أفضل بروتوكولات إعادة التخزين السائل لعام 2025

قبل الخوض في مفهوم إعادة الستاكينغ السائلة، من الضروري فهم الأساس الذي يُبنى عليه: إثبات الحصة (Proof of Stake - PoS). يُعتبر PoS آلية توافق تستخدمها بعض شبكات البلوكشين لتحقيق الإجماع الموزع. يتطلب PoS من المستخدمين قفل جزء من رموزهم كحصة في الشبكة. حجم الحصة يحدد احتمالية اختيارهم لتأكيد المعاملات وإنشاء الكتل الجديدة، مما يساهم في تأمين الشبكة. كمكافأة على التزامهم ومساهمتهم في أمان الشبكة، يحصل المشاركون على مكافآت، غالبًا ما تُعتبر كفوائد على أصولهم المُحصنة.

 

توسع إعادة الستاكينغ السائلة نموذج الستاكينغ التقليدي من خلال تقديم آلية تتيح استخدام الرموز المستلمة من الستاكينغ، والمعروفة باسم رموز الستاكينغ السائلة (Liquid Staking Tokens - LSTs)، في مجال التمويل اللامركزي (DeFi). تمثل هذه الرموز الأصول المُحصنة وتُصمم لتكون سائلة، مما يعني إمكانية تداولها أو استخدامها بسهولة عبر مجموعة متنوعة من منصات التمويل اللامركزي (DeFi).

 

يميز هذا الإجراء نفسه عن الستاكينغ السائل بشكل أساسي في كيفية استخدام هذه الرموز: إعادة الستاكينغ السائلة تتضمن استخدام هذه الرموز السائلة وإعادة استثمارها في فرص توليد العوائد الأخرى دون التضحية بموقع الستاكينغ الأساسي، مما يعزز السيولة وإمكانات الأرباح داخل النظام البيئي.

 

كيف تعمل إعادة الستاكينغ السائلة؟

تعزز إعادة الستاكينغ السائلة الابتكار في مجال الستاكينغ السائل في عالم العملات المشفرة من خلال توفير فوائد الستاكينغ مع سيولة محسّنة، وزيادة الفائدة وإمكانات العائد للأصول المُحصنة. بينما يسمح الستاكينغ السائل للمستثمرين بتحصين عملاتهم المشفرة والحصول على رمز سائل (غالبًا ما يُطلق عليه رمز الستاكينغ السائل أو LST) يمثل أصولهم المُحصنة، والذي يمكن تداوله أو بيعه أو استخدامه في مختلف بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi).، يمثل الإعادة المرهونة السائلة (Liquid Restaking) خطوة إضافية في هذا المجال. بالإضافة إلى ذلك، تقلل مشتقات الرهن السائل (LSDs) الحاجز للدخول أمام مُخزني ETH، حيث لا تتطلب الحد الأدنى البالغ 32 ETH اللازم للرهن الأصلي.

 

بعد الحصول على رموز LST، تتضمن الإعادة المرهونة السائلة استخدام هذه الرموز للمشاركة في أنشطة إضافية لتوليد العوائد ضمن منظومة التمويل اللامركزي (DeFi). تُصدر هذه العملية نوعًا جديدًا من الرموز، يُطلق عليه رمز الإعادة المرهونة السائلة (LRT)، والذي يُجسد الأصول المُرهونة الأصلية بالإضافة إلى إمكانية تحقيق عوائد إضافية من هذه الاستثمارات اللاحقة. لذا، تقدم الإعادة المرهونة السائلة مستوى أعمق من المرونة، مما يُتيح للمستثمرين مضاعفة أرباحهم من خلال المشاركة في بروتوكولات DeFi متعددة دون الحاجة إلى فك الرهن عن أصولهم الأساسية. ويُحقق هذا التوازن بين تأمين عمليات الشبكة من خلال الرهن وبين استكشاف فرص استثمار أوسع.

 

ببساطة، تتضمن الإعادة المرهونة السائلة الخطوات التالية:

 

1. قم بالرهن: قُم بقفل رمز إثبات الحصة (PoS) الخاص بك للمساعدة في تأمين وتشغيل الشبكة البلوكتشين بسلاسة.

