⚡ 易理華：當前市場存在較大分歧，AI 泡沫並沒有想像中大 11 月 2 日，Liquid Capital 創始人易理華發文表示，短期大盤扛住了本次黑天鵝事件，目前中期選舉預期共和黨在兩院均失利，若能贏下其中一院即屬利好，而美債利率頂部已過，因此當前位置分歧較大。很多人在討論 AI 泡沫，但 AI 需求是真實的，與當年互聯網泡沫完全不是一回事，過熱後短期的調整期非常正常，遠未達到大泡沫的範圍。

⚡Citrini 分析師：Lumentum 管理層或認為市場將在兩到三年內崩潰 11 月 2 日，Citrini 分析師 Jukan 在社交媒體上評論「Marvell 收購 Lumentum」事件時表示，唯一能解釋 Lumentum 管理層接受此項交易的原因是，他們對當前的 AI 發展週期缺乏信心。他們認為市場將在兩到三年內崩潰。據 BIT 股票平台數據顯示，Marvell（MRVL）開盤一度下跌 6.52%，Lumentum（LITE）跌幅一度達 11.38%。

⚡高盛內部對AI行情出現分歧：一方警告盈利增長見頂，另一方稱1.1萬億美元訂單已驗證投資回報 11月1日，高盛兩位資深策略師對AI行情前景給予截然不同的判斷。Tony Pasquariello認為，科技巨頭第三季度財報暴露出標普500盈利增長可能已經見頂，市場動能正在減弱，目前不應大舉押注；倫敦策略師Mark Wilson則認為，谷歌雲和AWS合計約1.1萬億美元的積壓訂單，已相當明確地證明AI投資回報正在實現，維持看多立場。Wilson援引的數據包括：谷歌雲營收同比增長103%，積壓訂單增長256%至5610億美元；AWS營收增長39%，積壓訂單增長189%至5780億美元，兩者積壓訂單合計約1.14萬億美元。Wilson認為，全球大型雲服務商的增長表現說明AI需求依然強勁，市場對投資回報的質疑正在得到回應。但Pasquariello認為，亮眼的雲業務增長掩蓋了其他核心業務的疲軟，科技巨頭持續擴大資本開支，卻未能同步證明盈利增長空間。他指出，標普500盈利增長已顯現見頂跡象，遠期每股收益預期上調幅度也明顯放緩。市場當前的核心爭議，已從AI需求是否存在轉向投資回報如何實現。Alphabet儘管擁有5610億美元雲業務積壓訂單，本季度仍錄得9.1億美元自由現金流淨流出，低於市場預期的35億美元淨流入。高盛另一位策略師Rich Privorotsky則將問題歸結為「價值捕獲」：AI產業鏈中究竟哪些企業能夠真正盈利，以及需要付出多高的融資成本。與此同時，美股內部走勢出現明顯分化，剔除AI股的標普500指數10月表現顯著強於科技股。兩位策略師均認為市場波動異常，但對AI行情能否延續仍持不同判斷。

⚡先定個個大目標：仍認為 BTC 本轮牛市底部為 5.8 萬美元，年內有望觸及 12 萬美元 巨鯨「先定個個大目標」在 X 平台發文更新其比特幣市場觀點及倉位操作。他表示，此前認為 BTC 7.8 萬美元關口難以跌破，實際價格一直維持在 7.9 萬美元上方，直至近期黑天鵝事件發生後才跌破該位置。其本人此前已在 7.6 萬美元附近平掉約三分之二的多單，以防範類似極端行情再次發生。過去兩天觀察到市場企穩後，已在 7.6 萬至 7.8 萬美元區間重新接回滿倉多單，其核心判斷並未改變，仍認為 5.8 萬美元是 BTC 本轮週期的底部。他進一步指出，本轮牛市第一階段的底部可能在 11.8 萬美元附近，第二輪上漲目標則為 7.8 萬美元的兩倍，即約 15 萬美元，並預計今年年內 BTC 有望觸及 12 萬美元。

⚡ 觀點：本輪週期中，加密市場或早於美股見頂，比特幣也可能先於股市觸底 10 月 31 日，加密交易員 Ansem 發文分享稱，本輪週期中，加密市場可能已早於美股見頂。如果近期反彈僅為逆勢反彈，而美股才剛開始更大規模的調整，則加密市場仍可能迎來新一轮下跌。Ansem 指出，本輪週期的風險偏好在很大程度上受到 AI 和美股行情推動，因此值得考慮加密市場與傳統股市見頂時間不同步的可能性。不過，他並不確定市場一定會沿著這一情景發展，仍將保持開放判斷，並關注這兩類資產接近關鍵價位時的價格反應。他同時表示，即使短期內加密市場和美股繼續下跌，比特幣也可能早於整體股市觸底。

