بدء انخفاض إمدادات بيتكوين الطويلة الأجل بعد مستويات قياسية: إشارات على السلسلة تشير إلى قاع محتمل لـ BTC
2026/08/07 15:00:00
انسحاب إمدادات البيتكوين طويلة الأجل يثير جدلاً حول الخطوة الكبرى التالية للسوق
لقد تغير حاملو البيتكوين على المدى الطويل بعد أشهر من التراكم المستقر الذي دفع إمداداتهم نحو قمم تاريخية قريبة من 16 مليون عملة. تُظهر بيانات السلسلة من منتصف عام 2026 أن هذه المجموعة، المُعرَّفة على أنها العناوين التي تحتفظ بالعملات لمدة 155 يومًا على الأقل، بدأت في تقليل مراكزها بعد مستويات قياسية سُجِّلت في يوليو. لاحظ المحللون الذين يتبعون منصات CryptoQuant وذوات الصلة أن هذا التغيير يتوافق مع اقتراب نسب LTH/STH SOPR من 1 وضغط قراءات MVRV نحو 1.21–1.22، وهي أنماط لُوحظت بالقرب من أدنى مستويات الدورات السابقة في عامي 2015 و2019 و2022. Bitcoin traded بالقرب من 64,000–65,000 دولار في أوائل أغسطس 2026 بعد انخفاض من الذروة في أكتوبر 2025 التي تجاوزت 126,000 دولار.
مدة الأطول للمرحلة الأولى من الموجة الصاعدة، حوالي 31 شهرًا مقابل 8–17 شهرًا في الدورات السابقة، تعكس استمرار الطلب على صناديق ETF والمؤسسات مما أدى إلى تأجيل إعادة التوزيع. هذه الإشارات المتقاربة تشكل الأساس لفحص ما إذا كان السوق ينتقل من التوزيع إلى تراكم جديد. الانخفاض الأخير في إمداد حاملي البيتكوين على المدى الطويل بعد مستويات قياسية، إلى جانب تضييق فجوات الربحية وتقلص التقييمات، يتماشى مع الظروف التاريخية على السلسلة التي سبقت قاعات السوق ومراحل التعافي اللاحقة.
انخفض عرض LTH بعد تسجيل رقماً قياسياً في يوليو عند حوالي 16.64 مليون BTC
وصل إجمالي العرض المحتفظ به على المدى الطويل إلى مستوى قياسي جديد بلغ حوالي 16.64 مليون BTC في أواخر يوليو 2026، وفقًا لبيانات Coinglass، مما يمثل حوالي 83 بالمائة من العرض المتداول في ذلك الوقت. وقد بُني هذا الرقم على مكاسب سابقة شهدت ارتفاع المؤشر من حوالي 14.12 مليون BTC بالقرب من ذروة الأسعار في أكتوبر 2025، مع إضافة أكثر من مليوني عملة خلال التصحيح اللاحق مع ترسيخ الأسعار ضمن نطاق 60,000–70,000 دولار. وعكست الزيادات الشهرية البالغة حوالي 200,000 BTC خلال شهري مايو ويونيو كلًا من تقدم ملكية持有的 الحالية فوق عتبة 155 يومًا والتكديس الصافي من قبل كيانات أكبر. وبحلول أوائل أغسطس، أكدت تحليلات متعددة عكس الاتجاه الصاعد، مع بدء انخفاض العرض بعد اقترابه من علامة 16 مليون.
أشارت ملاحظات مساهمي CryptoQuant إلى أن النمو توقف وانقلب للأسفل، وهو تطور يُعد تاريخيًا علامة على الانتقال خارج تراكم كثيف. يظل المستوى المطلق قريبًا من المستويات التاريخية العالية، مما يشير إلى أن أي توزيع لا يزال متواضعًا مقارنة بإجمالي持有的. استمر المشترون المؤسسيون، بما في ذلك أولئك المرتبطون بصناديق التداول الفوري والخزائن الشركاتية، في امتصاص العرض من المحافظ الأقدم، مما ساعد على الحفاظ على المستوى المرتفع حتى مع بدء تحرك بعض العملات طويلة الأجل. يختلف هذا الديناميكية عن دورات تدفعها المستثمرون الأفراد فقط، لأن الطلب الهيكلي طوّل نافذة التراكم وغيّر توقيت إعادة التوزيع. إن تتبع تغيير الموضع الصافي على فترات مدتها 30 يومًا يُظهر أن التحول لا يزال في مراحله المبكرة، لكن تغيير الاتجاه نفسه يحمل وزنًا نظرًا للاتجاه المتعدد السنوات السابق المتمثل في زيادة الخمول.
