恐懼已正式回歸。總市值下跌至 2.61 萬億美元，過去七天下跌 2.37%。 情緒突破了我們上周標示的界線：恐懼與貪婪指數從 43 跌至 36，由中性轉入恐懼區間。BTC 市值佔比幾乎未變，微幅從 60.10% 下調至 60.00%。 山寨幣季節指數再度下滑，從 50 降至 46。Curve 跌幅最大，下跌 22%；Hyperliquid 則領漲，上漲 11%。在市值佔比持平、指數與總市值雙雙下跌的情況下，資金仍在持續流出市場，而非在內部輪動。 因此，上周的問題已得到答案：中性情緒在市場找到支撐前已轉為恐懼。目前指數距離山寨幣季節區間還有 29 點。這種恐懼是標誌著市場底部的信號，還是僅僅是更長時間冷卻的開始？