2. احصل على رمز: استلم رمز LST يمثل العملات التي قمت برهنها. هذا الرمز سائل، مما يعني أنه سهل التحريك والاستخدام في مجال التمويل اللامركزي.

3. إعادة الرهن: استخدم رمز LST الخاص بك للمشاركة في مغامرات أخرى لتوليد الأرباح ضمن DeFi، دون الحاجة إلى فك الرهن عن أصولك الأصلية.

بهذه الطريقة، يمكنك الاستفادة من أفضل ما في العالمين: تأمين الشبكة مع التمتع بحرية استكشاف مسارات أرباح إضافية.

 

تشمل مزايا الإعادة المرهونة السائلة زيادة السيولة والكفاءة الرأسمالية، بالإضافة إلى إمكانية تحقيق عوائد إضافية باستخدام رموز LST في بروتوكولات DeFi الأخرى. ومع ذلك، فإنها تُقدم أيضًا مخاطر جديدة، مثل الاعتماد على أمان البروتوكول الأساسي واحتمال تأثر الرموز السائلة بتقلبات السوق.

 

يعكس التطور من الرهن التقليدي إلى الرهن السائل وأخيرًا إلى الإعادة المرهونة السائلة، جهدًا مستمرًا لتعظيم الكفاءة الرأسمالية وإمكانات المكافآت لأصول البلوكتشين:

 

• الرهن التقليدي : يتضمن قفل العملات المشفرة لدعم أمان الشبكة وعملياتها، حيث تكون المكافآت هي الحافز الرئيسي.

• الرهن السائل:يقدم نهجًا أكثر مرونة من خلال توفير LSTs للمشاركين مقابل أصولهم المُكدسة، مما يتيح السيولة والاستمرار في المشاركة بسوق التمويل اللامركزي (DeFi).

• إعادة التكديس السائل: يقوم على التكديس السائل من خلال تمكين استخدام LSTs في أنشطة إضافية مُولدة للعوائد، مما يجمع بين ميزتي السيولة وزيادة إمكانيات الربح.

 

تتمثل الفروقات الرئيسية في سهولة الوصول، والسيولة، وكفاءة رأس المال:

 

• سهولة الوصول: تجعل إعادة التكديس السائل من السهل على المستخدمين المشاركة في التكديس دون التخلي عن الوصول إلى أصولهم.

• السيولة: توفر سيولة فورية من خلال إصدار رمز سائل، على عكس التكديس التقليدي حيث تكون الأصول مقفلة.

• كفاءة رأس المال: يمكن للمستخدمين كسب مكافآت مزدوجة—سواء من تكديس أصولهم أو من استخدام الرموز السائلة في أنشطة DeFi الأخرى.

استكشف أفضل بروتوكولات التكديس السائل على Ethereum . 

 

يكمن الفرق بين رمز التكديس السائل (LST) ورمز إعادة التكديس السائل (LRT) في أدوارهما واستخداماتهما داخل نظام DeFi البيئي، خاصة فيما يتعلق بالأصول المُكدسة واستخدامها الإضافي:

 

• رمز التكديس السائل (LST): يمثل نسخة مُرمزة من الأصول المُكدسة، مما يوفر السيولة والمرونة للمشاركة في أنشطة DeFi دون الحاجة إلى فك تكديس الأصول الأصلية.

• رمز إعادة التكديس السائل (LRT):يرمز استثمار رموز LSTs إلى إعادة استثمارها في فرص DeFi إضافية، مما يعكس جوهر الاستثمارات المركبة وإمكانية تحقيق عوائد متزايدة.

باختصار، في حين أن رموز LSTs توفر السيولة والمرونة للأصول المرهونة، مما يسمح باستخدامها ضمن نطاق DeFi، تمثل رموز LRTs مستوى إضافيًا من الاستثمار، حيث تقوم باستخدام هذه الرموز السائلة للمشاركة في أنشطة DeFi إضافية، مما قد يزيد من العوائد على الأصول المرهونة الأصلية من خلال استراتيجيات إعادة الرهن المركبة.

