是的，估值偏高。CAPE、市值/GDP、市銷率和集中度都清楚地顯示了這一點。 但我仍不認為目前處於完整的泡沫/狂熱狀態，也不認為當前的情況能真正與 2000 年或 1929 年相比。 我不希望顯得自負、絕對化或輕視，對我來說沒有絕對的確定性。但這只是我目前的看法，對泡沫敘事的腦力激盪，我可能錯了。我只是認為，與「一切都在巨大泡沫中」的敘事相比，當前的圖景仍更為平衡。 估值確實很高，但截至目前，收益仍能跟上並持續增長。大多數公司都盈利，利潤增長廣泛， margins 遠高於 2000 年，而傳統的市盈率倍數也遠未達到互聯網泡沫時期的極端水平。 僅供參考。 讓我們在未來幾個月/幾年內看看這個判斷是否正確。