أنماط الدورات التاريخية تُظهر توزيع LTH قبل مراحل التصاعد الثانية
في دورات البيتكوين السابقة، كان المُمسكون على المدى الطويل يجمعون عادةً خلال مراحل الهبوط، ثم بدأوا توزيعها خلال أول صعود كبير للسعر قبل شراء المزيد خلال التصحيح التالي وتوزيعها بقوة أكبر خلال الصعود الثاني الأكبر. شهد دورة عام 2013 بدء الصعود الثاني تقريبًا بعد ثمانية أشهر من الصعود الأول؛ انتظرت دورة عام 2017 حوالي 17 شهرًا، ودورة عام 2021 حوالي 16 شهرًا. وقد تمتد الدورة الحالية لفترة أطول بكثير، حيث استمر الصعود الأول الكبير حوالي 31 شهرًا من أوائل عام 2023 حتى أواخر عام 2025. يعزى المحللون التأخير أساسًا إلى إطلاق وتدفق المستمر لصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الأمريكية للبيتكوين الفوري، واستمرار مشاركة المؤسسات، والتجميع المستمر من قبل حاملي الكتل الكبيرة الجدد.
بعد أن بدأ الانخفاض بعد الذروة في أكتوبر 2025، زاد حاملو المراكز على المدى الطويل بشكل حاد من مراكزهم، مما دفع العرض إلى مستويات قياسية. وبالتالي، فإن التحول الأخير للأسفل في عرض الحاملين على المدى الطويل يتوافق مع الإشارة التاريخية التي تشير إلى أن موجة صاعدة ثانية، غالبًا ما تكون أكبر، قد تكون تتشكل. وبما أن الممتلكات المطلقة لا تزال عند مستويات قياسية، فإن حجم أي توزيع لا يزال محدودًا مقارنة بالقمم السابقة، عندما انخفض عرض الحاملين على المدى الطويل بشكل حاد من قمم أقل. وهذا يشير إلى أن هيكل السوق لا يزال يحتفظ برأس مال ملتزم كبير، حتى مع بدء تداول بعض العملات مرة أخرى. هذا النمط يوفر إطارًا لتفسير البيانات الحالية دون افتراض تطابق في الحجم أو التوقيت في استجابة السعر.
نسبة LTH/STH SOPR تقترب من الوحدة، مما يعيد تذكير بظروف القاع السابقة
انخفضت نسبة ربحية حاملي المدى الطويل مقارنة بحاملي المدى القصير إلى ما يقارب 1 في أوائل أغسطس 2026، مما قلص الفرق في الربحية بين المجموعتين. عندما تقترب هذه المعلمة من التكافؤ، فإنها تتوافق تاريخياً مع فترات تخفف فيها ضغوط البيع، وينتقل السوق من حالة الاستسلام أو إعادة التوزيع نحو تجميع جديد. ظهرت قراءات مماثلة حول انخفاضات الدورة في عامي 2015 و2019 و2022. في الوقت الحالي، لم تدخل النسبة بعد أعمق منطقة تجميع تاريخية، لكن اتجاه الحركة يعزز تباطؤ نمو العرض الصافي لحاملي المدى الطويل.
ظلت كمية持有的 المُستَحِقّين على المدى القصير منخفضة نسبيًا، بينما بدأت العملات المُحتَفَظ بها لفترة أطول في الحركة، مما قلّل من حجم المراكز عالية المضاربة التي لا تزال نشطة. يشير هذا التكوين إلى أن عدد المشاركين ذوي الرافعة المالية أو الأفق القصير قد انخفض، مما يقلل من قدرتهم على تعزيز التقلبات الهبوطية. بالاقتران مع الحجم المطلق لحصص المُستَحِقّين على المدى الطويل التي لا تزال قريبة من ذروتها، فإن تطور SOPR يشير إلى سوق حيث يكون البائعون المتبقون أكثر حذرًا. سيساعد المراقبة المستمرة للمتوسط المتحرك لـ 30 يومًا لـ LTH SOPR بالنسبة للعتبة 1.0 في تأكيد ما إذا كان هذا الانتقال قد ترسخ. تدعم بيانات من منصات مثل Alphractal و CryptoQuant هذه الملاحظات وتساعد في التحقق المتقاطع مع حركة السعر بالقرب من مستوى 64,000 دولار.
