تقرير KuCoin Ventures الأسبوعي 20250512-0518

2025/05/20 02:15:19

تقرير KuCoin Ventures الأسبوعي: One-Click Launch من Believe وتحولات سوق الميمات؛ العوامل الكبيرة والمؤسسات تدفع BTC لتقترب من أعلى مستوى لها على الإطلاق؛ ارتفاع البنية التحتية لعملات المستقرة

1. ملخصات السوق الأسبوعية

Believe Reborn: عودة قوية في سوق إصدار الرموز على السلسلة المزدحم

مع تزايد تشابه منصات إصدار الرموز التذكارية ووصولها إلى حالة التشبع، أطلقت شركة Believe، التي تأسست من قبل المُنشِّط الأسترالي بن باستيرнак، إعادة إصدارها رسميًا في نهاية أبريل 2025، بهدف إعادة تعريف نموذج إصدار الرموز على السلسلة من خلال خفض الحواجز المطلوبة للدخول، وتقديم حوافز أقوى، وآلية تراضي سوقية. بدأت المشروع في الأصل كـ Clout، الذي كان يركز على رموز اجتماعية مدعومة من المشاهير، لكنه اختفى بسرعة بسبب الاعتماد المفرط على التسويق الهوائي من المؤثرين.

مع إعادة تشغيلها، قام مشروع Believe بالتحول بعيدًا عن العملات المشفرة التي تعتمد على الشهرة ("clout coins")، ويركز الآن على إنشاء منصة إصدار عملات رقمية تعتمد على الميمات وبدون إذن، مع تحقق التحقق من المجتمع المُدمج. يمكن للمستخدمين الآن إصدار عملات رقمية ببساطة عن طريق نشر منشور على X (سابقًا تويتر) ووضع علامة على @LaunchACoin مع اسم العملة - ولا حاجة للدخول إلى تطبيق لامركزي (DApp)، أو ملء نماذج، أو كتابة عقود ذكية. بمجرد أن يصل التغريدة إلى حد معين من التفاعل الاجتماعي (مثل عدد كافٍ من الإعجابات أو إعادة النشر)، يقوم النظام تلقائيًا بإنشاء العملة وإضافة سيولة أولية من خلال منحنى الربط، مما يسمح للتوافق السوق بتحديد جدوى العملة.

على مستوى البروتوكول، قدمت Believe نموذج رسوم ديناميكي لمنع التصويب وتعديل السوق. تخضع الرموز المميزة الجديدة لرسوم تداول مرتفعة للغاية، والتي تتناقص تدريجيًا إلى 2% القياسي عندما ينضج السوق. تُحقن السيولة الأولية تلقائيًا من قبل المنصة، مما يلغي احتمال تحميل المراكز الكبيرة مسبقًا أو توفير السيولة يدويًا. بمجرد أن تتجاوز رمز مميز رأس مال سوقي بقيمة حوالي 100,000 دولار، ستقوم Believe بترقيته إلى أسواق تداول أكثر تقدمًا (مثل Meteora)، مما يوفر سيولة أعمق وأفضل تنفيذ.

يعتبر تطبيق "Believe" أيضًا ابتكارًا في النموذج الثنائي التقليدي "المنصة مقابل المُنشئ" من خلال تقديم "حوافز المُكتشفين". في كل عملية تجارية، تذهب 1% من الرسوم إلى منشئ العملة، وتحصل 0.1% كمكافأة للمُكتشف الذي قام بترشيح أو اكتشاف العملة لأول مرة، وتذهب الـ 0.9% المتبقية إلى عمليات المنصة. تضمن هذه البنية تعويض المُنشئين، كما تشجع المجتمع على التعرف بشكل نشط وترويج الأفكار الواعدة.

مصدر البيانات: https://www.believescreener.com/

بحسب البيانات الرسمية، ساهمت منصة Believe في إصدار 21,100 رمز، بحجم تداول إجمالي بلغ 2.6 مليار دولار، وبلغ عدد الرموز التي "تخرجت" (أي وصلت إلى مراحل مهمة) 1,133 رمزًا. ومن بينها، رمز $LaunchCoin، الذي أصدره بن شخصيًا بأسمه الأصلي $PASTERNAK، تم إعادة تسمية الرمز وتحويله إلى الرمز الرئيسي للمنصة. وفي يوم إعادة إطلاقه، ارتفع سعر رمز LaunchCoin بمقدار 200 مرة، ليصل إلى رأس مال سوقي قدره 200 مليون دولار، مما أثار مناقشات حامية في مجتمع العملات المشفرة.

