Cộng đồng người dùng trên chuỗi của ethereum đang tiến gần đến một cột mốc mà hầu hết các cuộc trò chuyện trên thị trường đều bỏ qua. Trong khi các dòng thời gian trên Twitter vẫn ngập tràn nỗi lo về sự yếu kém của giá ETH, số lượng địa chỉ trên mạng lưới lại kể một câu chuyện khác. Theo bản cập nhật của Santiment, số lượng ví ethereum không rỗng hiện đã đạt gần 195 triệu—cao hơn khoảng 230% so với 59 triệu của bitcoin. Khoảng cách này đã mở rộng ổn định qua nhiều chu kỳ thị trường, ngay cả khi cảm xúc trên mạng xã hội xung quanh ETH rơi vào vùng sợ hãi cực độ.
Tổng số ví thô không phải là công cụ dự đoán giá, nhưng nó hoạt động như một chỉ báo thô về mức độ tham gia của mạng lưới. Sự tăng trưởng địa chỉ của ethereum phân biệt rõ rệt với tâm lý giảm điểm đang chi phối các cuộc thảo luận về tiền điện tử. Trong khi đám đông nhìn thấy sự kém hiệu quả, sổ cái lại cho thấy ngày càng nhiều người dùng tham gia và ở lại. Sự tương phản này đặt ra một câu hỏi quan trọng đối với bất kỳ ai theo dõi mức độ áp dụng: liệu thị trường có đang định giá thấp sự mở rộng liên tục của hệ sinh thái hay số lượng ví đang che giấu điều gì đó kém bền vững hơn?
Sự phân kỳ giữa giá và mức độ áp dụng
Sự tăng trưởng địa chỉ trên ethereum không diễn ra một cách cô lập. Phần lớn trong số đó liên quan trực tiếp đến các vị thế DeFi, khoản nạp staking và hoạt động trên chuỗi đòi hỏi ví hoạt động chứ không chỉ đơn thuần là lưu ký. Điều đó có nghĩa là một địa chỉ không rỗng không chỉ là nơi thu gom bụi—nó thường đại diện cho một người tham gia đang thực hiện một hành động nào đó. Santiment nhận thấy rằng sự chấp nhận của người dùng đã di chuyển theo hướng ngược lại với cảm xúc của đám đông, một mô hình từng xuất hiện trong các giai đoạn nỗi sợ đạt đỉnh.
Sự dẫn đầu của Ethereum so với các mạng có vốn hóa lớn khác trong việc thu hút nhà phát triển củng cố hình ảnh này. Mạng lưới liên tục xếp hạng gần đầu danh sách blockchains theo hoạt động của nhà phát triển, một tín hiệu cho thấy cơ sở hạ tầng và công cụ vẫn tiếp tục thu hút các nhà xây dựng bất chấp những biến động giá ngắn hạn. Tuy nhiên, hoạt động này chưa đủ để dập tắt những chỉ trích cho rằng phí tiền tệ của ETH đang mờ nhạt so với bitcoin và sự phân mảnh layer-2 đang làm loãng khả năng thu hút giá trị. Đó là những mối quan tâm chính đáng, nhưng chúng không xóa bỏ quy mô khổng lồ của việc chấp nhận ví đang tiếp tục tăng lên.
Điều gì giúp sự tăng trưởng người dùng của ethereum không ngừng
Sự tăng trưởng hướng tới 200 triệu ví một phần là do cấu trúc. Ethereum vẫn là môi trường thanh toán chủ đạo cho các stablecoin, các giao thức cho vay và các phái sinh staking thanh khoản, đồng thời việc token hóa tài sản thực tiếp tục tìm thấy nơi cư ngụ trên các giải pháp layer-1 và layer-2 của nó, như bản tổng hợp tuần gần đây về token hóa đã nhấn mạnh. Những trường hợp sử dụng này đòi hỏi các ví phải có hoạt động tương tác lặp đi lặp lại, chứ không chỉ là các yêu cầu một lần. Khác với ví mang tính đầu cơ bị bỏ quên sau một giao dịch, nhiều địa chỉ này vẫn duy trì hoạt động vì chủ sở hữu của chúng đang kiếm lợi tức, quản lý khoản vay hoặc tái cân bằng vị thế.
Điểm đối lập là sự không chắc chắn. Số lượng ví có thể bị thao túng hoặc thổi phồng bởi hoạt động tự động, và sự gia tăng trong số địa chỉ không rỗng không tự động có nghĩa là có thêm người dùng độc lập mới. Nếu không có ánh xạ danh tính đáng tin cậy, chỉ số này sẽ đếm thừa. Dữ liệu của Santiment cũng cho thấy tâm lý vẫn tiếp tục tiêu cực sâu sắc, điều này về mặt lịch sử thường đi kèm với các đáy cục bộ nhưng không đảm bảo một đáy sẽ xảy ra. Thị trường vẫn cần xem liệu khoảng cách giữa lợi ích mạng ngày càng tăng và nhận thức của đám đông đang giảm có được thu hẹp hay không—và liệu nó được thu hẹp thông qua sự phục hồi giá hay thông qua sự thờ ơ khiến cột mốc này trở nên trống rỗng. Các nhà giao dịch theo dõi ngưỡng 200 triệu sẽ tìm kiếm sự xác nhận từ số địa chỉ hoạt động hàng ngày và tổng giá trị bị khóa, chứ không chỉ dựa vào con số thô, để quyết định liệu sự chấp nhận thực sự đang đi trước giá thị trường hay không.