這是一場多頭陷阱嗎？ 許多人稱這是一場多頭陷阱，並指向鏈上指標。但 z 分數版本才是更優秀的觀察指標。 鏈上指標較為劣勢的原因在於，其原始閾值是根據三個已完成週期、在一個已不復存在的市場中校準的。 看看回撤幅度：-93%（2011 年）、-86%（2015 年）、-84%（2018 年）、-77%（2022 年），而這次為 -54%。每次週期都在衰減。 隨著市值、期權深度和 ETF 流通機制的擴張，實現波幅正在下降。 固定閾值無法隨之調整，因此變得越來越無法觸及。這並非因為情況不極端，而是因為尺子是為另一個市場設計的。這被稱為 alpha 衰減。 而 z 分數除以標準差，這正是正在縮小的變量。它問的是：「在當前市場環境下，這有多不尋常？」而非「我們是否越過了 2015 年基於三個樣本繪出的線？」 z 分數更優秀，因為它能適應市場環境，而非被歷史綁定，且為無量綱指標，因此你實際上可以將比率、比例和倍數平均為一個綜合指標。均值回歸指標無法區分超賣與重新定價。 如果這是一場結構性降級而非週期性出清，z 分數仍會告訴你，它相對於一個本身正在下降的均值而言仍屬便宜。 儘管我們尚未從 MVRV、SOPR、NUPL 和 Pi-Cycle 指標中收到底部信號，這並不意味著我們尚未觸底。 如果我們觀察 z 分數版本，幾乎所有指標都已發出底部信號。 單一信號只是噪音；多個獨立指標同時發出的信號則不是。 如需訪問超過 75 個指標的工具套件，請訪問 https://t.co/89tCJ7V0oW。 #BullTrap #OnChain #Zscore #BitcoinScam bitcoin:native