ومع ذلك، بجانب LaunchCoin، فإن رأس المال السوقية المجمّع لكل الرموز الأخرى هو 152 مليون دولار فقط. بلغت نشاطات المنصة ذروتها في 13–14 مايو، لكنها تراجعت منذ ذلك الحين، مع تسجيل تراجع ملحوظ في عدد الإطلاقات اليومية وحجم التداول العام. تبدو فكرة النمو السريع لتحقيق الربح صعبة التكرار، وقد تكون حقبة النمو المفرط تتجه إلى الانتهاء.

في المستقبل، ستتحول المنافسة بين منصات الإطلاق على السلسلة بشكل متزايد نحو العمليات المدروسة—فالمؤسسات القادرة على إطلاق نجاحات فيروسية باستمرار، وتحسين نماذج إيرادات المبدعين، وتعزيز تجارب التداول للمستخدمين ستكون في أفضل وضعية للهيمنة في الدورة السوقية القادمة.

مصدر البيانات: https://dune.com/kunal/launchacoin

2. إشارات السوق المختارة أسبوعياً

وصل سعر BTC إلى 107,000 دولار في ليلة الأحد، بفارق بسيط عن تحقيق أعلى مستوى له على الإطلاق.

على صعيد التعريفة، عقدت الولايات المتحدة والمملكة العربية السعودية اتفاقية تجارية بقيمة 600 مليار دولار يوم الأربعاء، مما أدى إلى تقليل التعريفات الجمركية. ارتفع مؤشر S&P 500 بشكل كبير، متعافيًا من تراجعه بنسبة 17% في الشهر الماضي. البيانات الأمريكية حول التضخم الأسبوع الماضي، حيث جاء كل من مؤشرات CPI وPPI أقل من التوقعات، من المرجح أن تدعم التكهنات السوقية بخفض أسعار الفائدة. ترى الأسواق حاليًا احتمالًا أعلى بأن تظل أسعار صندوق الفيدرالي ضمن نطاق 4.25%-4.5% في اجتماعات FOMC لشهر يونيو ويوليو. تتوقع التوقعات لعام 2025 قيامين بخفضين لأسعار الفائدة، مع ارتفاع احتمالات الخفض بشكل كبير بعد سبتمبر.

المحرك الآخر الرئيسي هو الاتجاه المتزايد لشركات المساهمة العامة والحكومات في شراء BTC والاحتفاظ به. الأسبوع الماضي، أعلنت Addentax Group Corp، وهي شركة صينية لصناعة النسيج والملابس مدرجة في بورصة ناسداك، عن خطط لشراء ما يقارب 8,000 BTC من خلال عرض أسهم عادي. كما تفكر حكومة أوكرانيا أيضًا في إنشاء احتياطي استراتيجي من عملة البيتكوين.

تظهر موجة صعود BTC تأخيرًا نسبيًا مقارنةً بأسهم الولايات المتحدة. وقد تعكس ارتفاعها الحاد يوم الأحد، عندما تكون الأسواق الأمريكية مغلقة، إعادة توازن المحفظة المؤسسية. تجنب تعديل المراكز يوم الأحد التأثير من تداول الأسهم الأمريكية وتقلل من المنافسة على الأوامر، مما يجعله وقتًا مناسبًا للعب مع الأسعار.

لقد ترجم تعافي القوة الشرائية المحتملة على السلسلة تدريجيًا إلى حجم التداول

في أبريل، وصلت قوة الشراء المحتملة للتجار الشهريين على منصات التداول الرئيسية للميمز إلى 410 ألف SOL، لتقترب من مستويات نوفمبر الماضي. ومع ذلك، في بداية مايو، لم تنجح هذه التعافي التدريجي في قوة الشراء بعد في دفع زيادة في حجم التداول. مع تصاعد المنافسة بين منصات إصدار الميمز وارتفاع القصة المحيطة برموز ICM، تجاوز حجم التداول على منصات الميمز الرئيسية 600 مليون دولار في 14 مايو، مما يشير إلى ذروة لم تُرَ منذ منتصف فبراير. من بين هذه الأرقام، شكلت منصة Axiom ما يقارب 400 مليون دولار. إلى جانب حجم التداول، بلغت رصيد المُستثمرين على منصة Axiom (أي قوة الشراء المحتملة) 22.4 ألف SOL في ذلك اليوم، مع وصول متوسط قيمة المعاملة لكل مستخدم إلى 8.3 ألف دولار، مما يعكس قوة شرائية قوية. تُظهر هذه الأرقام أداءً يتنافس مع أداء منصة Photon خلال إصدار رمز TRUMP MELANIA. صورة مخصصة

