أسهم ذاكرة أشباه الموصلات تواصل الارتفاع: هل حان الوقت للدخول الكامل في طفرة ذاكرة الذكاء الاصطناعي؟
2026/07/22 11:50:00
مقدمة
حققت أسهم ذاكرة أشباه الموصلات مكاسب مشابهة للميمات خلال الليل مع ارتفاع شركة مايكرون تكنولوجي بشكل كبير نتيجة أرباح خارقة، حيث ارتفعت منافسات مثل مايكرون بنسبة 12-15%، وسانديسك حوالي 14-22%، كما ارتفعت ويسترن ديجيتال أيضًا بشكل حاد. وقد كسر هذا الارتفاع التوافق الأخير للسوق الذي كان يرى أن دورة الذاكرة قد بلغت ذروتها، وأعاد إشعال التفاؤل حول الطلب المدعوم بالذكاء الاصطناعي على رقاقات DRAM وHBM.
الإجابة واضحة: دورة الذاكرة الفائقة تدخل مرحلة جديدة قوية مدفوعة باحتياجات البنية التحتية الهيكلية للذكاء الاصطناعي، لكنها تظل قطاعًا دوريًا يحمل مخاطر هبوطية كبيرة. يجب على المستثمرين التصرف بحذر بدلاً من الدخول بقوة في مراكز كاملة، والتركيز بدلاً من ذلك على التعرض المتنوع وإدارة المخاطر.
ما الذي يدفع موجة ارتفاع ذاكرة أشباه الموصلات الأخيرة؟
يعود الارتفاع الأخير في أسهم شرائح الذاكرة إلى تسارع متجدد في الطلب على التخزين المرتبط مباشرة بتوسع الذكاء الاصطناعي. دخلت منصة فيرا روبين من Nvidia مرحلة الإنتاج الكامل مع بدء زيادة شحنات العملاء في الربع الثالث من عام 2026، مما دفع متطلبات الذاكرة إلى ما وراء الإنفاق الوحيد على وحدات معالجة الرسوميات. تتطلب نماذج اللغة الكبيرة الآن أحمالًا هائلة من الذاكرة المستقرة باستمرار، مما يجعل HBM وDRAM وNAND "تذاكر ثانية" ضرورية للمشاركة في الذكاء الاصطناعي.
نتائج ربع السنة الثالثة من السنة المالية 2026 لشركة Micron (المنتهية في مايو 2026) تُجسّد هذا الزخم. وصل الإيرادات إلى 41.46 مليار دولار، بزيادة قدرها 345% على أساس سنوي وتجاوز التوقعات التي كانت حوالي 35-36 مليار دولار، بينما وصلت الأرباح المعدلة لكل سهم إلى 25.11 دولارًا مقابل توقعات consensus البالغة حوالي 20.49 دولارًا. وتوقعت الشركة إيرادات الربع الرابع عند حوالي 50 مليار دولار، وشاركت في التزامات عملاء بقيمة 22 مليار دولار لتأمين التوريد. ولا يزال إمداد HBM مباعًا بالكامل حتى نهاية 2026 ودخول 2027، مع توقع استمرار الظروف المشددة ما بعد 2027.
تبع العملاق الكوري الخطوة. ارتفعت أسهم SK Hynix بنسبة 13% وصعدت أسهم سامسونج إلكترونيكس بأكثر من 5% في 25 يونيو 2026، بعد تقرير Micron. ورفعت محللو الصناعة أهداف الأسعار بسرعة، انعكاسًا لتوقعات استمرار زخم الأرباح في ظل نقص الذاكرة.
ما مدى قوة طلب الذكاء الاصطناعي على HBM وDRAM حاليًا؟
يتجاوز الطلب على الذاكرة عالية النطاق الترددي والـ DRAM المتقدمة العرض بكثير، مما يخلق ضغطًا هيكليًا يدعم أسعارًا مرتفعة حتى عام 2027 وربما حتى عام 2028. لقد حجز مقدمو السحابة الكبار اتفاقيات طويلة الأجل (LTAs) لطاقة HBM4 حتى عام 2027، مع تقدم المفاوضات بالفعل بشأن تخصيصات عام 2028.
