🧮 代幣通縮：為何中國較便宜的人工智慧並非超級週期的利空 重點摘要： 📍 中國的開放權重模型已迅速縮小與美國前沿實驗室的性能差距，目前在推理和編程基準測試中僅落後數週。 📍 這些模型具有顯著的成本優勢，因電力成本較低及架構效率等結構性因素，價格僅為美國對應模型的三分之一至五分之一。 📍 中國正採用明確的產業策略，透過開放權重將人工智慧模型層商品化，以捕捉雲端和廣告等下游貨幣化機會。 📍 維布斯悖論：較低的人工智慧代幣價格透過使高頻使用情境變得可行，擴大了市場規模，最終推動更高的運算需求。 📍 可持續的企業價值仍集中於與美國結盟的供應鏈，特別是在半導體、先進封裝和電源管理等物理瓶頸環節。 📍 中國模型贏得代幣交易量；美國模型則憑藉隱私與可靠性贏得企業資金。國內價格戰與全球貨幣化受阻，使中國實驗室面臨財務壓力。 📥 我們最新的報告詳細分析了電力成本差距、Vercel 代幣與支出的分離，以及非美國、非中國實驗室實際剩餘的空間 👇 https://t.co/7q59Y2z1sx