ضغط MVRV نحو 1.21–1.22 يشير إلى إعادة تقييم
انخفضت نسبة قيمة السوق إلى القيمة المحققة لبيتكوين في السوق الأوسع، وتحديدًا للمحافظ طويلة الأجل، إلى منطقة 1.21–1.22 في أوائل أغسطس 2026. يشير هذا المؤشر إلى أن الأرباح غير المحققة الإجمالية قد تقلصت بشكل كبير مقارنة بالمستويات المرتفعة التي شوهدت بالقرب من القمم السابقة. وترك متوسط تكلفة الحافظة طويلة الأجل عند حوالي 48,000–49,400 دولار في منتصف عام 2026 هذه المجموعة مع أرباح متوسطة متواضعة قرب 30 بالمئة عند الأسعار في نطاق 60,000 دولار منخفض، وهو تبريد حاد مقارنة بالمكاسب السابقة التي تجاوزت المائة بالمئة. غالبًا ما تتشكل القمم التاريخية عندما تقترب نسبة MVRV من 1.0 أو تنخفض تحتها، على الرغم من أن القاعدة المؤسسية في هذه الدورة قد تغير العتبة الدقيقة.
يحدث الضغط بالتزامن مع رقم المعروض بالربح الذي تذبذب قرب 55 بالمئة، مما يضع الحامل المتوسط قرب نقطة التعادل. غالبًا ما تستنفد عمليات إعادة التقييم هذه البائعين المُضطرين المتبقيين وتوفر ظروفًا مواتية لرأس المال الصبور. إن حركة هذا المؤشر متسقة مع التحول الملحوظ في سلوك持有 طويل الأجل وتناقص العرض الطويل الأجل التخميني. إن التحقق المتقاطع مع بيانات الخمول ورصيد البورصات يدعم بشكل إضافي تفسير أن السوق قد مرت بالفعل بانتقال كبير في أساس التكلفة إلى أيدي أقوى.
تظل قراءات الخوف والطمع حذرة رغم تحسن البنية على السلسلة
لقد تضاءلت أحجام التداول الفوري إلى مستويات لم تُرَ منذ أواخر عام 2023، مما يشير إلى نشاط تداوُلي محدود. في الوقت نفسه، زاد تركيز تكلفة الأساس في نطاق 62,000–65,000 دولار بحوالي 155,000 BTC، مما يُظهر أن المشترين قد امتصوا العرض المتاح عند هذه المستويات. إن مزيج المشاعر الهادئة، وزيادة كثافة منطقة الدعم، وبداية توزيع LTH المتواضع يخلق خلفيةً يمكن فيها لأي تعافي مستمر في الطلب أن يواجه مقاومة ضعيفة نسبيًا. تشير السوابق التاريخية إلى أن مثل هذه التأخيرات في المشاعر يمكن أن تنقلب بمجرد استقرار السعر فوق تجمعات أسعار التحقيق الرئيسية.
طلب المؤسسات وصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة قد طوّل جدول زمني الدورة الحالية
امتصت صناديق البيتكوين الأمريكية المباشرة ومشتري خزائن الشركات حصةً معنوية من العملات الموزعة من المحافظ الأقدم على مدار عامي 2024–2026. وقد أدى هذا الطلب البنيوي إلى تأجيل تسلسل إعادة التوزيع الكلاسيكي الذي كان يحدث سابقًا في فترات زمنية أقصر. ويشير تعليق CryptoQuant إلى أن الاستراتيجية وتدفقات صناديق البيتكوين ساعدت على تعويض المبيعات من أصحاب الحيازات الكبيرة المبكرة، مما سمح لعرض LTH بالارتفاع إلى مستويات قياسية حتى أثناء ضعف السعر. والنتيجة هي دورة استمر أول تقدم كبير فيها حوالي 31 شهرًا، وهو أطول بكثير من الفترات التي تتراوح بين 8 إلى 17 شهرًا في العصور السابقة.