أكدت Nvidia أن جميع الموردين الثلاثة الرئيسيين—SK Hynix (الحصة السائدة حوالي 60-70%)، وسامسونج (~25-30%)، وميكرون—في إنتاج HBM4 لفيرا روبين. الآن يتجاوز إيراد كل شريحة HBM إيرادات DRAM التقليدية، مما يحفز تحويل الطاقة الإنتاجية. تزداد الطاقة الإنتاجية لـ HBM4 لكل شريحة ذكاء اصطناعي بشكل حاد، مع توقع أن تتطلب فيرا ألترا المزيد في عام 2027.
من المتوقع أن تمثل ذاكرة DRAM وHBM للخوادم ما يصل إلى 57% من إجمالي شحنات DRAM في عام 2026، مع توليد حوالي 65% من إيرادات الصناعة. ارتفعت أسعار عقود DRAM بشكل كبير في الأرباع الأخيرة، حيث أشارت بعض التقارير إلى مكاسب فصلية تبلغ 58-63%، بينما ارتفع NAND بنسبة 70-75%. يعود هذا القوة التسعيرية إلى إعادة توزيع متعمد للطاقة الإنتاجية نحو الذكاء الاصطناعي بدلاً من المنتجات التجارية.
القادة الصناعيون يتوسعون بقوة — لا يتقوقعون
تستثمر شركات تصنيع الذاكرة بشكل كبير للاستفادة من الدورة الفائقة، مما يدل على ثقتها في الطلب على مدى عدة سنوات. وتُجري SK Hynix محادثات للحصول على حرم Intel للشبه موصلات في أوهايو من أجل إنتاج الذاكرة في الولايات المتحدة، بما يتماشى مع الاحتياجات الجيوسياسية مع توسيع القدرة الإنتاجية. كما أعلنت الشركة عن استثمار بقيمة 100 تريليون وون كوري في تشونغجو، كوريا الجنوبية، لإنشاء مصنع NAND جديد M17 وتقنيات تغليف متقدمة.
اجتمع مسؤولو سامسونج وSK هاينكس مع جينسن هوانغ من نيفيديا وقادة آخرين في الذكاء الاصطناعي في وادي السيليكون، مما يؤكد المكانة المتزايدة للذاكرة في تسلسل الذكاء الاصطناعي. كما تؤكد اتفاقيات التوريد على المدى الطويل وودائع العملاء الخاصة بشركة ميكرون هذا المرحلة التوسعية.
يشير هذا الدفع المنسق عبر مطوري وحدات المعالجة الرسومية والذاكرة والنماذج إلى إعادة تقييم دور الذاكرة من كونها سلعة دورية إلى كونها مكونًا حيويًا من مكونات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
المخاطر والطبيعة الدورية: لماذا الحذر ضروري
حتى في تراجع دورة فائقة، يظل ذاكرة أشباه الموصلات دورية بطبيعتها، حيث تُتبع القمم التاريخية غالبًا بانخفاضات تتراوح بين 30-50%. لا يمكن لأحد تحديد توقيت القمة بدقة، لكن التقييمات الحالية تعكس تفاؤلًا عدائيًا بعد مكاسب هائلة منذ بداية العام (ارتفع SK Hynix بأكثر من 300% في بعض الفترات، وضاعف Micron ثلاث مرات).
يشمل خطر قريب المدى رئيسي إدراج ADR لشركة SK Hynix. لقد تداولت ADR الأمريكية (SKHY) بعلاوة كبيرة—حوالي 20-30% في التقارير الأخيرة—مقارنة بأسهم كوريا الجنوبية. مع فتح نوافذ التسويق الموازي (على سبيل المثال، في أواخر يوليو 2026 في بعض السياقات)، قد يؤدي التقارب إلى الضغط على سعر ADR حتى لو ظلت الأساسيات الأساسية ثابتة، مما يخلق خطر هبوطي للمشترين الذين دخلوا بأسعار مرتفعة.