مصدر البيانات: https://dune.com/defioasis/solana-trading-terminal

ملاحظات التمويل في السوق الأول: YZi تطلق برنامج رعاية لـ Web3، الذكاء الاصطناعي، والرعاية الصحية؛ تشهد Sonic Ecosystem ارتفاعًا قويًا

أطلقت YZi برنامج تدريب يستهدف الذكاء الاصطناعي والرعاية الصحية

أطلقت YZi Labs شروط الاستثمار لبرنامجها العالمي للحضانة EASY Residence، والذي يركز على Web3 والذكاء الاصطناعي والرعاية الصحية. يُستثمر 500,000 دولار في الشركات الناشئة المُختارة، مقسّمًا إلى جزأين:

150000 دولار (لـ 5% من الأسهم، بصيغة SAFE) - 3 ملايين دولار قيمة السوق المستقبلية
350000 دولار في الجولة التمويلية القادمة (SAFE غير محدودة)

SAFE (Simple Agreement for Future Equity): لا يوجد تاريخ استحقاق، ولا فائدة، مما يقلل من ضغط السداد على المؤسسين. عادة ما يتم تحويله إلى أسهم في الجولة التمويلية التالية (على سبيل المثال، سلسلة A) ويتضمن شروطًا مثل حدود التقييم ونسب الخصم. يجدر بالذكر أن SAFE غير المقيّد يعني أن هذه الجزء لا يحتوي على حد تقييم محدد مسبقًا، مما يسمح للمستثمرين بالتحويل إلى أسهم وفقًا للتقييم في الجولة المستقبلية. هذه الهيكلية تفيد المؤسسين من خلال تجنب تخفيف الأسهم في المراحل المبكرة عند تقييمات منخفضة، لكنها تحمل مخاطر أعلى للمستثمرين، الذين قد يدخلون عند تقييم أعلى. تهدف YZi Labs إلى ضمان الدخول في المراحل المبكرة إلى الشركات الناشئة ذات القدرة العالية بتكاليف أقل، في حين توفير دعم تمويلي كافٍ للمؤسسين.

لقد تجاوز قطاع الذكاء الاصطناعي منصات التداول اللامركزي (DEX) ليصبح فئة الاستثمار الأولى لدى YZi Labs.

مصدر البيانات: https://cryptorank.io/funds/binance-labs/rounds

النظام البيئي الناشئ في ارتفاع: تكمل Sonic Labs تمويلًا استراتيجيًا بقيمة 10 ملايين دولار لعملة S، مما يعزز الشراكات البيئية.

Sonic، وهي سلسلة بلوك تشين من طبقة 1 أطلقتها AC، خبيرة في مجال DeFi، تمثل تجديدًا تقنيًا وعنصريًا لـ Fantom. تُظهر Sonic نشاطًا كبيرًا مؤخرًا، خارج تمويلها بالعملات الرقمية. ووصلت قيمة التمويل الإجمالي المُجمعة (TVL) لـ Sonic مؤخرًا إلى مليار دولار، كما تم إطلاق USDC الأصلي من Circle على Sonic، مع ترقية تبادلية من الإصدار متعدد السلاسل إلى الإصدار الأصلي مقررة لإكمالها هذا الشهر. وتشكل USDC أكثر من 92% من العملات المستقرة على السلسلة. بالإضافة إلى ذلك، هي Sonic أول شبكة بعد Ethereum وسلسلة BNB وSolana وBase تُطلق على منصة Binance Alpha 2.0، مما يسمح للمستخدمين في Binance بشراء أصول السلسلة Sonic مثل SHADOW وAnon وBEETS مباشرة باستخدام الأصول S وUSDC على المنصة. ومن الجدير بالذكر أن Sonic هي ثاني شبكة بعد سلسلة BNB في تقديم منافسة تداول Alpha. فضلًا عن دفع عجلة DeFi، تُظهر Sonic التي تُقودها AC أسلوبًا مميزًا مقارنة بعصر Fantom، حيث تركز ليس فقط على قابلية التكامل في DeFi، بل أيضًا على تعزيز التعاون بين النظام البيئي للشبكة مع الشركاء الخارجيين.

