全球金融市場的數據似乎有些不對勁，你越深入分析今天的數據，情況就越令人擔憂。 由於中東衝突持續干擾能源供應，布蘭特原油價格已回升至每桶106美元以上。歐洲正考慮對石油和天然氣公司徵收另一筆暴利稅，而新研究顯示，歐洲的家庭和企業可能在2027年前都將面臨更高的天然氣價格。 但能源只是故事的一部分。 法國央行估計第三季度經濟增長僅為0.1%，企業報告需求疲軟且財務壓力加劇。同時，中國消費放緩已變得越來越難以忽視。LVMH剛剛報告其旗艦時尚部門收縮了5%，遠低於分析師的預期。 再看看華爾街。 $SPX今年已上漲約14%，但該指數中超過200家公司的股價實際上是下跌的。中位數成分股的回報率僅略高於4%。 對於一個接近歷史高點的市場來說，這種分歧極為顯著。 科技股一直推動著這輪漲勢，特別是受益於AI投資熱潮的公司。然而今天，半導體股卻遭受顯著賣壓，而能源公司表現更佳。 就在數小時前，克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克警告稱，通脹壓力已超出能源範圍，這強化了採取緊縮貨幣政策的理由。 這正是比特幣原生、以太坊原生及更廣泛加密市場變得有趣的地方。 高昂的能源成本推高通脹。持續的通脹使聯邦儲備系統的決策更加複雜。更高的借貸成本對股權估值和金融狀況造成壓力，最終可能影響流動性和投機風險偏好。 這並不意味著市場崩盤即將來臨，而是指主要指數的強勢並未講述完整的故事。 週三將公布另一份重要的美國CPI數據，同時還有一週的銀行收益報告，以及ASML和台積電的重要半導體業績。 我將密切關注布蘭特原油、$DXY、國債收益率、納斯達克市場廣度與$BTC。如果這些市場開始確認同一方向，我們將對資本流向有更清晰的認識。 目前，真正重要的問題不是指數還能上漲多少。 而是底層經濟在這期間能承受多大的壓力。 ☘️ EireX | Celtic Connect Alpha
各位，我們終於等到了今天一整天追蹤的首個明確回應。 今早，所有壓力都朝同一方向移動：油價高於100美元、美元堅挺、長期國債收益率大幅上揚、標普500指數和納斯達克指數從歷史高點回落，加密貨幣也受到衝擊。美國10年期國債收益率最終突破了我標註的5.35%水平，達到5.364%，創下24年新高。 但隨後發生了重要變化。 美國以5.300%的利率售出390億美元的10年期債券，需求極為強勁。認購倍數達到2.77，間接買家佔了約80.3%，交易商僅剩約2.5%。長期收益率從高位回落，更重要的是，我們的5.40%壓力水平從未被觸及。 接著是FOMC會議紀要出爐。 我並不認為它們偏向寬鬆。幾乎所有聯儲參與者仍認為通脹風險偏向上行。一些人討論了AI建設可能導致需求快於供應，而有幾人明確將能源中斷與AI相關需求的組合，與更廣泛的價格壓力風險聯繫起來。 另一輪加息仍牢牢放在議程上，但並未出現足以重啟債券拋售的新鷹派衝擊。 同時，能源領域出現了另一股制衡力量。國際能源署（IEA）正在加速釋放其三月計劃中已承諾的石油儲備，並優先釋放柴油，因為該市場仍極為緊張。目前已釋放約3.25億桶，另有約1億桶先前承諾的儲備仍可能進入市場。 這裡有一個重要區別：這並非全新的1億桶儲備釋放計劃。 布倫特油價已重回100美元附近，我們的103至105美元上漲區間從未觸發。 因此，在經歷了今天所有觀察到的發展後，我認為最清晰的描述當前狀況的方式是： 首次緩解測試，而非風險偏好確認。 早間宏觀圖景如預期運作，壓力確實在我們關注的位置累積。但長期收益率買家終於出現，聯儲未再釋出新的鷹派驚喜，油價的部分即時壓力也有所緩解。 現在，我們需要判斷這究竟是真正的疲態，還僅僅是短暫休整。 若收益率再度攀升，美國10年期國債5.35%將立即重回我的觀察清單。5.40%仍是關鍵未觸發壓力點。布倫特油價跌破100美元將強化通脹緩解的論據，而再度向103至105美元逼近則會讓能源問題重新擺在面前。 明天我們將迎來下一次重大考驗：220億美元的30年期美國債券將上市拍賣。 這次拍賣將告訴我們，真實買家是否真願意在當前水平持續吸收長期債券。 今天見證這一切發展，實在極具意義。 CCA | EireX
這正是我今天早上為油價和債券市場佈局的原因。 我們現在又為這幅圖景增添了一個重要的拼圖。 國際貨幣基金組織表示，中東能源衝擊可能使能源成本在2027年前保持高位。 這不僅僅關乎油價。 布蘭特油價已重回每桶101美元以上，而美國10年期國債收益率則徘徊在5.30%左右。同時，對人工智慧、資料中心、晶片和電力基礎設施的巨大投資，正創造另一股需求，而全球經濟已面臨高昂的能源成本和創紀錄的公共債務。 看看這種分歧： 股市仍處於歷史高位。 英偉達和人工智慧交易依舊強勁。 但油價高於100美元，國債收益率高於5%，央行仍在對抗通脹。 如果能源成本在2027年前持續高企，這將越來越無法忽視。 更高的能源成本推高通脹，持續的通脹使利率持續承壓，更高的利率則對債券、股權估值，最終對比特幣和加密貨幣的流動性構成壓力。 這就是我今天早上說債券市場的重要性不亞於納斯達克再次出現綠色K線的原因。 今天我們仍將迎來美國油庫存數據、10年期國債拍賣和FOMC會議紀要。 目前我關注的是美國10年期國債收益率突破5.35%、布蘭特油價逼近103美元的組合。 請跟隨下方原始貼文，你將清楚看到這幅圖景如何逐步展開。 CCA | EireX