Standard Chartered identifie 3 signaux d'un plancher pour le bitcoin

Geoff Kendrick de Standard Chartered a déclaré croire que les prix des crypto-monnaies ont déjà atteint le bas du cycle en cours, et il a identifié trois signaux qu'il souhaite observer pour confirmer ce point de vue. Dans une note adressée à ses clients vendredi, Kendrick a mentionné les derniers achats de bitcoin de la part de Strategy, la reprise de la demande pour les fonds négociés en bourse (ETF) listés aux États-Unis détenant du bitcoin, et la faiblesse persistante des prix du pétrole.

Kendrick a ancré son évaluation sur le retrait du bitcoin par rapport à son précédent pic, affirmant que le creux du cycle correspondrait à environ 59 000 $ pour BTC, soit environ 53 % en dessous d'un haut de 126 000 $. Les données de CoinMarketCap citées dans la note montrent que le bitcoin était échangé à environ 63 704 $ lors de sa dernière mise à jour dimanche.

• Geoff Kendrick (Standard Chartered) affirme que le crypto a probablement déjà atteint son plancher, en liant cette affirmation à la confirmation du marché et des facteurs macroéconomiques.
• Les achats de bitcoin signalés par la stratégie sont présentés comme l'un des trois indicateurs soutenant un creux.
• Les données de SoSoValue montrent l'activité des ETF bitcoin du vendredi, avec un flux net de 85,84 millions de dollars en une journée.
• La faiblesse du pétrole brut est prise en compte comme indicateur de contexte macroéconomique, les futures ayant chuté pour un deuxième jour consécutif vendredi.
• Le cadre de Kendrick selon lequel « l'hiver est terminé » dépend de la persistance des flux d'ETF et de la tendance macroéconomique.

Dans sa note clients du vendredi, Kendrick a soutenu que le marché avait déjà atteint son bas et que l'étape suivante consiste à confirmer cette tendance sur plusieurs plans : la position dans le crypto, la manière dont les investisseurs traditionnels expriment leur demande, et si l'appétit plus large pour le risque est soutenu par une baisse des prix de l'énergie.

Pour lui, cette configuration est renforcée par trois développements survenus à peu près au même moment. Premièrement, Strategy aurait augmenté ses réserves de bitcoin « la semaine dernière », un mouvement qui signifierait une accumulation continue de type institutionnel même après un fort recul. Deuxièmement, Kendrick a mis en avant les entrées nettes de vendredi dans les ETF bitcoin, en utilisant les données recueillies par SoSoValue.com. Troisièmement, il a lié les perspectives du crypto au marché des futures du pétrole brut, qui baissaient pour le deuxième jour consécutif, en citant des données de Yahoo Finance.

Cette combinaison est importante car un appel de « fond » dans la cryptomonnaie tend à être fragile sans preuve que la demande revient et que les conditions macroéconomiques générales ne s’aggravent pas. Le cadre de Kendrick est essentiellement une checklist visant à réduire les chances que le point le plus bas du marché ne soit qu’une pause avant une autre baisse.

L'une des entrées les plus concrètes de Kendrick est les données de flux provenant des ETF bitcoin aux États-Unis. Selon SoSoValue.com, les ETF bitcoin ont enregistré 85,84 millions de dollars d'entrées nettes en une journée vendredi. La note de Kendrick précise en outre que les investisseurs ont orienté des capitaux vers cinq fonds, tandis que huit des ETF n'ont connu aucun changement net ce jour-là.

Bien que les entrées d'ETF seules ne puissent pas prouver un creux de marché, elles peuvent servir de proxy utile pour déterminer si l'allocation grand public redémarre après une période d'hésitation. Pour les traders, les schémas de flux d'ETF sont souvent surveillés pour repérer des signes que les baisses sont activement achetées plutôt que simplement subies. Pour les investisseurs à long terme, des entrées soutenues sont généralement interprétées comme un changement de volonté de conserver une exposition au bitcoin via des structures réglementées.

