➥ $PENDLE 從最高點以來已流失 93% 的 TVL 作為參考，@pendle_fi 的 TVL 於 2025 年 9 月達到 $13.39B 的高峰 截至 10 月 24 日，DeFiLlama 報告： - $958M TVL，-20% / 30 天 - $815.6M DEX 交易額 / 30 天 - $452K 協議收入 / 30 天 - $129.8M Boros 未平倉合約 但其新推出的衍生產品已處理超過 $7B 的交易額 Pendle 官方投資者儀表板顯示： → $94.4B+ 累計 Pendle V2 交易額 → $7.1B 累計 Boros 交易額 → $152M Boros 7 天交易額 @boros_fi 至今已處理約 7.5% 的 Pendle V2 生命週期交易額，儘管它是一個年輕得多的產品 我認為這正是 $PENDLE 投資論點的下一個有趣之處 - Pendle V2 的業務模式圍繞將產生收益的資產拆分為本金與收益敞口 - Boros 將此模式延伸至永續資金費率 交易者不再僅僅賺取浮動資金費率，而是可以對沖或投機這些費率的走勢 而這是一個 Regardless of 哪種穩定幣或收益耕作策略受歡迎都存在的市場 此外，在盈利模式上也有一個重要差異 Pendle 的投資者儀表板目前顯示 V2 的年化收入為 $15.9M，而 Boros 僅為 $800K 因此，Boros 擁有顯著的交易活動，但其對收入的貢獻仍小得多 其收入也保留在內部，而非分配給代幣持有者 我對 $PENDLE 的興趣在於其作為鏈上利率基礎設施的潛力 固定收益市場與資金費率衍生產品的結合，使 Pendle 能接觸到兩種不同的需求來源 但我並未忽略 TVL 的下降以及 Boros 相對有限的收入 我希望 Boros 能在未平倉合約超越 $130M 的同時，將更多交易活動轉化為可持續的協議收入 若此情況能與 V2 充幣量的回升同步發生，則投資論點將變得更加吸引人 目前，我仍將 $PENDLE 留在觀察清單中