Lido 的 stETH 重新基準運行低於宣傳數字

那些查看 stETH 每日重新基準的質押者注意到，收益並非他們所預期的那樣。

Lido 的 stETH 通常於 UTC 時間 12:00 每日進行重新基準，根據共識層上的驗證者表現與獎勵進行調整。

根據主要收益追蹤器的數據，目前協議收益率約為 2.51% 年化收益，模型預測在未來幾週內，根據網路狀況，可能降至約 2.0%。

這正是將市場宣傳與個人錢包實際數值比較時的主要問題。Lido 的機構頁面中曾提及 APR，但這僅是即時快照，而非固定利率。

以太坊質押收益率會隨著質押的 ETH 數量、驗證者正常運行時間與 MEV 條件而波動，這些因素皆會變動。

讓我們檢視這項差距；幾項機制可解釋此現象。您錢包中的數量已扣除 Lido 的 10% 協議費用，該費用分配給節點運營商與 DAO 國庫。每日收益也會因驗證者處罰而降低，儘管此類處罰極為罕見。

這裡還涉及更大的結構性問題：過去幾個時期，Lido 在以太坊質押領域的市佔率已下滑，今年其提款清單已達到超過 235,000 stETH。

等待提領的 ETH 越多，供應端對二級市場的壓力就越大，這與重新基準的數學計算無關。

這些現象並不代表 stETH 已損壞。它並不保證回報，而是基於過去七天的滾動平均值，有助於減少每日波動的干擾。

尋求收益者應始終使用 Lido 網站上的計算器，依據當前 APR 進行計算，而非依賴記憶，且在與其他質押機會比較時，應將 10% 費用納入計算。此非財務建議。

您最近是否也經歷過自己的重新基準下滑？