SpaceXの$SPCXが、歴史上最大のIPOを実現しました。資金の大部分は上場前に既に確保されていました。 価格は1.77兆ドルで、750億ドルを調達しました。そのうち約620億ドルは使用前に既に約束されています： - 早期出資者であるValor Equityへの債務返済 - xAIおよびX Corpのローンの返済（そのうち200億ドルは6ヶ月以内に返済期限が到来） - EchoStarへのスペクトラム購入費170億ドル これにより、実際に新規に得られた資金は約130億ドルとなりますが、既に第1四半期だけで90億ドルの現金を消費しているバランスシート上での話です。 この現金消費の大部分は、調整可能なCAPEXですが、このペースが続けば、IPOで得た資金は再調達するか、拡大を減速するかの選択を迫られるまで、約1年分の余裕しか提供しません。 その背後には二つの事業が存在します。 Starlinkは本当に優れた事業で、昨年の売上高は114億ドル、EBITDAマージンは63％です。 一方、xAIはその逆で、データセンター構築に伴い64億ドルの損失を出しており、現金を消費し続けています。