相同的年化報酬率，風險卻大不相同。 我見過有人僅根據收益來比較 HLP、JLP 和 GLP 等流動性金庫。 但它們產生回報的方式，以及你所承擔的風險，可能截然不同。 以下是快速分析： → @JupiterExchange JLP：持有一籃子 SOL、BTC、ETH 和穩定幣，同時賺取交易手續費。你的淨資產值同時暴露於底層資產價格和交易員損益。 → @HyperliquidX HLP：執行做市和強制平倉策略，賺取部分交易手續費。回報取決於策略表現和風險管理。 → @GMX_IO GLV：將流動性分配至 GM 池，賺取交易和借貸手續費，同時仍暴露於底層資產和交易員損益。 → @grvt_io GLP：採取不同方法。這是一種德爾塔中性做市策略，旨在捕捉價差和資金費率，同時最小化方向性風險。 讓我關注 ethereum:0xad29f2723fcdbcf665f210f25e06f97477e417cf 的原因是，GLP 不收取任何管理費或績效費。 但這背後有取捨。 贖回需要 2–7 天，即使德爾塔中性策略也可能虧損。 就個人而言，若長期將資金存入金庫，我更關注風險調整後的回報，而非表面的年化報酬率。 收益從何而來？我承擔了哪些風險？我的資金有多容易取出？ 這些才是對我而言更重要的事，而非多出幾個百分點的年化報酬率。