⚡Doomberg：美國施壓盟友持有美債，長期看多比特幣與黃金 能源與宏觀分析師 Doomberg 在 Bitcoin Magazine 發布的訪談中表示，美國施壓盟友繼續持有美國國債，正在改變各國央行的儲備資產計算方式。他指出，在危機情況下，“你能賣出什麼就賣什麼，而不是你想賣什麼就賣什麼”，這解釋了黃金自 2 月 28 日以來的短期疲軟表現。Doomberg 認為，從長期看，這一局面對於作為中性儲備資產的黃金和比特幣而言是“極度看多”的。他還表示，更年輕、深度依賴互聯網的世代更有可能選擇比特幣作為儲備或價值儲存工具。

⚡ 易理華：耐心等待最佳抄底時機，仍看好優質 AI 股票與加密資產 10 月 30 日，Liquid Capital 創始人易理華發文表示，交易過程並不容易。此前堅持看漲時，市場經歷過多次回調；在價格升至 86,000 美元後堅持看回調，期間也出現多次反彈，甚至觸及 87,000 美元。過去一個月，價格多次回落至 80,000 至 81,000 美元後，又迅速反彈至 84,000 美元關鍵位置。他強調，上漲與回調都不是直線，不應時刻想著交易，而應堅持「看回調不做空」，耐心等待最佳抄底時機。並表示自己創辦並管理三隻不同方向的基金，分別聚焦加密投資、加密交易和 AI 科技，其中加密交易最難，是「一場反人性的修煉」。他提出，面對接下來的極限恐慌，投資者能否仍有信心抄底，是值得思考的問題。 對於後市，他將其所稱的巴菲特在谷歌、段永平在泡泡瑪特上的被套視為暫時現象，並認為 AI 將持續創造奇蹟，貨幣擴張也不會停止，優質 AI 股票與加密資產仍是其看好的趨勢方向。

⚡Vitalik：AI 非常博學但不智慧，只能做出表面判斷 以太坊創始人 Vitalik Buterin 在 X 上回覆 Ruxandra Teslo 時表示：他認為 AI 非常博學，能夠出色地識別幾乎任何內容中的引用，但並不智慧，因此只能對一篇文字試圖表達的觀點做出最表面的判斷。Vitalik Buterin 表示，這種情況在 AI 分析首次閱讀的文字時尤為明顯，與分析已存在於訓練數據中並附有大量他人分析的文字不同。他還表示，AI 的博學比其智慧更容易被察覺，而智慧或許正是難以被輕易驗證的東西，這與智力不同。該回覆針對 Ruxandra Teslo 的貼文。Ruxandra Teslo 表示，相關貼文讓她對人類感到悲觀，並認為目前大語言模型對其文章的討論仍屬低質量內容；她當時正在回覆 Sichu Lu 關於 AI 比人類更適合討論經典的說法。

⚡Tom Lee：沃什的講話更偏向鴿派，有利於風險資產和 AI 交易復甦 10 月 29 日，Tom Lee 在昨日 FOMC 會議後於 CNBC 節目中表示，沃什本次講話更偏向鴿派，有利於風險資產和 AI 交易復甦。Tom Lee 說，沃什公開質疑「AI 增長必然導致通脹」，這一點至關重要，因為此前市場擔心 AI 的資本開支會推高通脹，迫使美聯儲加息或收緊政策。因此「現在我們可以將好消息當作好消息。你將能夠說，大幅超預期的數據是好事，因為美聯儲不會試圖減緩人工智慧的增長。」

⚡馬斯克與黃仁勳觀點衝突 摩根大通：超大規模AI數據中心運營商狀況良好是市場共識 SpaceX首席執行官馬斯克最新警告，超過200家新興雲公司將大規模倒閉或合併，有些公司能挺過去，但數量不會很多。而馬斯克的這番警告與英偉達首席執行官黃仁勳此前的觀點幾乎截然相反。上周，黃仁勳在GTC大會上指出，市場對新興雲的需求遠超預期。他雖也提到目前新興雲公司亟需資金支持，而資金正面臨短缺的問題，但他認為這一問題一定會得到解決。傑富瑞分析師指出，馬斯克的言論引發了新一轮的恐慌交易。摩根大通則認為，人工智能債務市場對人工智能基礎設施變得更加挑剔，但對更廣泛的融資危機不以為然。摩根大通市場情報團隊強調，信貸短缺令人擔憂，但目前的共識是超大規模數據中心運營商狀況良好，大型運營商將繼續佔據主導地位，包括新型雲服務商在內的小型企業的投資回報率也仍然為正。（財聯社）