合約交易

幣本位永續合約

更新於 30/12/2025

1. 基本概念

在幣本位合約交易中，倉位以加密資產（如 BTC、ETH 等）計價，保證金、盈虧及結算均以該幣種計算。用戶可以透過開立多單或空單參與標的資產價格波動，盈虧均以該幣種計算。每張合約對應的價值以美元計價（1 張 = 1 USD），並可搭配槓桿操作以擴大倉位規模。永續合約無到期日（幣本位交割合約除外），可長期持倉。

 

2. 標記價格與指數價格

  • 標記價格 用於計算未實現盈虧與強平風險，防止因市場異常撮合導致不合理的爆倉。
  • 指數價格 由多家主流現貨市場（如 Kraken、Bitfinex、Coinbase）BTC/USD 或 ETH/USD 價格加權計算得出，不使用 USDT 市場價格。
  • 由於幣本位合約計價單位為美元（USD），指數價格來源均為 USD 現貨市場，而非 USDT 或其他穩定幣市場。

 

3. 資金費用機制

幣本位永續合約與 USDT 本位合約類似，採用資金費率機制，使合約價格接近現貨價格。幣本位永續合約的資金費率以對應保證金的幣種收取，而非 USDT。

 

4. 示例說明

假設 BTC 當前價格為 30,000 美元，您以 50 倍槓桿開立價值 10,000 美元的 BTC 永續合約多單：
  • 倉位名義價值 = 10,000 ÷ 30,000 = 0.3333 BTC
  • 初始保證金 = 10,000 ÷ 30,000 ÷ 50 = 0.00667 BTC
也就是說，您只需支付約 0.00667 BTC 的保證金，就能持有價值 10,000 美元的倉位。 
 
4.1 做多（看漲）示例：
  • 若 BTC 上漲至 40,000 美元：
    • 盈虧（BTC） = 倉位名義價值 × (1/開倉價 − 1/平倉價)
    • = 10,000 × (1/30,000 − 1/40,000) = +0.0833 BTC
    • 以 0.00667 BTC 的初始保證金，您可獲得約 0.0833 BTC 的利潤，收益率約 1,250%（未計手續費與資金費用）
項目 計算公式 示例結果
倉位名義價值 合約價值 ÷ 標的價格 10,000 ÷ 30,000 = 0.3333 BTC
初始保證金 名義價值 ÷ 槓桿 10,000 ÷ 50 = 200 USD = 0.00667 BTC
盈虧（BTC） 名義價值 × (1/開倉價 − 1/平倉價) +0.0833 BTC
收益率 盈虧 ÷ 保證金 0.0833 ÷ 0.00667 ≈ 1,250%
 
4.2 做空（看跌）示例：
  • 若 BTC 下跌至 29,000 美元：
    • 盈虧（BTC） = 10,000 × (1/30,000 − 1/29,000) = −0.0115 BTC
    • 倉位將出現約 −172% 的浮動虧損，可能觸發強制平倉風險

5. 幣本位合約與 USDT 本位合約差異

  • 計價單位
    • USDT 本位合約以穩定幣 USDT 作為計價、保證金及結算單位
    • 幣本位合約以標的幣種計價、保證金及結算單位，例如 BTC/USD 永續合約使用 BTC 作為保證金
  • 合約面值
    • USDT 本位合約每張面值固定為標的幣種的小單位（如 BTC/USDT 每張面值 0.001 BTC）
    • 幣本位合約每張合約面值固定為 1 USD
  • 盈虧計算方式
    • USDT 本位合約盈虧以 USDT 計算
    • 幣本位合約盈虧以標的幣種計算，並具有「反向合約特性」：
      • 當價格上漲做多時，盈虧會疊加兩份收益，相比 USDT 本位合約可獲得更高收益
      • 當價格下跌做空時，虧損同樣疊加兩份效果，相比 USDT 本位合約虧損更大

 

6.  倉位說明

條款 說明

數量

 幣本位合約的數量是以合約數量計算，1個合約等於1美元。多頭持倉以正數表示，空頭持倉以負數表示。
價值 幣本位合約的價值是以基礎貨幣計算的。持倉價值 = 1 / 標記價格 × 數量。
開倉價

開倉的平均價格隨著用戶持倉的每次增減而變化。

範例：您有一個幣本位BTC/USD期貨持倉，做多1,000個合約。您的開倉價是50,000美元。一小時後，您決定再增加2,000個合約，開倉價為60,000美元。然後：

平均開倉價 = 合約總數 / BTC合約總價值

  • 合約總數 = 1,000 + 2,000 = 3,000
  • BTC合約總價值 = (1,000 / 50,000) + (2,000 / 60,000) = 0.053333334 BTC

平均開倉價 = (3,000 / 0.053333334) = 56,250.00美元
標記價格 幣本位合約的當前標記價格。
強制平倉價格 請參見強制平倉價格計算部分。
保證金 當前倉位保證金 = 起始保證金 + 未實現盈虧 + 冻結費用 + 增加的保證金
持倉 槓桿 實際持倉槓桿 = 持倉價值 / 保證金
未實現盈虧

用戶可以選擇使用標記價格或最後成交價格來計算未實現盈虧。

多個持倉的未實現盈虧 = 數量 × (1 / 平均開倉價 - 1 / 標記價格或最新成交價格)

空持倉的未實現盈虧 = 數量 × (1 / 標記價格或最新成交價格 - 1 / 平均開倉價)

多頭持倉範例

您有一個幣本位BTC/USD期貨持倉，做多1,000個合約。您的開倉價是50,000美元。當最新標記價格為55,000美元時，未實現盈虧將顯示為0.001818 BTC。

未實現盈虧 = 合約數 × [(1 / 平均開倉價) - (1 / 標記價格)] = 1,000 × [(1 / 50,000) - (1 / 55,000)] = 0.001818 BTC

 

空頭持倉範例

您有一個幣本位的BTC/USD期貨持倉，做空1,000合約。您的開倉價是50,000美元。當最新標記價格為45,000美元時，未實現盈虧將顯示為0.02223 BTC。

未實現盈虧 = 合約數 × [(1 / 標記價格) - (1 / 平均開倉價)] = 1,000 × [(1 / 45,000) - (1 / 50,000)] = 0.002222 BTC

 

注意：未實現盈虧的計算不包括在開倉、平倉或持有持倉期間產生的任何交易費用或資金費用。
投資回報率 ROI = 未實現盈虧 / 起始保證金
已實現盈虧

已實現盈虧 = ∑(減少持倉的盈虧) - 交易費用 - 自開倉以來的總資金費用

已實現盈虧包括所有交易費用、資金費用，以及從部分平倉中實現的盈虧（與未實現盈虧相同的公式）。

範例：您有一個幣本位的BTC/USD期貨持倉，做空1,000合約。您的開倉價是50,000美元。您以45,000美元的價格平倉500合約，剩餘500合約的部分持倉。

• 部分持倉盈虧:500 × [(1 / 45,000) - (1 / 50,000)] = 0.001117778 BTC

• 持倉開倉費用:(1,000 / 50,000) × 0.06% = 0.000012 BTC

• 持倉平倉費用：(500 / 45,000) × 0.06% = 0.000006667 BTC

• 總資金費用：0.00005 BTC

已實現盈虧 = 0.001117778 - 0.000012 - 0.000006667 - 0.00005 = 0.001049111 BTC

 

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