特斯拉數年來最出色的季度並未阻止股價下滑。以下是財報需要展現的內容。

特斯拉在第二季度交付了超過48萬輛車輛，較去年同期增長25%，創下歷來最佳第二季度紀錄。在連續兩年年度交付量下滑之後，這確實是個好消息。

股價在消息公布後短暫反彈，隨即又全部回吐。過去四周下跌16%，今年迄今跌幅超過42%。

因此，交付數字非常出色，但市場目前似乎並不關心。

這給定於7月22日公布的第二季度財報帶來了巨大壓力。德意志銀行仍維持對特斯拉的「買入」評級和465美元目標價，並剛剛列出了三項可能使財報數字比交付量顯示的更糟的因素。

德意志銀行關注的三大逆風

首先，這些交付並非無償完成。特斯拉於5月10日至31日對Model Y推出了0.99%年化收益的融資促銷活動。低廉的融資成本需要付出代價。德意志銀行估計，若約有45,000名美國買家利用此優惠，可能導致利潤減少約1.8億美元。這對促銷車輛有利，但對保證金不利。

其次，特斯拉在第一季度獲得約2.3億美元的一次性收益，來自保修和關稅減免。此類收益在第二季度不會重複出現。德意志銀行將此視為財報公布前的重大逆風。

第三，特斯拉取消了直接購買全自動駕駛功能的選項。德意志銀行估計，僅此一項決定就為本季度帶來約2億美元的收入逆風。

將這三項加總，即使在創紀錄的交付量背景下，公司的淨利仍面臨實質性壓力。

儘管如此，德意志銀行仍維持「買入」評級。部分原因在於與SpaceX合併的傳聞。德意志銀行認為，特斯拉與SpaceX在未來一至兩年內合併的可能性，正日益成為投資者評估股價的重要因素，並預期此話題將在財報電話會議中被提及。

你認為特斯拉創紀錄的交付量是否足以讓你在財報公布前保持看多？還是保證金逆風讓你對實際數字感到擔憂？