بما أن قنوات المؤسسات هذه لا تزال نشطة، فمن المرجح أن أي بيع حالي من قبل حائزي LTH سيتم امتصاصه بدلاً من أن يتحول إلى تصفية واسعة النطاق. كما يساعد وجود هؤلاء المشترين في تفسير سبب بقاء العرض المطلق لـ LTH مرتفعًا حتى بعد التحول الاتجاهي الأخير. إن مراقبة تدفقات صناديق ETF الصافية جنبًا إلى جنب مع التغيرات على السلسلة لـ LTH توفر مقياسًا عمليًا لمعرفة ما إذا كان الامتصاص مستمرًا. إن الطبقة المؤسسية تُدخل عنصرًا مُستقرًا يميز البيئة الحالية عن القاعات السابقة التي كانت مدفوعة بالمستثمرين الأفراد فقط.
إمداد حاملي المدى القصير يظل منخفضًا بينما تصبح المراكز الطموحة رقيقة
انخفض إجمالي العرض المحتفظ به على المدى القصير بشكل ملحوظ منذ أواخر 2025، مع انخفاضه بنحو مليوني BTC في بعض النوافذ المبلغ عنها، إما بسبب تقدم العملات إلى فئة المدى الطويل أو خروجها عبر البيع. وانخفضت حصة العرض المحتفظ بها من قبل المشاركين على المدى القصير نحو 23 بالمئة، وهي مستويات لم تُسجل منذ فترة القاع بين عامي 2022 و2023. ويترك هذا التخفيض عددًا أقل من العملات في أيدي كيانات من المرجح إحصائيًا أن تتفاعل مع التقلبات السعرية قصيرة الأجل. وفي الوقت نفسه، يُظهر انتقال العملات إلى نطاق التكلفة بين 62,000 و65,000 دولار خلال التصحيحات الأخيرة أن النشاط المتبقي قد تركز حول مستويات السعر الحالية بدلاً من التشتت إلى مستويات أدنى.
تكثف أحجام النقاط الرقيقة صورة انخفاض الدوران الطيفي. عندما يتقلص العرض قصير الأجل بينما يبدأ العرض طويل الأجل في انخفاض محسوب من مستويات قياسية، يدخل السوق عادةً مرحلة من تقلبات محققة أقل وبناء قاعدة تدريجي. هذه الديناميكيات تدعم الرأي القائل بأن الضغط الهبوطي الناتج عن حاملي الرافعة المالية أو أصحاب الأفق القصير قد انخفض بالفعل بشكل كبير.
تركز أساس التكلفة على بناء الدعم في منطقة 62,000–65,000 دولار
تُظهر بيانات توزيع السعر المُحقَّق على السلسلة أن نطاق 62,000–65,000 دولار يحتوي على أعلى تركيز من العرض بين جميع نطاقات الأسعار، ويشكل حوالي 0.7 بالمئة من البيتكوين المتداول بعد تدفق قدره حوالي 155,000 بيتكوين. حدث هذا الانتقال بينما استمر العرض طويل الأجل في الارتفاع لفترة، بينما كان حاملو المدى القصير يُجريون معاملات بالقرب من نقطة التعادل. تكتسب تجمعات أساس التكلفة أهمية فقط عندما تحدث معاملات فعلية عند هذه المستويات؛ لذا فإن النمو خلال فترة انخفاض يُشير إلى امتصاص حقيقي وليس مجرد تقادم. وقد خسر النطاق الأكثر كثافة سابقًا حول 82,000–85,000 دولار وزنه النسبي مع تحول النشاط إلى مستويات أقل.
مع كون العرض المتوسط الربحي قريبًا من 55 بالمائة، فإن السوق تقع بالقرب من نقطة التعادل الجماعية التي تزامنت تاريخيًا مع استنفاد البائعين المتبقيين. منطقة الدعم الناشئة توفر مرجعًا ملموسًا لتقييم ما إذا كانت اختبارات السعر اللاحقة ستجد مشترين مستعدين. سيؤدي التوسع المستمر لهذه المجموعة إلى تأكيد إضافي لسرد امتصاص العرض المبكر لل holding الطويل الأجل.
