GALAXY RESEARCH：比特幣可能已見底，現在是累積 BTC 的適當時機嗎？ 2026 年 10 月 26 日，Galaxy Research 發布了由 Galaxy 研究主管 Alex Thorn 撰寫的報告《為何現在是增持並持有 BTC 的時機》。 - 報告中，Galaxy 提出明確觀點：比特幣的熊市可能已於 2026 年 6 月結束，目前 BTC 正處於新一輪上漲週期前的累積階段。 1. 技術指標支持 BTC 已見底的可能性 - 比特幣已連續 5 週收於 50 週移動平均線（MA50）之上，此前曾連續 44 週低於該線。 - 根據 Galaxy 的分析，在歷史上 BTC 在低於 MA50 超過 20 週後重新站上該線的 4 個案例中，一年後價格均出現上漲，漲幅分別為 1,497%、128%、55% 和 142%。 => 此外，200 週移動平均線在最近的調整中仍發揮支撐作用。他們也認為，2026 年 6 月的低點與過往減半週期的底部形成時間相符。然而，歷史樣本較小，無法保證未來結果會重複。 2. 投機機構的賣壓已減緩 - CME 數據顯示，資產管理機構的淨多頭倉位從 43,300 BTC 下降至 18,400 BTC，降幅達 57%；同時，使用槓桿的基金淨空頭倉位從 71,400 BTC 下降至 30,600 BTC。 - 這反映的是现货 ETF 與期貨之間的套利策略收縮，而非單純資金轉向押注 BTC 下跌。 *值得注意的是，13F 數據顯示，從 2025 年第三季末至 2026 年第二季，9 家大型機構在 ETF 投資組合中減持了約 68,000 BTC 等值資產；而其他報告機構則合計增持約 20,000 BTC。 => 根據 Galaxy 的分析，大部分賣壓來自短期資金與交易策略，而長期投資者基礎仍相對穩定。另一個信號是，根據 Galaxy 數據，自 6 月低點以來，现货 ETF 持有的 BTC 增加了約 87,000 BTC。 3. 宏觀環境強化了持有比特幣的論點 - Galaxy 認為，BTC 的長期前景受到美國日益加劇的財政壓力支持。報告指出，美國公債已達約 40.44 萬億美元，而 2026 財政年度的財政赤字接近 2,000 億美元。不斷上升的利息支出對長期維持緊縮貨幣政策構成壓力。 - Galaxy 論述，法幣購買力萎縮的風險將持續強化比特幣作為一種不依賴政府或發行機構的稀缺資產角色。 => 這是 Galaxy 的長期投資觀點，並不意味著當通脹或政府債務上升時，BTC 必然上漲。 4. 市場情緒正從比特幣轉移 - Galaxy 觀察到一種曾在 2015–2016 年和 2018–2019 年出現的現象：金融市場關注區塊鏈技術，但對比特幣本身興趣降低。 => 在 2026 年，機構關注點更多集中在穩定幣、資產代幣化和 AI 領域。 - 然而，自 2024 年初以來，流通中的穩定幣總量增長了 129%，達到約 3,040 億美元；而 BTC 價格仍遠低於歷史高點。 => 根據 Galaxy 的分析，這可能表明加密生態系統中仍存在流動性，只是尚未回流至比特幣。 5. @glxyresearch 結論：買入並持有 BTC - 報告總結認為，比特幣的底部很可能已形成，賣壓正在減弱，當前時點相對具有吸引力，適合增持並長期持有。 - 同時他們指出，$BTC 已證明有能力在 125,000 美元以上交易，且未見任何基本面理由使其無法重返該區間。然而，Galaxy 並未保證下一個時間點或漲幅水平。 - 各位專家如何看待？