3. Project Spotlight

استكشاف بروتوكول M0: محرك القوة "الوسيط" وراء مصدري العملات المستقرة

بالإضافة إلى عملات MEME والذكاء الاصطناعي، من المرجح للغاية أن تجذب عملات المستقرات الانتباه في المناقشات المشفرة الحامية اليوم. الأسبوع الماضي، لم يُقر مجلس الشيوخ الأمريكي "قانون توجيه وإنشاء الابتكار الوطني في عملات المستقرات" (GENIUS Act)، ولكن من المؤكد أن المناقشات والجدالات حول التعديلات هذا الأسبوع ستستمر في جذب اهتمام السوق. في ظل هذا الخلفية، لاحظنا أن شريكًا مشتركًا، وهو M0 Protocol، يظهر وراء سلسلة من مشاريع عملات المستقرات الناشئة.

مصدر البيانات: https://dashboard.m0.org/

لقد تم تسجيل بروتوكول M0 كشريك في عدة مبادرات عملات مستقرة. على سبيل المثال، أطلق بروتوكول M0 بالتعاون مع Noble (الشريك الرسمي لـ CCTP التابع لـ Circle في Cosmos) العملة المستقرة USDN، والتي تبلغ إمداداتها المتداولة 89 مليون دولار أمريكي. كما شارك المشروع مع Usual في تقديم UsualM، والتي تبلغ إصدارها الحالي 65 مليون دولار أمريكي. علاوة على ذلك، فقد تعاون مع البنك الرقمي KAST لإصدار عملات مستقرة على Solana، مما يتيح تشفير ودائع العملاء، والدفعات، والادخار، والخدمات الأخرى.

في أحدث تطوراتها، شاركت M^0 مع Felix، بروتوكول إقراض Hyperliquid، في إطلاق HUSD، وهي عملة مستقرة مضمونة بالضمانات مرتبطة بشكل جوهري بمصالح Hyperliquid. تشمل منهجيتها استخدام جزء من العائد الناتج عن الضمانات الأساسية (أي، سندات الخزينة الأمريكية قصيرة الأجل) لشراء HYPE، ومن ثم استخدام هذا HYPE لتحفيز مزودي السيولة في دفتر الأوامر ومستخدمي AMM وحسابات التداول التكراري والمبرمجين الخارجيين ومجموعات أخرى داخل النظام البيئي HyperCore / HyperEVM من خلال رسوم منخفضة وتعويضات وجوائز التعدين، مما يخلق عجلة نمو من خلال تشجيع دورة استخدام وتجارة العملة المستقرة.

تحليل بنية بروتوكول M0: البنية التحتية الأساسية لإصدار العملات المستقرة

طور بروتوكول M0 نظامًا يجمع بين العقود الذكية على السلسلة والدليل على السلسلة الخارجية للإدارة، وهو مخصص لخدمة أعمال العملة المستقرة. كبرنامج وسطي للشركات المصدرة للعملات المستقرة، لا يتعامل بروتوكول M0 مباشرة مع العملاء النهائيين، بل يخدم الشركات المصدرة للعملات المستقرة/المنشطين، والذين يستهدفون سلاسل عامة مختلفة وأهدافًا متنوعة.

يوفر بروتوكول M0 مجموعة معيارية من القواعد والإجراءات والعقود الذكية لرسم القيمة بشكل شفاف للضمانات الواقعية على سلسلة الكتل، مما يشكل أصولاً رقمية. يتعامل بروتوكول M0 مع التفاصيل التقنية مثل التحقق من الضمانات (عبر المحققين)، منطق الطباعة، آليات الرسوم، وبيانات إدارة المخاطر. نظريًا، يسمح هذا للمُطبِّعين (أي، المُصدِّرين المختلفين لعملات المستقرة من B2C) بالتركيز أكثر على تصميم المنتجات على مستوى أعلى، والامتثال، والترويج للسوق. حاليًا، يتكون الضمان في بروتوكول M0 بشكل أساسي من سندات الخزينة الأمريكية قصيرة الأجل، مع نضج عادة يتراوح من 0 إلى 120 يومًا وعائد سنوي بنسبة 4.34%. تدور عمليات المشروع حول ثلاثة توكنات: توكن ضمان واحد وتوكنين حوكمة.

