$GOOGL $XLC $IGV TON618 將 Alphabet 的股價評估為每股 $223.64，低於發布前的 $324.89 收盤價和盤後的 $294.00，而此前為 $256.42；看漲情境為 $338.17。最大的漲跌幅並非來自本季，而是來自判斷：公平價值現僅為現金流價值，為 −$33.13，同行倍數為 $291.02，各業務部門倍數為 $369.53 作為交叉驗證。價值與價格的達成取決於權益成本，即股東要求的回報率，接近 8.6%，低於 10.4%。2027 年的雲端收入是營運測試：基準情境為 $1800 億美元，低於 $1550 億美元約為 $216，高於 $2050 億美元約為 $232。 #Google #Valuation #AIInfrastructure