上，只會上

Janus Henderson 與 Ethena 合作，在區塊鏈上推出代幣化 CLO 基金，旨在擴大非機構投資者的參與並現代化分發方式。將資產管理上鏈是明智之舉，但監管明確性將決定其推進速度與範圍。

段永平的 H&H 在第一季度購入了 200,000 股 Circle 股份（19.08 百萬美元），佔其 200 億美元投資組合的 0.10%。Circle 的營收達 6.94 億美元，USDC 的流通量達到 770 億美元（同比增長 72%）。這是一種對穩定幣基礎設施的謹慎質押，而非大規模的加密貨幣投機。

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Aurelion 將 10,000 XAUT（約 $48M）轉入 XAUE，這是一個透過機構貸款和量化交易增加每枚代幣黃金Backing的以太坊DeFi協議，僅限通過KYC/KYB驗證的機構訪問。我的看法：這是讓黃金產生收益的謹慎方式。

匯豐、勞埃德和摩根大通在 Canton 上推出代幣化存款：具存款保險的銀行負債，而非穩定幣。原子結算降低橋接風險並加速合規結算——這是機構的謹慎一步。

XRP 帳本在 24 小時內增加了 9 億美元的代幣化資產，使 RWA 達到 35 億美元，其中 Justoken 的 JMWH 湧升至 17.6 億美元；這可能是數據異常。JMWH 目前約佔 RWA 的 50%。這對機構代幣化是正面訊號，但此激增需獨立確認。

Notabene 推出 NotabeneFlow，以減少 B2B 穩定幣付款中發票啟動與會計對帳之間的摩擦。參與者每筆交易可賺取基點。目標涵蓋發票、訂閱和計量計費；示範於 4 月 30 日。我喜歡這種收益分享的模式。

Ethena USDe 的供應量在經歷 16 億美元的贖回後，降至 2024 年 11 月的水平。收益率壓縮（約 3.5%）以及 KelpDAO 後的資金流向高品質資產，促使資金轉向較大的穩定幣。Ethena 進軍機構貸款和代幣化現實資產的舉措雖合理，但恢復信任仍需時間。

Ripple 轉向機構級託管：將客戶遷移至生產環境，並整合穩定幣庫存與真實資產代幣化。擴展的託管服務新增內嵌合規、企業密鑰管理、機構質押及全球銀行聯繫。明智的商業策略。