مؤشرات السكون وإعادة تنشيط العملات القديمة لا تزال منخفضة تاريخياً
تم تفعيل كمية محدودة فقط من العملات التي تزيد عمرها عن سنتين في عام 2026؛ حيث تصل الأرقام إلى 218,000 BTC بحلول أوائل يونيو، وهي من أدنى المستويات المسجلة منذ عام 2012. ووصل العرض الخامل لأكثر من خمس سنوات إلى مستويات قياسية قريبة من 33 بالمئة من إجمالي العملات. تشير هذه القراءات الخاملة إلى أن الغالبية العظمى من البيتكوين المحتفظ به لفترة طويلة لا تزال غير نشطة، حتى مع بدء فئة LTH الأوسع انخفاضًا متواضعًا. ويُظهر انخفاض تفعيل أقدم المجموعات تناقضًا مع التوزيع الأكثر نشاطًا الذي شوهد بالقرب من قمم الدورات السابقة.
يشير النمط إلى أن أي بيع حالي من قبل حاملي LTH ينبع بشكل أساسي من الطرف الأصغر في الطيف طويل الأجل وليس من أصحاب الاقتناع الأعمق. إن انخفاض الاستمرار في حالة السكون لعملات متعددة السنوات يقلل من خطر صدمات عرض مفاجئة بحجم كبير. عندما يُدمج مع التحول الاتجاهي في إجمالي عرض LTH، تشير البيانات إلى عملية إعادة توزيع مُحكمة بدلاً من عملية فوضوية.
سلوك الحيتان والكيانات الكبيرة يدعم الامتصاص التدريجي للعرض
استمرت المحافظ الأكبر في الإضافة أو الاحتفاظ خلال التصحيح، مما عوّض المبيعات من المشاركين ذوي الحجم المتوسط في عدة فترات مبلغ عنها. وتشير ملاحظات CryptoQuant إلى أن الطلب المرتبط بالاستراتيجيات وصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة قد امتصّ بشكل خاص العملات من عناوين الحيتان الأقدم. وقد تذبذبت التغييرات الشهرية في الأرصدة للمحافظ في نطاق 1,000–10,000 BTC قرب الصفر أو سلبية بشكل متواضع أحيانًا، لكن التأثير الصافي على العرض المتداول تم خففه عبر القنوات المؤسسية. ويساعد هذا إعادة التوزيع نحو الكيانات ذات الأفق الزمني الأطول في تفسير سبب وصول عرض LTH إلى مستويات قياسية حتى مع انخفاض السعر من ذروة عام 2025.
يحدث التحول الهبوطي في أوائل أغسطس في مقاييس LTH ضد خلفية قدرة امتصاص مستمرة على نطاق واسع. إن تتبع التغيرات في احتياطيات البورصات جنبًا إلى جنب مع التدفقات الصافية للحيتان يوفر فحصًا إضافيًا في الوقت الفعلي لمعرفة ما إذا كان الضغط البيعي يُقابل بالطلب. إن وجود هذه المشترين الهيكليين يميز البيئة الحالية عن الدورات السابقة التي كانت تفتقر إلى عمق مؤسسي مماثل.
تتجمع مؤشرات متعددة على السلسلة بالقرب من نسب مئوية منخفضة للدورة
مزيج من حوالي 45 مؤشرًا دوريًا تم تجميعها من قبل Glassnode والمنصات ذات الصلة، ووضعت 41 منها في أقل نسبتين خماسيتين اعتبارًا من أوائل أغسطس 2026. سجل مزيج دورات Glassnode قراءات قريبة من 19.9، وهي من بين الأبرد منذ فترة FTX. وقد سجلت نسب المخاطر التكيفية من جانب البيع في النسبة المئوية الثالثة مع متوسطات متعددة الشهور أقل من 5 بالمائة. كما تقع نماذج التقييم مثل السعر مقارنة باتجاهات قانون القوة، وتدفق الخمول، ومخاطر الاحتياطي أيضًا في نسب مئوية تاريخية منخفضة.