 

فيما يلي بعض من أشهر بروتوكولات إعادة الرهن السائلة التي يمكن تجربتها أو حتى الاستثمار فيها. قمنا بتنسيق القائمة بناءً على القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، والميزات، ومعدل التبني:

 

1. Etherfi

 

Etherfi (ETHFI) هو أكبر بروتوكول لإعادة الرهن السائل في السوق، مع قيمة إجمالية مقفلة تتجاوز 2.8 مليار دولار وقت كتابة هذا التقرير. يستفيد من Ethereum's blockchain القائمة على إثبات الحصة (Proof-of-Stake) لتعزيز الأمان عبر الشبكات والبروتوكولات الأخرى. يتميز بأسلوبه المبتكر، حيث يسمح للمستخدمين بـ رهن ETH واستقبال eETH. هذا الرمز السائل الأصلي لإعادة الرهن على شبكة Ethereum يسهل المشاركة في النظام البيئي الأكبر لـDeFi مع زيادة مكافآت الرهن وإعادة الرهن. من خلال شراكته مع EigenLayer، يوسع Etherfi إمكانياته، مما يمكن مرهني ETH من المساهمة في التحقق من وحدات البرامج المختلفة القائمة على Ethereum، مما يعزز بنية تحتية للشبكة أكثر لامركزية وأمانًا. تم إطلاق بروتوكول Etherfi في 18 مارس 2024، ويشجع توزيع Etherfi المجاني (airdrop) المستخدمين على رهن Ethereum، وكسب نقاط ولاء، والتفاعل مع بروتوكولات DeFi المتكاملة، مما يعزز بشكل كبير من مكافآتهم المحتملة عبر نظام Ether.fi البيئي.

 

مالياً، تُبرز مكانة Etherfi نجاحها في جولة التمويل Series A بقيمة 23 مليون دولار، التي قادتها Bullish Capital و CoinFund، مما يُظهر ثقة السوق القوية في حل إعادة الستاكينغ السائلة الخاص بها. جاء هذا الإنجاز بعد نمو ملحوظ في إجمالي القيمة المقفلة لديها، حيث ارتفعت من 103 مليون دولار إلى 1.66 مليار دولار، مما يعكس التبني السريع للبروتوكول والاهتمام المتزايد من مجتمع العملات الرقمية. يبرز التزام Etherfi بالابتكار ومساهمتها في قطاع التمويل اللامركزي (DeFi) باعتبارها لاعباً محورياً في التطور المستمر لنظام Ethereum.

2. EigenLayer

 

مع قيمة مقفلة (TVL) تتجاوز 1.5 مليار دولار،EigenLayerهو بروتوكول مبتكر مبني على بلوكتشين Ethereum، مصمم لتعزيز الأمن التشفيري من خلال إعادة الستاكينغ. يتيح البروتوكول لمُستثمري Ethereum تمديد رموز الـ ETH المكدسة الخاصة بهم أو LSTs لتأمين تطبيقات إضافية على الشبكة. يتم تحقيق ذلك عن طريق الاشتراك في العقود الذكية لـ EigenLayer، مما يمكّن المُستثمرين من جني مكافآت إضافية عن طريق توفير الأمن المجمّع لخدمات مختلفة في نفس الوقت. تُعزز هذه الآلية ليس فقط أمن تلك الخدمات، بل تزيد أيضاً من كفاءة رأس المال للمُستثمرين، مما يسمح لهم باستخدام نفس رأس المال للحصول على مكافآت من عدة بروتوكولات. يُعالج هذا النموذج مشكلة تجزئة الأمن عبر خدمات متعددة، ويقدم حلاً موحداً لتأمين الخدمات اللامركزية دون الحاجة إلى إنشاء شبكة ثقة جديدة.

