النقاط الرئيسية:
-
تحول استراتيجي، وليس خروجًا: هارفارد لا تغادر عالم التشفير؛ بل تقوم بإعادة التوازن. من خلال خفض حصتها في البيتكوين بنسبة 21٪، حررت الصندوق رأس المال لتنويع استثماراته في أصول رقمية أخرى.
-
أول استثمار رئيسي في الإيثيريوم: يُعد هذا التحرك أول دخول مُعلَن لجامعة هارفارد إلى الإيثيريوم، من خلال استثمار بقيمة 86.8 مليون دولار في ETHA التابع لبلاك روك، مما يُشير إلى تحول نحو استراتيجية متعددة الأصول في العملات المشفرة.
-
لا يزال البيتكوين يهيمن: على الرغم من التخفيض، يظل البيتكوين أكبر حصة معلنة علنًا في هارفارد بقيمة حوالي 265.8 مليون دولار—متفوقًا على حصصها في شركات التكنولوجيا الكبرى مثل ألفابيت.
شركة إدارة هارفارد (HMC)، الجهة المسؤولة عن صندوق الجامعة البالغ 56.9 مليار دولار، أشارت إلى تحول متطور في استراتيجيتها تجاه الأصول الرقمية. وفقًا لملفات حديثة مقدمة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، قلّصت الجامعة موضعها في البيتكوين، بينما بدأت حصة جديدة كبيرة في الإيثيريوم، مما يشير إلى انتقال نحو محفظة "متوازنة من العملات المشفرة" أكثر تنوعًا.
من الأصل الواحد إلى محفظة متنوعة
لطالما جذبت هارفارد الانتباه خلال معظم عام 2025 من خلال توسيع مشاركتها في البيتكوين بشكل كبير. ومع ذلك، كشف أحدث إفصاح عن ملف 13F عن تحول تكتيكي. في الربع الأخير من عام 2025، خفّضت HMC حيازاتها في صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) بنسبة حوالي 21٪، وباعت 1.48 مليون سهم.
في الوقت نفسه، أنشأ الصندوق مركزًا جديدًا في صندوق iShares Ethereum Trust (ETHA)، وشراء 3.87 مليون سهم بقيمة حوالي 87 مليون دولار. وهذا يمثل المرة الأولى التي تسعى فيها أثري مؤسسة أكاديمية في العالم للحصول على تعرض مباشر لنظام إيثريوم البيئي عبر صناديق الاستثمار المتداولة المنظمة.
الأرقام في نظرة سريعة
على الرغم من البيع، يظل البيتكوين حجر الزاوية في محفظة الأسهم المعلنة علنًا من قبل هارفارد.
td {white-space:nowrap;border:0.5pt solid #dee0e3;font-size:10pt;font-style:normal;font-weight:normal;vertical-align:middle;word-break:normal;word-wrap:normal;}
| الاحتفاظ | القيمة الحالية (تقريبيًا) | حالة المحفظة |
| صندوق iShares للبيتكوين (IBIT) | 265.8 مليون دولار | أكبر حيازة (انخفضت 21%) |
| iShares Ethereum Trust (ETHA) | 86.8 مليون دولار | موقع جديد |
| إجمالي التعرض لصناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة | 352.6 مليون دولار | حوالي 0.62% من الصندوق الإجمالي |
لماذا المحور؟
يُشير محللو السوق إلى أن خطوة هارفارد تعكس "نضجًا" في مشاعر المؤسسات تجاه التشفير. بينما يُنظر إلى البيتكوين غالبًا على أنه "ذهب رقمي" أو مخزن قيمة خالص، فإن الإيثيريوم يوفر تعرضًا للبنية التحتية الأوسع للعقود الذكية وتمويل اللامركزية (DeFi).
"هذا ليس انسحابًا من عالم التشفير؛ بل إعادة توازن،" يقول أحد محللي المؤسسات. "تتعامل هارفارد مع الأصول الرقمية مثل أي قطاع آخر — حيث تحقق أرباحًا من الارتفاع الهائل في البيتكوين وتنقل هذا الرأسمال إلى الإيثيريوم، الذي تراه العديد من المؤسسات حاليًا مُقدّرًا بقيمة أقل من قيمته الحقيقية."
السياق العام للسوق
تزامن توقيت التحول مع فترة تقلبات عالية. شهد البيتكوين تصحيحاً من ذروته في أكتوبر 2025 عند 125,000 دولار إلى ما دون 90,000 دولار بحلول نهاية العام. من خلال التنويع إلى الإيثيريوم، يبدو أن هارفارد تتخذ تدابير للتحوط ضد تقلبات الأصل الواحد مع الحفاظ على موقف تفاؤلي طويل الأجل تجاه التكنولوجيا الأساسية.
استمرار وجود هارفارد في هذا المجال—حتى بعد تخفيض بنسبة 21% في البيتكوين—يستمر في تقديم "ختم موافقة" لصناديق الأصول الجامعية وصناديق المعاشات التي كانت مترددة تاريخياً في الدخول إلى سوق الأصول الرقمية.
الأسئلة الشائعة
لماذا باعت هارفارد جزءًا من حصة البيتكوين الخاصة بها؟
يعتقد معظم المحللين أن هذا كان تحركًا قياسيًا لإعادة توازن المحفظة. بعد أن ارتفع سعر البيتكوين بشكل كبير في أوائل عام 2025، أصبح الأصل على الأرجح نسبة أكبر من المحفظة مما تسمح به إرشادات المخاطر الخاصة بهارفارد. إن تقليل المركز يسمح للصندوق بتأمين الأرباح وإعادة استثمار هذا الرأسمال في أصول أخرى—في هذه الحالة، الإيثيريوم.
هل هذا يعني أن هارفارد "متشائمة" تجاه البيتكوين؟
لا. بما أن البيتكوين لا تزال أكبر حيازة عامة فردية لهم، فهذا يشير إلى نظرة تفاؤلية على المدى الطويل. عادةً ما يشتري مديرو الصناديق المؤسسية ويحتفظون بالاستثمارات لعقود؛ فهم يستخدمون التقلبات السعرية لـ"ضبط حجم مراكزهم" بدلاً من الخروج تمامًا من فرضيتهم.
لماذا اختار هارفارد شراء الإيثيريوم الآن؟
اشترت هارفارد حصة الإيثيريوم خلال انخفاض كبير في السعر بلغ 28%. غالبًا ما تفضل الأموال الذكية المؤسسية دخول المراكز أثناء الانخفاض. من الناحية الاستراتيجية، توفر الإيثيريوم وظائف مختلفة عن البيتكوين: بينما يُنظر إلى البيتكوين على أنه "ذهب رقمي"، يُنظر إلى الإيثيريوم على أنه البنية التحتية الأساسية للتمويل اللامركزي (DeFi) والعقود الذكية.