Tether a déclaré un bénéfice net de 1,04 milliard de dollars pour le premier trimestre de 2026 et a augmenté son fonds de réserve à un record de 8,23 milliards de dollars, malgré une volatilité accrue sur les marchés mondiaux.
Les chiffres proviennent d'une attestation trimestrielle réalisée par le cabinet d'expertise comptable BDO. Ils confirment que les passifs en USD₮ s'élèvent à environ 183 milliards de dollars contre 191,77 milliards de dollars d'actifs, laissant un excédent de capital supérieur à 8,2 milliards de dollars.
Les rendements des obligations du Trésor ont entraîné le bénéfice du T1
Les réserves sont concentrées dans des titres d'État à court terme. L'exposition directe et indirecte aux bons du Trésor américain a atteint environ 141 milliards de dollars au 31 mars.
Selon l'entreprise, cela classe Tether comme le 17e plus grand détenteur de dette du gouvernement américain au niveau mondial.
Cette position est également le moteur. Avec les bons du Trésor rapportant plus de 4 %, une exposition de 141 milliards de dollars génère un revenu d'intérêts annuel de plusieurs milliards de dollars, la même dynamique qui a conduit à la rentabilité du premier trimestre.
Le tampon de 8,23 milliards de dollars est, en termes pratiques, un rendement accumulé plutôt qu’un capital injecté de l’extérieur.
Une baisse soutenue des taux à court terme comprimerait directement le modèle.
L'or et le bitcoin se situent en dehors du filet de sécurité
Au-delà des obligations d'État, Tether détient environ 20 milliards de dollars en or physique et 7 milliards de dollars en bitcoin (BTC). Ensemble, ils représentent environ 14 % de la base de réserves.
L'entreprise présente ce mélange comme un couvert délibéré contre le stress macroéconomique, mais contrairement aux obligations du Trésor, les deux actifs sont négociés quotidiennement et peuvent faire fluctuer le solde dans les deux sens.
Le bitcoin a seul connu des retraits trimestriels supérieurs à 30 % lors des cycles précédents.
La fourniture de jetons s'est maintenue à près de 183 milliards de dollars au cours du trimestre, avec les USD₮ en circulation augmentant de plus de 5 milliards d'unités au début du T2, accompagnant le lancement du produit d'auto-gestion Tether Wallet.
La question non résolue se trouve en bas du communiqué de presse. Tether affirme que sa révision complète en attente depuis longtemps a « officiellement commencé » ce trimestre, pour la première fois où l'entreprise inscrit ce processus dans une attestation.
Jusqu'à la fin des travaux, le fonds de 8,23 milliards de dollars reste un chiffre attesté, non vérifié.