 

تُقدم منهجية EigenLayer العديد من الفوائد، بما في ذلك تعزيز أمن البروتوكولات، المرونة للمطورين، وزيادة كفاءة رأس المال للمُستثمرين. من خلال الاستفادة من طبقة الأمن الخاصة بـ Ethereum، يُعزز بشكل كبير الثقة والأمان للبروتوكولات المبنية عليها أو المتكاملة معها. يتمتع المطورون بحرية الابتكار دون قيود على هندسة البروتوكولات، ويستفيد المستثمرون من القدرة على جني مكافآت عبر عدة بروتوكولات باستخدام نفس رموز ETH المكدسة، مما يُحفّز المشاركة في النظام البيئي. ومع ذلك، من المهم إدراك المخاطر المحتملة مثل مخاطر الحذف (slashing)، المركزية، ومخاطر العوائد التي قد تؤثر على المستثمرين وشبكة Ethereum بشكل عام. يُبرز مشروع EigenDA أيضاً قدرة EigenLayer على تقليلرسوم الغازعلىحلول الطبقة الثانية لـ Ethereumمن خلال توفير طبقة توفر بيانات لامركزية مؤمنة بواسطة Ethereum، مما يُعد تقدماً كبيراً فيقابلية توسعة البلوكتشينوكفاءتها.

 

تعرّف أكثر علىEigenDA والبروتوكولات الأخرى لطبقات توفر البيانات.

 

3. Pendle

 

Pendleيعمل كبروتوكول رائد ضمن قطاع التمويل اللامركزي (DeFi)، مع تركيز خاص على ترميز وتداول العوائد. يوفر Pendle في جوهره للمستخدمين القدرة على ترميز الأصول الحاملة للعوائد، وتقسيمها إلى رموز رئيسية (PT) ورموز عوائد (YT) يمكن تداولها بشكل مستقل. يتيح هذا النهج الفريد للمستخدمين التكهن بالعوائد وإدارتها بطريقة أكثر مرونة. على سبيل المثال، يمكن للمستخدمين الذين يقومون بإيداع wstETH (الإيثر المكدس المغلف) في Pendle الحصول على PT-wstETH و YT-wstETH، والتي تمثل المكونات الرئيسية ومكونات العائد على التوالي.

 

يمكن للمستخدمين بعد ذلك تداول هذه الرموز بناءً على توقعاتهم السوقية، واتخاذ مراكز بشأن العوائد المستقبلية لهذه الأصول. يسهل صانع السوق الآلي Pendle (AMM) التداول الفعال للرموز الرئيسية (PT) ورموز العوائد (YT)، مما يساهم في إنشاء سوق يدعم النظام البيئي بأكمله. يدعم هذا الآلية المبتكرة سيولة مركزة وتوجيه تلقائي لتعزيز كفاءة رأس المال وتقليل خسارة عدم الاستقرار، والتي تعد خطرًا شائعًا في توفير السيولة.

 

كما استفاد Pendle من الارتفاع المضاربي المحيط بـ EigenLayer airdrop ، مما يوضح قدرته على التكيف والاستفادة من الديناميكيات السوقية. وقد ظهر هذا النشاط بشكل ملحوظ مع الزيادة الكبيرة في ودائع eETH. شهد هذا الرمز السائل لإعادة التكديس (LRT) ارتفاعًا من حوالي مليون دولار إلى أكثر من 129 مليون دولار نتيجة لمضاربين يراهنون على التعرض المرفوع للإسقاط الجوي القادم. يتماشى تصميم البروتوكول، الذي يقسم الرموز المودعة إلى مكون رئيسي ومكون عائد، مع استراتيجيات المتداولين لزيادة العوائد من الأحداث المضاربية. وقد أدى ذلك إلى ارتفاع ملحوظ بنسبة 2,076% في قيمة الرمز الأصلي لـ Pendle خلال العام الماضي، مما يبرز شعبية البروتوكول وقوة نموذجه الاقتصادي.

4. Restake Finance

 

تعرّف منصة Restake Finance على نفسها كأول بروتوكول تكديس سائل معياري مصمم خصيصًا لـ EigenLayer ، مما يمثل تقدمًا كبيرًا في مجال التكديس السائل. وتقدم مفهوم إعادة الرهن في التمويل اللامركزي (DeFi)، مما يسمح باستخدام رموز التكديس السائل (LSTs) كضمان اقتصادي تشفيري للخدمات التي يتم التحقق منها بنشاط ضمن نظام EigenLayer الإيكولوجي. يتيح هذا النهج المبتكر للمستخدمين كسب مكافآت تكديس الإيثيريوم ومكافآت EigenLayer الأصلية دون الحاجة إلى قفل أصولهم أو إدارة بنية تحتية للتكديس. من خلال إيداع رموز التكديس السائل مثل stETH في Restake Finance ، يحصل المستخدمون على rstETH ، وهو تمثيل رمزي لمساهمتهم في EigenLayer ، والذي يكون دائمًا مدعومًا بالكامل بنسبة 1:1 بواسطة stETH. يسهل البروتوكول تحقيق الأرباح على الإيثيريوم مع المساهمة في التحقق من صحة EigenLayer في الوقت ذاته، وكل ذلك عبر عقود ذكية يتم التحكم فيها من قبل المجتمع (DAO-controlled) عقود ذكية​​.

