10 月 14 日，據報導，Anthropic 告訴 IPO 投資者，其第三季度收入達到 168 億美元，而上半年總收入為 163 億美元，單一季節的收入超越了上半年。 同一份 S-1 草案顯示其淨虧損高達 807 億美元。一家公司如何在虧損如此之巨的情況下，仍目標以 2 兆美元上市？ 先說簡單的部分：這筆虧損中約 720 億美元是因發行可轉換債券籌資所產生的非現金會計負擔。剩餘部分約為 87 億美元，但這也並非現金消耗。實際的算力支出在上半年接近 90 億美元，超過了整個 2025 年的預算（73 億美元）。 真正值得你夜不能寐的數字是另一個：超過 6,000 億美元的算力承諾，且談判可能將其推升至 7,500 億美元。上半年約五分之一的收入來自僅兩名客戶。Amodei 本人早在二月就表示，若增長稍有落後，過早購買算力可能拖垮實驗室。 若你引用這些數據，請做以下小修正：目標估值約為 2 兆美元，而非 1.5–1.75 兆美元。1.75 兆美元是 SpaceX 在六月 IPO 時的估值。Hyperliquid 的預 IPO 永續合約在九月中旬將 Anthropic 評估為約 2.15 兆美元（近似數據，非確認）。股票代碼尚未公佈，請忽略所有虛假代碼。 現在談談我們關心的部分，兄弟們。在 SpaceX 上市前一週，BTC 下跌了 15%，是自 2022 年 11 月 FTX 崩潰以來最差的一週。分析師指出這是因資金輪動，因 SpaceX 為零售投資者預留了高達 225 億美元資金。但同一時期也出現了鷹派聯準會與股市拋售，因此無人能證明 IPO 是主因。任何聲稱 Anthropic IPO 導致 BTC 出現明確 25–30% 下跌的人，都只是猜測。這或許會發生，但目前尚無證據。 我正在追蹤 IPO 波潮（SpaceX、Anthropic、OpenAI）與 BTC 及 ETF 資金流的關係，並會在數據出爐時立即發布。 若 Anthropic 定價於 2 兆美元並大漲，財富效應會回流至加密貨幣，還是資金仍留在股權市場？好奇你目前的佈局為何。