作為評估我想購買哪家公司的工具，每股比特幣已對我而言毫無意義，這並非因為比特幣本身。 真正扼殺這一指標價值的，是流通股數。 要讓它重新變得有用，唯一的辦法是：在熊市中透過ATM擴大流通股數以收購比特幣；而在牛市中壓縮流通股數，使股價大幅跑贏比特幣。 熊市 = 透過ATM擴大流通股數以收購比特幣。 牛市 = 壓縮流通股數，讓股價大幅超越比特幣。 絕對稀缺（比特幣）🤝 人工稀缺（流通股數）。 在過去幾天與我認為聰明的人討論過BPS後，我認為BPS的擁護者正依賴於未來mNAV擴張的希望，來掩蓋流通股數背後的糟糕數學。 我更傾向於以比特幣資產的賬面價值來進行估值——為的是讓我的分析更簡單明瞭。 真正重要的問題是：如果他們透過ATM發行股票來購買1,000個比特幣，你認為這1,000個比特幣中，有多少應該「累計」到我們的股票價值中？ 我可能有點守舊——但如果你透過稀釋我的股票來購買1,000個比特幣，我希望這1,000個比特幣的全部價值都加到我的股票上。 你同意嗎？ 但如果我告訴你，每1,000個比特幣中，只有350個真正為我們的股票增加了價值——也就是說，每當比特幣上漲1美元，只有0.35美元的價值被加到普通股上？ 如果我說得對，你會有什麼感覺？

為什麼我的 @Strategy 和 @Strive 股票不能像我的比特幣一樣稀有？ 我希望我的 MSRT/ASST 股票能像比特幣在供給邊際上的保證金一樣對流動性做出快速反應——尤其是現在又有了另一種購買比特幣的方式…… 你不這麼認為嗎？投票：

所以… 讓普通股價值上升，以便你能賣出更多數位信用來購買比特幣…嗯？ “有趣” @Strategy 🤝 比特幣。 做得好，團隊 ❤️

「購買比特幣的主要方式是數位信貸」－ BIG @PHONGLE 剛剛在 MSTR 第三季收益電話會議上。

今天獲利電話會議後，沒有人能接近 @STRATEGY 的比特幣堆積量的 10%。

當你持有比特幣金庫公司（@strategy/@strive/@smarterwebuk）的股份時，對於管理團隊（@saylor/@ColeMacro/@asjwebley）而言，對你來說最重要的是什麼，以便在你持有股票時為你實現最佳化？ 對我而言，是優化總股息回報——我絕對以股價表現對比特幣的表現作為我的門檻收益率，並評估它們如何在你持有資金期間最大化這項回報。 這意味著，我期望它們在熊市期間利用一切可能的方法盡可能購買比特幣，並期望它們在牛市期間利用一切可能的方法，實現絕對最高的總回報。 理想情況下，當然要兼顧兩者——但如果必須在 @GrainofSaltSF 的這項投票中選擇一個最重要的因素，當你在投資組合中持有這些股票時，你最關心的是什麼：

我放棄了。一個比特幣投資者——或任何投資者——為何不將股價作為股票投資表現的衡量標準？ 那我們為何要用價格來衡量比特幣的成功呢？ 這個領域究竟發生了什麼事——而我認為 @ZynxBTC 很聰明——我到底忽略了什麼思維模式？ 當然，mNAV 是狂熱的產物，但不以股價作為評估投資表現的方式，是一種我這位有 19 年投資經驗的人無法理解的更高層次思維。 我懷疑所有這些時間偏好論述，其實只是在用來 COPE。 我認識且驗證過的所有有錢人都同意，他們買股票是為了價格上漲。 為何在比特幣領域，這會成為如此新穎的概念？

STRC 於 99.99 收盤

我對於 @Strategy 明天的收益電話會議的願望清單： 1. STRC 回到 $100 的票面價值。 2. 宣布未來的 STRC ATM 將以 50% 比特幣買入和 50% MSTR 普通股回購的方式進行。 無論如何，我將在會後與 @GrainofSaltSF 和 @TylerCompiler 進行直播討論這場收益電話會議。

與 @RobinSeyr 的精彩對談，談到為何我認為 @Strategy (MSTR) 對於普通股東而言可能超越 @Strive (ASST)。雖然我理解 @saylor 在上一個週期中必須用 ATM 抓住比特幣的原因，但我完全沒想到他對數位信貸的願景如此宏大，以及「抓住比特幣」是多麼關鍵！