Ondo Finance (ONDO) 深度解析：將美國國庫券代幣化，為鏈上投資者提供服務。

一張美國國庫券現已透過代幣在公開區塊鏈上結算。這正是 Ondo 唯一的盈利方式。

概覽

Ondo Finance 是一種促進鏈上真實世界收益的工具，例如國庫券、貨幣市場基金，以及現在的美國股票。通常，其路徑是先服務機構層面，再提供零售層面的真實世界資產（RWA）代幣化。

團隊與投資者

Pinku Suran 與 Nathan Allman 曾任高盛員工，於 2021 年創立 Ondo Finance。商業運營由 Ondo Finance 負責，治理則由非營利組織 Ondo 基金會與持有 ONDO 的去中心化自治組織（DAO）處理。

2026 年 6 月，Ondo 聘請前 Invesco ETF 負責人 John Hoffman，以進一步完善其鏈上投資產品，這也顯示他們正引入更多傳統金融領域的深度經驗。

使用情境

該協議以旗艦產品 OUSG（代幣化國庫券）和 USDY（美元收益代幣）為核心。Ondo Global Markets 更進一步，已向美國證券交易委員會（SEC）註冊，擔任轉讓代理人，將超過 430 種代幣化的美國股票與 ETF 加入區塊鏈，包括貝萊德的 IVV ETF。

Ondo 產品中鎖定的 RWA 總價值已超過 30 億美元。Ondo 各產品中鎖定的 RWA 總價值已超過 30 億美元。

競爭對手

儘管貝萊德自家的代幣化基金運營自己的鏈上資產管理商，但整個 RWA 領域的合法性確立，正在縮小 Ondo 的先發優勢窗口。

風險

供應過剩是最大的風險：預計到 2028 年，未預期的釋放將使 ONDO 供應量幾乎增加兩倍。證券代幣化也正處於即時的監管發展中，進一步加劇了此資產類別的不確定性。

前景

Ondo 的概念，例如與機構投資者的真實合作、提升鎖定總價值、其基礎設施的 SEC 註冊等，無疑比其代幣價格更為先進。

一個開放的問題是：採用速度是否會超越稀釋速度。這不是財務建議：釋放數學是公開的；您可在做任何決定前自行計算。

來源：Ondo Finance 官方文件（ondo.finance）；CoinGecko；CoinMarketCap；DeFiLlama。