 

تستند الإطار الحوكمي والتشغيلي لـ Restake Finance إلىالمنظمة المستقلة اللامركزية (DAO)، مما يضمن بقاء المشروع متماشيًا مع نهج اللامركزية وحفاظًا على مصالح المجتمع. يعمل رمز RSTK كرمز مزدوج الدور داخل هذا النظام، حيث يعمل كرمز استخدام وحوكمة. يتمتع حاملو الرمز بحقوق الحوكمة وحصة من أرباح البروتوكول، مع وجود نظام يفرض رسومًا على جميع مكافآت إعادة التكديس لـ EigenLayer ، حيث يتم توزيع هذه الرسوم بين حاملي RSTK. يهدف هذا الهيكل إلى تحقيق أكبر قيمة ممكنة لحاملي الرموز من خلال المشاركة في الحوكمة وتوليد العائدات، مما يضع Restake Finance كمُتصدّر في سرد تمويل إعادة الرهن من خلال تحسين استراتيجيات إنشاء العائدات وابتكارها بشكل مستمر.

 

5. Puffer Finance

 

تظهر منصة Puffer Finance كلاعب رئيسي في مجال إعادة التكديس السائل، حيث تم تصميمها كبروتوكول إعادة تكديس سائل أصلي (nLRP) يعتمد على إطار EigenLayer . تبدأ المنصة بوحدة افتراضية تركز على التحقق من صحة إثبات الحصة (PoS) دون المشاركة في إعادة التكديس، والتي تعتبر الخيار "الخالي من المخاطر". ومع مرور الوقت، تخطط Puffer لتوسيع نطاقها عبر طرح وحدات إعادة تكديس جديدة يتم مراقبتها وإدارتها بعناية من خلال نظام الحوكمة الخاص بها. يتيح هذا النهج للمشاركين إيداع ETH والحصول على pufETH ، وهو رمز تكديس سائل (LST) يجمع بين مكافآت إثبات الحصة (PoS) ومكافآت إعادة التكديس. تهدف هذه الآلية ذات المكافآت المزدوجة إلى تقديم إمكانات أرباح أكثر جاذبية لحامليها، مع إمكانية زيادة قيمة pufETH بمرور الوقت مع إصدار تذاكر التحقق الجديدة وتراكم مكافآت إعادة التكديس.

 

1. Puffer Finance

 

6. Renzo Protocol

 

استطاع بروتوكول Renzo تحقيق قيمة إجمالية مقفلة (TVL) تزيد عن مليار دولار، حيث يعمل في مجال التمويل اللامركزي (DeFi) كبروتوكول لإعادة الاستيكينغ السائل (Liquid Restaking Token - LRT) ومدير استراتيجيات لمنصة EigenLayer. تُعتبر EigenLayer منصة مصممة لتعزيز قدرات شبكة Ethereum من خلال دعم الخدمات المُفعّلة بنشاط (Actively Validated Services - AVSs). يقدم بروتوكول Renzo واجهة رئيسية للنظام البيئي الخاص بـ EigenLayer، حيث يَعِد المستخدمين بعوائد أعلى مقارنةً بالاستيكينغ التقليدي لـ Ethereum عن طريق تبسيط عملية إعادة الاستيكينغ. يهدف البروتوكول إلى تبسيط التعقيدات، مما يُمكن المستخدمين من التعاون السهل مع مشغلي عقد EigenLayer. هذه الطريقة لا تُسهل الابتكار غير المركزي فحسب، بل تسعى أيضًا لتأمين الثقة برمجيًا داخل النظام البيئي، مع تموضع Renzo كمروج رئيسي لتبني EigenLayer على نطاق واسع.

