفادة من الانهيار الكارثي بقيمة 40 مليار دولار لمنظومة Terra في مايو 2022.
التنسيق الداخلي المزعوم
جوهر الشكوى يشير إلى أن جين ستريت لم تكتفِ بالرد على ظروف السوق، بل تحركت بـ"بصيرة مسبقة". يدّعي الميراث أن:
-
قنوات خلفية مباشرة: يُزعم أن موظفًا سابقًا في تيرافورم قدم "قناة خلفية" لمعلومات غير عامة ومهمة لتجار جين ستريت.
-
تسريع الانهيار: تدّعي الدعوى القضائية أن هذا السحب الهائل والمنسق دمّر ثقة السوق وعجّل بـ"الدوامة المميتة" للعملة المستقرة UST.
نفت جين ستريت هذه المزاعم بشدة، ووصفت الدعوى القضائية بأنها "محاولة يائسة" لتحويل اللوم عن فشل Terraform الداخلي وأفعال مؤسسها، دو كوان.
توسيع المراجعة: تهم تلاعب السوق في الهند
فوق الادعاءات الخاصة بالعملات المشفرة، واجهت ممارسات جين ستريت التجارية الأوسع انتقادات من هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI). وتشير هذا التوتر التنظيمي الدولي إلى وجود الشركة عالميًا وزيادة اليقظة من قبل رقاب السوق.
جدل بنك نيفتي
في يوليو 2025، اتهمت SEBI Jane Street بخطة متطورة "رفع وبيع" على مؤشر Bank Nifty. وفقًا للهيئة التنظيمية:
-
ادّعِي أن الشركة استخدمت نهجًا ذا جانبين: حيث تقوم كيان واحد بشراء كميات كبيرة من أسهم البنوك الأساسية لرفع المؤشر، بينما يحتفظ كيان آخر في نفس الوقت بمراكز قصيرة ضخمة في الخيارات.
-
تم تنفيذ هذه الاستراتيجية على 18 تاريخًا مختلفًا لانتهاء المشتقات بين عامي 2023 و2025.
-
أمرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية الشركة بإيداع حوالي 570 مليون دولار من الأرباح غير القانونية المزعومة.
Jane Street قد طعنت في هذه النتائج أمام محكمة الاستئناف لل securities، مدعية أن أنشطتها كانت تمثل "التحايل على المؤشرات" القانوني، وأن الجهة التنظيمية حرمتها من فرصة عادلة للدفاع عن نماذجها الحصرية.
من الأسرار التجارية إلى الفضائح العامة
تمثل موجة الدعاوى القضائية الحالية لفظة مفارقة لشركة كانت في وقتٍ ما تبذل جهودًا كبيرة لحماية خصوصيتها. في عام 2024، رفعت شركة جين ستريت دعوى ضد ميلينيوم مانجمنت، متهمة اثنين من التجار السابقين بـ"سرقة" استراتيجية خيارات مربحة للغاية مبنية على الهند. انتهت هذه القضية بالتسوية، لكنها كشفت قبل ذلك أن استراتيجية واحدة فقط أنتجت أرباحًا سنوية تجاوزت مليار دولار.
للمستخدم العادي في عالم التشفير، توفر هذه التطورات القانونية نظرة نادرة على "الصندوق الأسود" للتداول المؤسسي. إن التغيير في تقلبات سوق التشفير اليومية بعد هذه الدعاوى القضائية يشير إلى أن وجود كبار صانعي السوق هو سيف ذو حدين: فهم يوفرون سيولة ضرورية، لكن حجمهم الهائل يمكن أن يخلق اهتزازات قابلة للتنبؤ—أو "هبوطات"—يجب على المشاركين من الأفراد تجاوزها.
الأسئلة الشائعة
ما كان "الانهيار الساعة 10 صباحًا" للبيتكوين؟
يشير "الانهيار الساعة 10 صباحًا" إلى اتجاه مُلاحظ حيث كانت أسعار البيتكوين تشهد غالبًا انخفاضًا حادًا في الساعة 10:00 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة. اشتبه العديد من المتداولين في أن هذا يعود إلى التداول الآلي المؤسسي أو تسويات عقود مشتقات معينة.
لماذا تُرفع دعوى ضد جين ستريت من قبل شركة تيرا فورم لابس؟
تُدّعي أرضية تيرافورم أن جين ستريت استخدمت معلومات داخلية واتصالات "قنوات خلفية" للسبق على تحركات السيولة أثناء انهيار مايو 2022، وربما حققت أرباحًا بينما كان النظام البيئي ينهار.
هل قامت جين ستريت فعليًا بالتأثير على سوق الأسهم الهندي؟
ادعى مجلس الأوراق المالية والبورصات الهندي (SEBI) أن جين ستريت قام بتحريف مؤشر Bank Nifty لتحقيق ربح. وعلى الرغم من إجبار الشركة على إيداع أرباحها المزعومة، إلا أنها تطعن حاليًا في القرار وتنفي أي مخالفة، مؤكدة أن صفقاتها كانت تداولات تعسفية قياسية.
كيف يؤثر هذا على تجار التجزئة في العملات المشفرة؟
عندما تواجه صناع السوق الكبار مراجعة قانونية، قد يتغيّر سلوكهم في التداول. اختفاء الانخفاض في سعر AM يشير إلى أن ديناميكيات السوق يمكن أن تتغير بسرعة عندما تكون "الحيتان" المؤسسية تحت الضغط.
هل لا تزال جين ستريت تعمل في سوق التشفير؟
نعم، لا تزال جين ستريت واحدة من أكبر المشاركين في السوق عالميًا. ومع ذلك، فإن الدعاوى القضائية المختلفة والغرامات التنظيمية تمثل زيادة كبيرة في المخاطر القانونية والسمعية التي تواجهها الشركة عبر مختلف الولايات القضائية.