市場真正的問題可能不是高債券利率,而是即使利率下降,人們仍無法放鬆。 美國10年期利率正在回落,但如果股市無法從中獲益,則有兩種可能: 利率壓力正在減輕,或者投資者正從風險資產撤出,轉向債券。 一種情況是放鬆正在開始,另一種情況是恐懼正在加劇。 兩者之間的差異不在於利率本身,而在於股市會作出何種反應。