 

تم إطلاق بروتوكول Renzo وسط اهتمام كبير، حيث جمع 3.2 مليون دولار في جولة تمويل أولية لدعم تطوير بروتوكوله الخاص بإعادة الاستيكينغ السائل على EigenLayer. تُبرز هذه التمويلات، التي ساهمت فيها صناديق بارزة تركز على العملات المشفرة مثل Maven11 وFigment Capital، الطلب المتزايد على حلول إعادة الاستيكينغ السائل المُبتكرة. يعتمد البروتوكول على العقود الذكية وعقد المشغل، لتقديم استراتيجيات إعادة الاستيكينغ السائل المؤتمتة التي تُبسط إدارة السيولة. يُتيح ذلك للمستخدمين المشاركة في استيكينغ Ethereum واستكشاف فرص إعادة الاستيكينغ باستخدام ETH وLSTs. تتضمن خطط Renzo المستقبلية تنفيذ منظمة لامركزية (DAO) للإشراف على العمليات والاستراتيجيات، بالإضافة إلى تقديم ezETH، وهو رمز مركز الاستيكينغ (restaked ETH position token) الذي يتكامل مع التمويل اللامركزي (DeFi) لتحقيق مكافآت متعددة العملات. نجحت هذه النهج المُبتكرة في جذب أكثر من 2,000 مستخدم، الذين قاموا بإيداع ما يُعادل 20 مليون دولار من ETH داخل البروتوكول، مما يُشير إلى إمكانية Renzo ليصبح بوابة مهمة لتسهيل استيكينغ وإعادة استيكينغ Ethereum.

7. Kelp DAO

 

Kelp DAO هي منصة مبتكرة لإعادة الستاكينغ السائلة تركز على تعزيز مرونة وسيولة أصول الإيثيريوم المكدسة من خلال رمز Liquid Restaked Token (LRT) الخاص بها، rsETH، المطور على إطار عمل EigenLayer الخاص بالإيثيريوم. تأسست المنصة على يد Amitej G و Dheeraj B، مبتكري Stader Labs، وتهدف Kelp DAO إلى تبسيط المشاركة في حلول إعادة الستاكينغ السائلة لشبكات البلوكشين العامة. يوفر رمز rsETH الخاص بالمنصة آلية تسمح للمستخدمين بوضع أصول LST الخاصة بهم وتلقي rsETH في المقابل، والذي يمثل ملكية جزئية للأصول الأساسية. هذا النظام يتيح توزيع التوكنات المكدسة بين مشغلي النود المرتبطين بـ Kelp DAO، مما يسهل تراكم العوائد من الخدمات المختلفة مباشرة لعقود rsETH.

 

Kelp DAO تميزت سريعًا في مجال التمويل اللامركزي (DeFi)، حيث وصلت إلى أكثر من 628 مليون دولار في القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، مع مجتمع قوي يضم أكثر من 15,000 حامل لـ rsETH. تمكنت المنصة من استقطاب أكثر من 10% من إجمالي ودائع EigenLayer عبر Kelp في أول 15 يومًا من إطلاقها. تعتمد Kelp DAO نهجًا يركز على السهولة، حيث تُلغي الرسوم على ودائع LST وتوفر عملية سهلة للمشاركة في ستاكينغ الإيثيريوم وإعادة الستاكينغ. علاوة على ذلك، يعمل رمز rsETH ضمن إطار أمني قوي، يتمثل في العديد من عمليات التدقيق، بما في ذلك تدقيق رئيسي أجرته Code4rena، مما يؤكد التزام المنصة بإدارة المخاطر وسلامة النظام الأساسي. تدعم Kelp DAO مجموعة متنوعة من استراتيجيات الستاكينغ من خلال قبول توكنات مثل ETH، stETH، و sfrxETH، كما تبتكر باستخدام رمز KEP لتحسين السيولة وإدارة الأصول داخل النظام البيئي.

