在 $BTC、$ETH 和 $SOL 上，未平倉合約總額達 41.6B。 人們通常只關注規模，但對我來說，有趣的是若價格停止上漲時會發生什麼。 未平倉合約上升伴隨價格回升，表明交易者正在增加頭寸，但這並未說明是多頭還是空頭在推動這一趨勢。 而以 $ETH 占據 15.5B 來看，槓桿顯然並非僅集中於比特幣。 接下來我將關注資金費率和現貨交易量。 若價格在健康的現貨需求下持續上漲，這將是積極信號；但若未平倉合約擴張而現貨買盤減弱，則此輪反彈將越來越容易受到強制平倉引發的反轉影響。 我們是否終於看到真實需求回歸？