Pourtant, le signal est sensible au moment : la thèse de Kendrick repose explicitement sur une confirmation. Si les jours suivants montrent une continuité de la force des entrées, cela correspondrait à son récit du « bas de cycle » ; si les entrées faiblissent rapidement, cela pourrait suggérer que vendredi a été davantage une interruption qu’un point de retournement.

Le premier indicateur de Kendrick est également lié à Strategy, l'acheteur corporatif de bitcoin le plus étroitement associé aux messages publics du PDG Michael Saylor. La note faisait référence à l'achat supplémentaire de bitcoin rapporté par Strategy et l'interprétait comme une partie du processus de confirmation d'un plancher.

Le contexte de cela est important car la stratégie bitcoin de Strategy a fait l'objet de débats depuis qu'elle a révélé sa première vente de bitcoin signalée depuis 2022. Dans un dossier du 1er juin déposé auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, l'entreprise a révélé qu'elle avait vendu 32 BTC, une décision allant à l'encontre du message de longue date « ne vendez jamais votre bitcoin » associé à Saylor.

Les reportages de Cointelegraph ont décrit comment Saylor a défendu la vente comme nécessaire au modèle de « crédit numérique » de la stratégie. À la conférence BTC Prague, il a soutenu que limiter l'entreprise à une politique de « ne pas vendre le bitcoin » pourrait nuire à la valeur des instruments de crédit émis contre ce trésor.

Le point central attribué à Saylor était que les entreprises disposant d'une trésorerie en bitcoin doivent conserver la capacité de vendre leurs actifs si nécessaire pour soutenir des titres versant des dividendes et d'autres produits de crédit adossés au BTC. Cette explication aide à réconcilier l'apparente tension entre l'engagement rhétorique de conserver les actifs et la flexibilité pratique requise pour exploiter une activité de crédit.

Pour les investisseurs qui suivent l'avis de Kendrick, le comportement de la stratégie est une variable clé : une poursuite des achats soutient l'idée que la conviction persiste, même si les prix ont baissé. Mais les lecteurs doivent également reconnaître que la structure de l'entreprise et sa stratégie de financement peuvent encore inclure des transactions qui ne sont pas parfaitement alignées avec une narration du type « accumuler uniquement ».

Kendrick a également lié ses prévisions aux conditions macroéconomiques, notamment à la tendance des prix du pétrole. Dans sa note, il a mentionné que les futures de pétrole brut ont baissé vendredi pour le deuxième jour consécutif, selon les données de Yahoo Finance.

Ce choix reflète un schéma plus large dans l'analyse du marché : lorsque les prix de l'énergie se calment, cela peut atténuer les pressions sur les coûts et améliorer potentiellement le sentiment de risque, particulièrement pour les actifs qui ont historiquement eu un comportement similaire à des paris à forte volatilité. Si le pétrole brut continue de tendre à la baisse tandis que les indicateurs de demande de crypto — tels que les entrées d'ETF — restent favorables, la logique de « confirmation » de Kendrick devient plus convaincante.

Inversement, si le pétrole rebondit fortement ou si des tensions macroéconomiques réapparaissent, la thèse du plancher rencontrerait un défi plus fort, indépendamment des améliorations ponctuelles de la demande spécifique au crypto.

Les investisseurs qui suivent cela devraient se concentrer sur le fait que les entrées d'ETF persistent au-delà du vendredi et sur la continuité de la tendance d'achat de la stratégie, tout en surveillant si la baisse du pétrole se maintient. Le cadre de Kendrick selon lequel « l'hiver est terminé » est finalement une déclaration conditionnelle — la confirmation viendra de la cohérence entre les signaux crypto et macroéconomiques.

Cet article a été initialement publié sous le titre Standard Chartered identifie 3 signes d'un plancher pour le bitcoin après la mise à jour du lundi sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour les actualités crypto, les nouvelles sur le bitcoin et les mises à jour sur la blockchain.