 

8. إعادة الستاكينغ السائلة من Swell

 

Swell هو بروتوكول بارز لإعادة الستاكينغ السائلة ضمن قطاع التمويل اللامركزي (DeFi)، مع قيمة إجمالية مقفلة (TVL) تزيد عن 150 مليون دولار. يقدم Swell رمزًا للسحب السائل يُعرف بـ rswETH، والذي يمكّن المستخدمين من كسب عوائد ستاكينغ الإيثيريوم وعوائد إعادة الستاكينغ الأصلية من EigenLayer دون الحاجة إلى قفل السيولة. يسهل البروتوكول على المستخدمين وضع أو إعادة وضع الإيثيريوم الخاص بهم لتأمين خدمات التحقق النشطة (AVSs) لإيثيريوم و EigenLayer على التوالي، وذلك للحصول على مكافآت إضافية. عند الستاكينغ، يتلقى المشاركون swETH (LST) أو rswETH، وكلاهما يزداد قيمته مع تراكم المكافآت. يهدف Swell إلى تحسين العوائد لمستخدميه عن طريق السماح للتوكنات بالعمل ضمن نظامه البيئي لتحقيق عوائد إضافية.

 

ما يميز Swell هو السياسة الخالية من الرسوم على ودائع LST. وقد طورت المنصة نظامًا بيئيًا قويًا بالتعاون مع شركات التدقيق البارزة وإدارة المخاطر لضمان أمان وسلامة المنصة. تعاون البروتوكول مع أسماء رائدة مثل AltLayer و EigenDA، و Chainlink لإطلاق Layer-2. إعادة الستاكينغ التراكمي، مما يعكس التزامها بالابتكار والأمان في مجال الستاكينغ السائل. نهج Swell لإعادة الستاكينغ السائل يركز على تحسين عوائد المستخدم، وأمان المنصة، والتكامل السلس ضمن نطاق التمويل اللامركزي (DeFi)، مما يجعله خيارًا جذابًا للمستخدمين الذين يهدفون إلى استخدام أصول الإيثيريوم الخاصة بهم بشكل أكثر كفاءة.

 

9. البداية

 

يطرح بروتوكول إعادة الستاكينغ السائل "Inception"، الذي يعمل على شبكة Ethereum Mainnet ، نهجًا مبتكرًا للستاكينغ السائل لأصول LSTs مثل stETH و rETH. الميزة المركزية لتصميمه تتمثل في إصدار رموز إعادة الستاكينغ السائل المنعزلة (iLRTs)، التي يمكن تداولها واستخدامها في تطبيقات DeFi بشكل مستقل عن الأصول الأساسية الخاصة بها. هذه الخاصية تكتسب أهمية خاصة لقدرتها على تقليل المخاطر المرتبطة باستراتيجيات إعادة الستاكينغ الجماعية، مثل زيادة التعقيد ومخاطر الأطراف المقابلة.

 

تتضمن آلية Inception قيام المستخدم بإيداع stETH أو rETH في خزينة Inception، التي تتفاعل بعد ذلك مع EigenLayer من خلال سلسلة من التوزيعات الاستراتيجية والتفويضات لمشغلي العقد المحددين. تنتهي هذه العملية بصك رموز LRTs أو رموز rNFTs لصالح المستخدم، وفقًا للاستراتيجية المختارة لإعادة الستاكينغ. تشمل الفوائد المعلنة تحسين السيولة وإمكانية تحسين العوائد من خلال مكافآت إعادة الستاكينغ والزراعة في DeFi باستخدام رموز iLRTs متعددة. بالإضافة إلى ذلك، يهدف Inception إلى تقليل التعرض للمخاطر وزيادة الشفافية وقابلية التدقيق مقارنة بالنماذج الأخرى لرموز LRT. يفرض البروتوكول رسومًا على المكافآت الناتجة عن إعادة الستاكينغ، حيث يتم تخصيص أجزاء منها لصندوق خزانة البروتوكول وللمشغلين المستوفين للشروط، مما يحقق اتساقًا في الحوافز عبر النظام البيئي.

 

عند اختيار بروتوكول لإعادة الستاكينغ السائل، ضع في اعتبارك العوامل التالية:

 

• الأمان: ابحث عن البروتوكولات التي لديها سجل قوي في مجال الأمان وعمليات تدقيق العقود الذكية .

