Vào ngày 11 tháng 6, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã tiến hành bãi bỏ các hạn chế trong hệ thống thị trường quốc gia (NMS). Các chuyên gia phân tích cho rằng cuộc cải tổ này có thể mang lại lợi ích cho các cổ phiếu được token hóa.
Phát biểu sau khi bãi bỏ các quy định 611 và 610(e) của Quy định NMS, Chủ tịch SEC Paul Atkins nói các chính sách này đã cản trở hơn là mở rộng thị trường.
Sau hai thập kỷ áp dụng Quy định 611, đã đến lúc Ủy ban xem xét lại những hệ quả không mong muốn đã cản trở — thay vì thúc đẩy — sự tăng trưởng dài hạn của các thị trường của chúng ta.
Atkins thêm rằng đề xuất sửa đổi các quy tắc trên sẽ giúp tránh những sai lầm trong quá khứ đã cản trở các thị trường cổ phiếu.
Đề xuất này nhằm đơn giản hóa cấu trúc thị trường và giảm chi phí cho các bên tham gia thị trường, đồng thời cho phép cạnh tranh, đổi mới và các lực lượng thị trường khác định hình sự phát triển liên tục của các thị trường cổ phiếu của chúng tôi.
Tại sao đề xuất của SEC có thể thúc đẩy cổ phiếu được token hóa
Đáng chú ý, Quy định 610(e) yêu cầu các hạn chế về thị trường chéo, trong khi Quy định 611 yêu cầu mọi sàn giao dịch phải ngăn thực hiện giao dịch nếu giá giảm dưới mức báo giá được bảo vệ trên các sàn giao dịch khác.
Phản ứng trước bản cập nhật, Alex Thorn, trưởng bộ phận nghiên cứu của sàn giao dịch tiền điện tử Galaxy Digital, cho biết Quy định 611 là một trong những “rào cản lớn nhất” đối với cổ phiếu được token hóa.
Đây là một trong những rào cản cấu trúc lớn nhất đối với giao dịch cổ phiếu Mỹ được token hóa trong DeFi hiện nay. Một AMM không thể tuân thủ 611 do bản chất của nó. Nó thực hiện giao dịch dựa trên đường cong gắn kết tại bất kỳ mức giá nào trong pool, với trượt giá, ở mức độ phân giải theo khối.
Giá của hầu hết các dự án DeFi phụ thuộc vào dòng vốn và có thể dễ dàng bị khóa hoặc tách rời khỏi các mức giá nghiêm ngặt do khung hiện tại quy định.
Theo Thorn, nếu đề xuất mới được thông qua, đây có thể là "khóa mở lớn nhất" cho giao dịch cổ phiếu được token hóa trên các giao diện DeFi.
Đây là một câu chuyện về tài chính truyền thống, đúng vậy, nhưng đây cũng là một trong những bước đột phá lớn nhất đối với cổ phiếu được token hóa. Khung đề xuất có thể tích hợp AMM. Khung cũ chưa bao giờ làm được điều đó.
Tuy nhiên, Thorn đã bổ sung rằng đề xuất này chỉ giải quyết một vấn đề. Còn có những vấn đề khác, chẳng hạn như thanh toán, quyết toán và đăng ký sàn giao dịch cho các nền tảng xử lý cổ phiếu được token hóa.
Đối với Thorn, các vấn đề khác này có khả năng sẽ được giải quyết trong khuôn khổ “ngoại lệ đổi mới” sắp tới.
Đáng chú ý rằng kế hoạch miễn trừ đã được hoãn tháng trước giữa làn sóng phản đối ngày càng tăng từ các bên truyền thống.
Điều đó cho thấy thị trường phân khúc này đã đạt 3,5 tỷ USD, với khối lượng chuyển hàng tháng gần 5 tỷ USD, tăng 44% so với tháng trước. Với 357.000 chủ sở hữu, các cổ phiếu được token hóa đang ngày càng được áp dụng rộng rãi.
Tổng kết cuối cùng
- SEC đã đề xuất bãi bỏ các hạn chế về cơ cấu thị trường trước đây đối với giao dịch cổ phiếu.
- Galaxy Digital xem động thái này là một trong những “giải phóng lớn nhất” cho giao dịch cổ phiếu được token hóa trên DeFi.