市場仍在尋找堅實的基礎。 昨日美國股權市場收低，因國庫券回購帶來的短暫緩解消退。道瓊指數下跌超過1%，標普500指數接近1%，長期收益率再次逼近近期高點。 30年期收益率再次測試近二十年來未見的水平。 由於霍爾木茲海峽周圍的緊張局勢仍未解決，油價仍維持在每桶93–94美元的高位。較高的期限溢價與堅挺的能源價格組合，持續壓制風險資產。 黃金在4,500美元中高位保持相對積極，受到殘餘地緣政治風險及本週初美元走軟的支撐，但仍在應對高實際收益率的逆風。 更廣泛的圖景仍呈現脆弱的平衡狀態。債券市場壓力尚未完全緩解，能源帶來的通脹風險依然存在，而聯準會的下一個行動尚未明朗。 這就是我們當前所處的環境。選擇性、有紀律的佈局仍是勝率更高的策略。 #Markets #Gold #Yields