بينما لا تزال بعض المؤشرات، مثل النشاط، تُظهر تحذيرات، فإن التجميع الواسع في النطاق الأدنى يتماشى مع ظروف السوق الهابط في مراحله المتقدمة أو مراحل التجميع المبكرة. فقد اشترت المحافظ الكبيرة أكثر من 40,000 BTC خلال نافذة تسع أيام في أواخر يوليو، مما يوفر مثالًا ملموسًا على التمركز خلال فترات الضعف. هذه القراءات المتعددة تعزز الإشارات الفردية من عرض LTH وSOPR وMVRV دون الاعتماد على نقطة بيانات واحدة.
الآثار العملية لمراقبة الانتقال الناشئ
يمكن للمشاركين في السوق تتبع التغير على مدار 30 يومًا في العرض طويل الأجل، ونسبة LTH/STH SOPR مقارنة بـ 1.0، وتوسع أو انكماش مجموعة تكلفة $62,000–$65,000 كمقاييس رئيسية في الوقت الفعلي. سيقوي الاستمرار في التغير الإيجابي الصافي في العرض طويل الأجل بعد الانخفاض الحالي، بالتزامن مع تحرك SOPR بحسم فوق عتبة التعادل، من حالة التجميع. على العكس، فإن تسارع توزيع LTH دون امتصاص طلب مقابل سيستدعي الحذر. توفر بيانات تدفقات صناديق ETF واتجاهات احتياطيات البورصات تأكيدًا تكميليًا. وبما أن الحجم المطلق لل_holdings طويلة الأجل لا يزال قريبًا من المستويات القياسية، فيمكن امتصاص أي بيع معتدل طالما ظلت قنوات المؤسسات مفتوحة.
يُشير طول دورة أطول تم تقديمه من قبل الطلب الهيكلي إلى أن المراحل اللاحقة قد تتطور أيضًا على فترات زمنية ممتدة بدلاً من التسلسلات المضغوطة للعصور السابقة. يظل التحقق المستمر عبر المقاييس على السلسلة مقابل حركة السعر بالقرب من مستويات الدعم الحالية أكثر النهج موثوقية لتقييم ما إذا كان الانخفاض الملحوظ في العرض طويل الأجل يُمثل عملية تشكيل قاع دائم.
|
تحتفل KuCoin بمرور 9 سنوات على تأسيسها بحملة خاصة على المنصة تضم مكافآت حصرية وأنشطة تداول وعروض لفترة محدودة. لا تفوت فرصة المشاركة والاستمتاع بالمزايا مع احتفال المنصة بمرور تسعة أعوام من النمو والابتكار. قم بزيارة صفحة الحملة الرسمية الآن:
|
الأسئلة الشائعة
ماذا يعني انخفاض إمداد حاملي البيتكوين على المدى الطويل عادةً بعد مرحلة تراكم مطولة؟
انخفاض محسوب في العرض الطويل الأجل بعد مستويات قياسية كان يُعد تاريخيًا علامة على الانتقال من التراكم الكثيف إلى المراحل المبكرة من إعادة التوزيع التي تسبق موجة ثانية أكبر. في الدورة الحالية، لا يزال مستوى持有的 المطلق مرتفعًا بالقرب من 16 مليون BTC، لذا فإن حجم العملات المنقولة لا يزال متواضعًا مقارنة بالقاعدة الملتزمة. يتزامن هذا التحول مع مؤشرات أخرى مثل اقتراب SOPR من الوحدة، والذي تزامن مع ظروف القاع في الدورات السابقة. كما أن قدرة امتصاص المؤسسات تخفف من تأثير أي بيع.
كيف يقارن قراءة LTH/STH SOPR الحالية بأدنى مستويات الدورات السابقة؟
لقد اقتربت النسبة من 1، مما يعكس تضييق فجوة الربحية التي لوحظت عند أدنى مستويات عامي 2015 و2019 و2022. في تلك النقاط السابقة، سبق اقتراب المؤشر من التكافؤ تخفيف تدريجي لضغط البيع وبداية تراكم جديد. لم يصل القراءة الحالية بعد إلى أعمق منطقة تراكم تاريخية، لكن الحركة الاتجاهية تدعم تفسير أن السوق يتخلص من المراكز الطموحة. إن التحقق المتقاطع مع نسب العرض في الربحية القريبة من 55 بالمائة يضيف سياقًا لإعادة ضبط الربحية.