ستصل عروض العرض في النهاية، على الرغم من تأخرها بسبب تعقيد إنتاج HBM. قد يؤدي الإفراط في تخصيص الموارد للذكاء الاصطناعي إلى طرد القطاعات الأخرى مؤقتًا، لكن أي تراجع في الطلب على إنفاق رأس المال لدى مزودي السحابة الكبيرة سيُضخم التقلبات.
هل يجب عليك تداول أو الاستثمار في ذاكرة أشباه الموصلات على KuCoin؟
تناسب مخاطر ذاكرة أشباه الموصلات محفظة متنوعة للتجار الباحثين عن فرص مبنية على بيتا الذكاء الاصطناعي، لكن تجنب المراهنة الكاملة — استخدم أدوات KuCoin لوضع مراكز مدارة المخاطر. توفر KuCoin وصولاً إلى السرديات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة، وتداول فوري/آجل على الرموز المرتبطة، ومنتجات مُرفوعة للدخول التكتيكي حول أرباح أو أخبار القطاع.
-
إذا كنت قلقًا من التقلبات الأخيرة، يمكنك اللجوء إلى مركز النسخ التداولي الخاص بـ KuCoin أو حملة TraderPro لمتابعة استراتيجيات المتداولين الرائدين، أو التسجيل كمتداول رائد.
الاستنتاج
يعكس ارتفاع ذاكرة أشباه الموصلات تحولات هيكلية حقيقية: الطلب المتزايد على الذكاء الاصطناعي من فيرا روبين وما بعدها، وامتلاء قدرة HBM حتى عام 2027، والتوسع الصناعي العدائي، وإعادة تسعير الأهمية الاستراتيجية للذاكرة. تؤكد نتائج ميكرون القياسية ومكاسب نظرائها الكوريين على قوة هذه الدورة، مع قدرة على التسعير وأرباح عند مستويات قياسية.
ومع ذلك، لا يزال هذا قطاعًا دوريًا. فالزخم القريب المدى الممتاز لا يلغي خطر التراجع الحاد مع مسايرة العرض أو تغيّر المشاعر. إن ديناميكيات علاوة ADR تضيف طبقة إضافية من التقلبات القابلة للتداول.
يعتبر المستثمرون الأذكياء هذا فرصة للمشاركة الانتقائية والواعية للمخاطر بدلاً من الحماس غير المحدود. من خلال البقاء على اطلاع على توازن العرض والطلب، وتوسعات الشركات، واتجاهات الإنفاق الرأسمالي الكلي للذكاء الاصطناعي، يمكن للمتداولين التنقل في الجانب الصاعد للدورة الفائقة مع حماية أنفسهم من التصحيحات الحتمية. على منصات مثل KuCoin، يمكن للنهج المنضبط تجاه هذا القطاع ذي التأكيد العالي ولكن المتقلب أن يحقق نتائج قوية على مدى الأرباع القادمة.
الأسئلة الشائعة
ما الفرق بين HBM وDRAM القياسي؟
HBM هو شكل متخصص من DRAM عالي النطاق الترددي مكدس لتحقيق تدفق بيانات متوازي هائل في وحدات تسريع الذكاء الاصطناعي، بينما تخدم DRAM القياسية الاحتياجات الحاسوبية الأوسع بعرض نطاق ترددي أقل لكل شريحة.
كم من الوقت يمكن أن يستمر نقص الذاكرة؟
يتوقع المحللون استمرار الضغط حتى عامي 2027-2028 بسبب بطء زيادة القدرة لإنتاج HBM المتقدم وطلب مستمر من مزودي السحابة الكبيرة.
هل يجب على المستثمرين الأفراد شراء أسهم الذاكرة عند مستوياتها الحالية المرتفعة؟
فكر في متوسط التكلفة بالدولار وتحديد حجم المراكز بدلاً من الدخول بدفعات واحدة، نظرًا للمخاطر الدورية والقيم المرتفعة بعد موجات قوية في عام 2026.
اخلاء المسؤوليه: تُرجمت هذه الصفحة باستخدام تقنية الذكاء الاصطناعي لراحتك. للحصول على المعلومات الأكثر دقة، ارجع إلى النسخة الإنجليزية الأصلية.