➥ Hyperliquid 作為全球資產的鏈上定價層 我最近買入了更多 $HYPE，其中一個主要原因是我在加密貨幣永續合約交易之外，看到了日益增長的機會。 看著 @entropyIO、@tradeparagon 和 @papertrade_xyz 在此開發，讓我對 @HyperliquidX 能讓開發者創造的東西更感興趣。 目前的擴展已涵蓋公開股權、私人公司、商品、指數，以及完全不同的交易模式。 以下是為何我認為這對我的 $HYPE 投資論點至關重要的原因。 [1] @entropyIO 是我認為最有趣的項目之一。 其 Anthropic 首次公開募股前市場，讓交易者能持續獲得一家沒有公開上市股票公司的價格曝光。 與 SanDisk 等股權市場並列，它將具有完全不同定價條件的金融資產帶入 Hyperliquid。 RedStone 提供與 Entropy 自有市場流動性結合的外部參考數據。 私人公司的估值通常僅在融資輪次和偶爾的二級交易時更新。 持續交易的市場讓投資者能即時對新資訊做出反應。 [2] @tradeparagon 提供了另一個值得關注的理由。 其市場涵蓋加密貨幣指數、股權和利率。 為交易者提供更直接的方式來表達對整體市場的看法，並提供可檢視的公佈方法論。 這擴展了用戶在生態系統內已有的資金所能進行的操作。 [3] @papertrade_xyz 也展示了不同交易模式的巨大空間。 在上線僅一週內，其 TVL 已達約 6590 萬美元，累計向 PAPER 質押者分發了 3740 萬美元。 其合成永續合約提供高達 1,000 倍槓桿，交易者使用 Hyperliquid 價格與協議擁有的資金池對沖頭寸。 讓我感興趣的是此活動背後的經濟模型。 Papertrade 的質押者分發包含手續費和資金池剩餘利潤。 這使交易者結果成為收益模式的核心。 我想觀察在上線熱潮過後，參與度和分發是否仍能保持健康。 [4] @eqxlabs 將股權支持的現貨市場引入畫面。 其首批 11 個計劃市場包括 SPY、QQQ、NVDA 和 AAPL，並在 HyperCore 原生現貨買賣盤上提供 24/7 交易。 EQX 表示，這些代幣將以 1:1 的比例由底層股權支持，股息將再投資，且無額外發行商費用。 這為用戶提供了另一種方式，以持有股權支持的現貨代幣，與生態系統中的永續合約並存。 這些代幣在法律上是由股權支持的發行商債務工具，直接贖回僅限授權參與者。 [5] @tradexyz 已經展示了全球資產市場的巨大潛力。 9 月份交易額達 593.8 億美元，佔 Hyperliquid 總永續合約成交量的 23.9%，其中股票、商品和股權指數為主導活動。 開發者激勵措施是為何我認為此擴展能持續的重要原因。 HIP-3 市場運營商可保留高達 50% 的交易手續費。 這為團隊帶來了直接的商業模式，以將有用的市場引入 Hyperliquid。 較高的標準手續費可支持開發者收入，但許多符合資格的市場使用成長模式，大幅降低交易成本。 例如，XYZ 的基礎層吃單手續費在成長模式下從 0.09% 降至 0.009%。 開發者需要足夠的持續活動，以在這些較低費率下覆蓋流動性支持、數據和運營成本。 我同樣關注未平倉限額的原因也是如此。 HIP-3 在市場和 DEX 層面均設置了未平倉風險上限。 增加容量可滿足需求，但流動性和強制平倉系統需能支持更大的頭寸。 與專注於加密貨幣永續合約的交易所相比，我認為股票、指數和商品為用戶提供了更多獨立的回歸理由。 收益報告、利率決策和供應衝擊持續創造交易機會，即使加密貨幣市場平靜時亦然。 @Lighter_xyz、@Aster_DEX 和 @variational_io 持續保持高競爭壓力。 隨著接入變得更普遍，執行品質和總交易成本將變得越來越重要。 對於 $HYPE，我將生態系統增長與直接價值累積分開看待。 目前 HIP-3 DEX 部署者需質押 500,000 HYPE，而協助基金將交易手續費轉換為被焚毀的 HYPE。 Papertrade 的分發歸屬於 PAPER 質押者；它們不會自動轉化為 HYPE 回購。 折扣 HIP-3 成交量產生的每美元交易收入也較低。 更多資產吸引需求、開發者從有用產品中獲利、協議收入支持 HYPE。 這就是我近期購買 $HYPE 的長期論點。 我相信 Hyperliquid 有潛力捕捉比單純加密貨幣永續合約更廣泛的市場。但接下來關鍵在於，此擴展是否能轉化為可持續的成交量、收入和對 HYPE 的真實需求。 我已增加我的敞口，並將持續觀察此生態系統的發展。 NFA。