لماذا استمر أول تقدم أسعار رئيسي في هذه الدورة لفترة أطول مقارنة بالعصور السابقة؟
استمرار الطلب من صناديق Bitcoin_spot الأمريكية، ومشتريات خزائن الشركات، والمشترين الكبار الجدد، وتمديد المرحلة الأولية للارتفاع إلى حوالي 31 شهرًا. عادةً ما انتهت الدورات السابقة المراحل الأولى من الارتفاع خلال 8 إلى 17 شهرًا قبل تصحيح ثم موجة ارتفاع ثانية. وقد أخرت الطبقة المؤسسية تسلسل إعادة التوزيع الكلاسيكي وسمحت لعرض LTH بالوصول إلى مستويات مطلقة أعلى. هذا الفرق الهيكلي يعني أن المراحل اللاحقة قد تتطور أيضًا على فترات زمنية أطول.
ما الدور الذي تلعبه تركيز أساس التكلفة في النطاق من 62,000 إلى 65,000 دولار؟
أدى نمو يقارب 155,000 BTC داخل هذا النطاق إلى جعله أكثر تجمعات العرض كثافة على توزيع السعر الفعلي. حدثت هذه الهجرة خلال فترة من ضعف السعر، مما يشير إلى أن المشترين امتصوا العملات المتاحة بدلاً من السماح لها بالانخفاض أكثر. تكتسب مثل هذه التجمعات أهميتها فقط من خلال نشاط المعاملات الفعلي، وبالتالي تمثل مناطق دعم حقيقية. ويعزز توسع النطاق جنبًا إلى جنب مع تناقص عرض حاملي المدى القصير السرد الخاص بالامتصاص.
ما مدى أهمية ضغط MVRV الحالي في تقييم قاع محتمل؟
تعكس القراءات في المنطقة 1.21–1.22 إعادة ضبط كبيرة للأرباح غير المحققة من المستويات المرتفعة القريبة من ذروة عام 2025. وقد تراجعت أرباح متوسط حاملي المدى الطويل إلى حوالي 30 بالمئة عند الأسعار الأخيرة، وهو انخفاض ملحوظ مقارنة بالذروات السابقة. غالبًا ما تكون القمم التاريخية قد تشكلت بالقرب من أو تحت مؤشر MVRV البالغ 1.0، على الرغم من أن القاعدة المؤسسية في هذه الدورة قد تغير العتبة الدقيقة. ويتوافق هذا الضغط مع مؤشرات أخرى في المرحلة المتأخرة ويدعم فرضية استنفاد البيع الإجباري.
هل يتم إنفاق العملات القديمة بكميات كبيرة أثناء انخفاض العرض الحالي لل持有 الطويل؟
ظلت إعادة تنشيط العملات التي تزيد عمرها عن سنتين أو أكثر قريبة من أدنى مستوياتها التاريخية في عام 2026، مع أرقام أقل من 220,000 BTC بحلول أوائل يونيو من بين الأصغر منذ عام 2012. استمر العرض الخامل لأكثر من خمس سنوات في تحقيق مستويات قياسية جديدة قريبة من 33 بالمئة. يشير الحركة المحدودة لأقدم المجموعات إلى أن أي توزيع حالي ينبع أساسًا من الجزء الأصغر سنًا من الطيف طويل الأجل. إن انخفاض الاستمرار في الخمول يقلل من احتمالية حدوث صدمات عرض مفاجئة بحجم كبير.
إخلاء المسؤولية: هذا المحتوى لأغراض إعلامية فقط ولا يشكل نصيحة استثمارية. تستلزم استثمارات العملات المشفرة مخاطر. يرجى إجراء بحثك الخاص (DYOR).
اخلاء المسؤوليه: تُرجمت هذه الصفحة باستخدام تقنية الذكاء الاصطناعي لراحتك. للحصول على المعلومات الأكثر دقة، ارجع إلى النسخة الإنجليزية الأصلية.