推動國債收益率上升的真正原因已逐漸浮現，請為可能接下來的發展做好準備。 收益率上漲反映的是由占GDP 6%的財政赤字和大量與AI相關的資本支出所支撐的較強名義增長。 這並非收益率曲線控制的失敗嘗試。 為此提供背景：新興的政策組合在保持短期政策利率穩定的同時，透過擴大國庫券融資、儲備管理以及私人部門對短期證券的吸收來提供流動性。 以下是判斷其有效的關鍵指標： 穩定的回購條件。 受控的債券波幅。 更陡峭的收益率曲線。 這至關重要：收益率上升在短期內構成阻力，但更大的背景——以短期融資為基礎的財政刺激，加上向實體經濟支出的轉向——仍有利於流動性敏感資產和實物資產。