發文有點晚，但我終於看完了 @SmallCapSnipa 與前 Meta 應用科學團隊負責人的 neocloud 專家電話會議。這是我投資的產業中最具洞察力的閱讀內容之一，感謝你整理出這份內容。 1. 同意關於交付的觀點。簽訂合約與實際運行的計算資源是兩回事，$CRWV 和 $NBIS 簽下的許多項目仍在建設中。 2. 同意關於裸金屬的觀點。大型實驗室運行自己的軟體堆疊，因此他們支付的是原始 GPU。 3. 對於定價，我的看法略有不同。Neocloud 在需要簽約時曾提供折扣以爭取長期合約，但我認為這個階段已經過去了。Nebius 第二季信件中提到： "𝙒𝙚 𝙘𝙤𝙪𝙡𝙙 𝙨𝙚𝙡𝙡 𝙤𝙪𝙧 𝙚𝙣𝙩𝙞𝙧𝙚 2027 𝙘𝙖𝙥𝙖𝙘𝙞𝙩𝙮 𝙤𝙣 𝙩𝙝𝙚𝙨𝙚 𝙩𝙚𝙧𝙢𝙨 𝙩𝙤𝙙𝙖𝙮." Nebius 正保留部分容量，以較高價位提供給短期合約。 4. 我想補充一層觀點。像 $APLD、$CIFR、$IREN 這樣的房東，位於雲端之下，掌控著機房與電力，其中多個最大合約都具有投資級信用。 將此類專家電話會議帶到 X 上是個很棒的舉措，非常感謝並期待更多類似內容。請關注 @SmallCapSnipa 以獲取更多此類深度 alpha。 我持有 $APLD、$CIFR、$IREN。