Chi tiết mới nhất từ chiến lược cho thấy công ty hiện đang nắm giữ 845.256 BTC. Tại thời điểm đó, giá Bitcoin khoảng 61.410 USD. Dữ liệu do công ty cung cấp cũng cho thấy tỷ suất lợi nhuận BTC trong năm là 12,8% và trong quý là 9,7%.
Tiết lộ dữ liệu vị thế và lợi nhuận
Công ty tiết lộ rằng tỷ suất lợi nhuận BTC năm 2025 là 22,8%, tương ứng với lượng BTC tăng thêm là 101.873 chiếc, lợi nhuận tính theo đô la Mỹ khoảng 8,915 tỷ USD. Cách diễn đạt này tiếp tục theo cách công bố của Strategy về việc ưu tiên BTC là tài sản cốt lõi trong danh mục đầu tư.
Trước và sau bản cập nhật này, giá Bitcoin đã có đợt phục hồi tạm thời. Một số nền tảng giao dịch đã tạm thời vượt mức 64.000 USD vào cuối tuần, nhưng sau đó giảm trở lại gần mức 62.600 USD. Điều này có nghĩa là khi Strategy tiết lộ tỷ suất lợi nhuận BTC cao hơn, giá spot chưa ở mức cao của giai đoạn.
Chế độ huy động vốn lại bị đặt câu hỏi
Các cuộc thảo luận xoay quanh Strategy tập trung vào khả năng tiếp tục vay vốn để mua bitcoin. Peter Schiff, người có quan điểm giảm giá dài hạn đối với bitcoin, cho rằng giá STRC đã rơi xuống dưới mức mệnh giá, trong khi MSTR cũng thấp hơn ngưỡng “phát hành tăng giá” mà ông đề cập, khiến công ty gặp khó khăn hơn trong việc huy động vốn mà không làm pha loãng giá trị cổ đông.
Anh ấy cho rằng mô hình sớm của Chiến lược hoạt động hiệu quả vì công ty có thể bán cổ phiếu phổ thông khi giá cổ phiếu có mức chiết khấu, hoặc phát hành cổ phiếu ưu đãi với chi phí cổ tức thấp hơn mức tăng trưởng dự kiến của bitcoin. Nếu giá cổ phiếu giảm và thị trường bitcoin suy yếu, không gian hoạt động của cách làm này sẽ bị thu hẹp.
Đối với những nghi vấn này, ban quản lý Strategy đã đưa ra những giải thích khác nhau. Phong Le cho biết, mục tiêu của điều chỉnh cổ tức STRC là ổn định giá, giảm biến động chu kỳ, cải thiện thanh khoản và tăng cường nhu cầu thị trường.
Nhu cầu bitcoin đang giảm đồng thời
Cuộc tranh luận này cũng xảy ra trong bối cảnh nhu cầu đối với bitcoin suy yếu. Báo cáo trích dẫn dữ liệu cho thấy tốc độ tăng trưởng nhu cầu trong 30 ngày, sau khi gộp现货 và hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn, đã giảm xuống mức khoảng -650.000 BTC. Kể từ năm 2019, khoảng giá này mới chỉ xuất hiện ba lần.
Điều đáng chú ý hơn là nhu cầu spot và nhu cầu hợp đồng hoán đổi đều giảm, cho thấy áp lực không chỉ đến từ các nhà giao dịch đòn bẩy cao, mà cả vị thế mua spot và vị thế phái sinh đều đang thu hẹp.
Trong lịch sử, các mức đọc tương tự từng xuất hiện trước các giai đoạn tăng biến động thị trường, bao gồm đợt giảm mạnh trong thời kỳ đại dịch và giai đoạn giảm giá trong熊 thị năm 2022. Dù bitcoin gần đây đã phục hồi khoảng 4% vào chủ nhật và từng vượt mốc 64.000 USD, nhưng đà phục hồi sau đó đã chậm lại.
Thông tin bổ sung: “Tỷ suất sinh lời của BTC” trong bài viết là một chỉ số tùy chỉnh thường được sử dụng bởi Strategy, dùng để đo lường sự thay đổi trong mức phơi nhiễm với Bitcoin tương ứng với mỗi cổ phiếu, và không tương đương với mức tăng giá của giá Bitcoin spot.