$TSLA $SPCX $ARKX #Tesla #SpaceX #合併 #公司治理 #投資 一個有利於SpaceX股東的事實：支付方由控制者承擔。馬斯克持有SpaceX 44.7%的股份和特斯拉17.7%的股份，因此向特斯拉股東支付溢價對他而言成本高於收益；在30%的溢價下，他的淨損失約為負610億美元（按市場價格計算）。根據其2025年特斯拉獎勵條款，若交易價格低於每股505.98美元，則將 forfeit 所有4.237億股未實現股份，按市場價格計算他淨得105億美元，按30%溢價計算則淨得424億美元，再加上溢價部分。就目前文件而言，他的經濟利益與任何溢價相悖，其收益在於控制權。能改變此情況的條款，是合併後公司對獎勵的替代方案以及交易的方向。