مصدر البيانات: https://dashboard.m0.org/

M Token هو "وحدة بناء مالية." يستخدم المعدّون بروتوكول M0 لإدارة الضمانات المؤهلة وإنشاء توكنات M. بعد ذلك، يمكن للمنشئين استخدام توكنات M كأصل أساسي يركزون من خلاله على تصميم وتوافق وتشغيل وتوزيع منتجاتهم الثابتة على المستوى الأعلى لتحقيق أهدافهم التجارية المخصصة. إجمالي الإصدار الحالي لتوكنات M هو 231 مليون دولار أمريكي.
توكن POWER (توكن حوكمة طبقة التنفيذ): يتحمل مالكو توكن POWER مسؤولية التصويت على معظم الاقتراحات العادية. يحصل مالكو توكن POWER الذين يشاركون نشطًا في التصويت على توكنات ZERO كمكافأة، وتنمو إمداداتهم من توكن POWER بشكل تناسقي. سيتعرض قوة التصويت لملاك توكن POWER الذين لا يشاركون في التصويت للتفتيت، وستُعرض توكنات POWER المتضخمة غير المُدَّعِمَة للبيع بالمزاد. يشبه مالكو توكن POWER طبقة الإدارة/التنفيذ، حيث يراكمون السمعة (توكنات ZERO) من خلال العمل لزيادة سلطتهم في الحوكمة البروتوكولية.
تُوكين ZERO (تُوكين حوكمة طبقة الملكية): يتحمل مالكو تُوكين ZERO مسؤولية التصويت على التغييرات النظامية الأكبر، مثل "إعادة تعيين" نظام تُوكين POWER أو تحديد عتبات الحوكمة. يُعتبر مالكو تُوكين ZERO من المستفيدين النهائيين من البروتوكول، مؤهلين للحصول على جزء من دخل الرسوم المُولدة من قبل البروتوكول (مثل الرسوم من معدل المُنتِج، الغرامات، رسوم الاقتراحات، والإيرادات الناتجة عن مزادات POWER). يشبه مالكو تُوكين ZERO أعضاء مجلس الإدارة، حيث يمتلكون أعلى سلطة داخل المشروع ويستفيدون من مزايا البروتوكول.

أمنت مؤسسة M0 إجمالي 57.5 مليون دولار أمريكي من التمويل في عامي 2023 و2024. قاد بنك Pantera Capital الجولة الأولى وواصل الاستثمار في الجولة التالية، مع مشاركة من مؤسسات مثل Bain Capital Crypto وGalaxy Digital وWintermute وGSR وStandard Crypto وParaFi Capital. ينتمي الفريق إلى MakerDAO وCircle، ويمتلك خبرة كبيرة في تطوير الأعمال المتعلقة بعملات المستقرة، والمنتجات والتكنولوجيا.

مع تصاعد المنافسة في سوق العملات المستقرة وتزايد وضوح الإطارات التنظيمية تدريجيًا، تبرز قيمة المشاريع التي تُعنى بالبحث النشط وتقديم البنية التحتية والحلول الابتكارية بشكل متزايد. تأثير هذه المشاريع على المدى الطويل ومستداميتها، والسؤال عما إذا كانت ستتمكن من احتلال مكانة في ساحة العملات المستقرة التنافسية للغاية، لا يزال ينتظر التحقق من خلال السوق. سنواصل تتبع ورصد هذه التطورات.

حول KuCoin Ventures

KuCoin Ventures هي الذراع الاستثمارية الرائدة لمنصة KuCoin Exchange، وهي من أبرز خمس منصات تبادل عملات مشفرة عالميًا. تهدف KuCoin Ventures إلى الاستثمار في أبرز مشاريع العملات المشفرة والبلوكشين المبتكرة في عصر الويب 3.0، حيث تدعم KuCoin Ventures المطورين في مجال العملات المشفرة والويب 3.0 من الناحية المالية والاستراتيجية من خلال رؤى عميقة وموارد عالمية. وبصفتها مستثمرة ودودة مع المجتمع ومبنية على الأبحاث، تعمل KuCoin Ventures بشكل وثيق مع مشاريع محفظتها على طول دورة حياتها بأكملها، مع التركيز على البنية التحتية للويب 3.0، والذكاء الاصطناعي، والتطبيقات الاستهلاكية، وDeFi وPayFi.

إخلاء المسؤولية: يُقدّم هذا المحتوى لأغراض إعلامية عامة فقط، دون أي ضمان أو تعويض من أي نوع، ولا يُعتبر بمثابة نصيحة مالية أو استثمارية. لن تكون KuCoin Ventures مسؤولة عن أي أخطاء أو إغفالات، أو عن أي نتائج تنتج عن استخدام هذه المعلومات. يمكن أن تكون الاستثمارات في الأصول الرقمية محفوفة بالمخاطر.

اخلاء المسؤوليه: تُرجمت هذه الصفحة باستخدام تقنية الذكاء الاصطناعي (المدعومة من GPT) لراحتك. للحصول على المعلومات الأكثر دقة، ارجع إلى النسخة الإنجليزية الأصلية.