• الأصول المدعومة: اختر بروتوكولًا يدعم العملات المشفرة التي ترغب في الستاكينغ بها، مثل Etherfi لإعادة الستاكينغ للأصول القائمة على الإيثيريوم.

• المكافآت: قارن APYs والهياكل بين البروتوكولات المختلفة لاختيار الأكثر فائدة.

بالإضافة إلى ذلك، ضع في اعتبارك سهولة استخدام البروتوكول، قوة مجتمعه، وشفافية عملياته لاتخاذ قرار مستنير.

 

بروتوكولات إعادة التخزين السائلة تقدم طريقة لزيادة السيولة والمرونة للأصول المكدسة، ولكن الأرباح الأعلى تأتي مع مخاطر أعلى. إليكم بعض المخاطر المرتبطة بإعادة التخزين السائلة:

 

1. مخاطر العقود الذكية: كما هو الحال مع أي بروتوكول في مجال التمويل اللامركزي (DeFi)، فإن إعادة التخزين السائلة تعتمد على عقود ذكية معقدة. يمكن أن تؤدي الثغرات أو الأخطاء في هذه العقود إلى خسائر كبيرة للمستخدمين.

2. مخاطر التصفية: يمكن أن تؤدي التقلبات الحادة في السوق إلى عمليات بيع تلقائي أو تصفية للأصول المكدسة بأسعار غير مواتية، مما يسبب خسائر متتابعة عبر البروتوكولات التي تمت المشاركة فيها عبر التخزين.

3. مخاطر السيولة: قد تنشأ تحديات في تحويل الرموز المعاد تخزينها إلى الرموز الأصلية للتخزين أو أصول أخرى، مما قد يؤثر على أسعار السوق. غالباً ما يحدث ذلك بسبب قلة عمق السوق وفترات الحجز الطويلة، التي تحد من توفر هذه الأصول للتداول بشكل فوري.

4. مخاطر فك الارتباط بالقيمة: هناك خطر فقدان الرموز التي تمثل الأصول المكدسة توافق قيمتها مع تلك الأصول. يمكن أن يحدث ذلك بسبب عدة عوامل، بما في ذلك مشاكل التغطية، والثغرات في العقود الذكية، وتغيرات في معنويات السوق والمضاربات، مما يؤدي إلى تباينات في الأسعار.

5. مخاطر الحذف (Slashing): في بعض البروتوكولات، إذا قام المُصادقون المتصلون بالأصول المكدسة بانتهاك قواعد الشبكة، فقد يتم حذف جزء من الرموز الأصلية المكدسة، مما يؤثر على قيمة الرموز المعاد تخزينها بشكل سائل.

6. مخاطر تنظيمية: يمكن أن تؤثر التغيرات في المشهد التنظيمي عبر مختلف الولايات القضائية على تشغيل وإمكانية الوصول إلى خدمات إعادة التخزين السائلة.

7. مخاطر الطرف المقابل: عندما تتضمن إعادة التخزين أنشطة إقراض أو اقتراض، هناك خطر يرتبط بقدرة الطرف المقابل على الوفاء بالتزاماته.

تمثل إعادة التخزين السائلة ابتكاراً واعداً في سوق التمويل اللامركزي (DeFi)، حيث تجمع بين مكافآت التخزين التقليدي مع الفوائد الإضافية للسيولة والمرونة. ومن خلال اختيار بروتوكول بعناية ومعرفة المخاطر المرتبطة، يمكن للمستثمرين زيادة أرباحهم من العملات المشفرة مع دعم أمان الشبكة. احرص دائماً على إجراء بحث متعمق ومراعاة تحمل المخاطر الخاص بك قبل الدخول إلى عالم إعادة التخزين السائلة.

 

• أهم بروتوكولات التخزين السائل على Ethereum
• ما هو BounceBit (BB)؟ دليل لإعادة التخزين على البيتكوين
• إعادة التخزين على Solana (2024): الدليل الشامل
• أساسيات التخزين: ما هو تخزين العملات المشفرة وكيف يعمل؟
• كيفية تخزين Solana باستخدام محفظة Phantom
• شرح APY في عالم العملات المشفرة
• كيفية الاتصال بالشبكة الرئيسية لـ Blast
• كيفية إعداد محفظة MetaMask في دقائق معدودة