比特幣是否因為 MicroStrategy 而崩盤？ 不是。但這個問題背後的擔憂值得理解。事情是這樣的： MicroStrategy 透過一種稱為 STRC 的優先股籌集了數十億美元，年利率約為 11.5%，並用這些現金購買比特幣。 問題在於，STRC 不能以低於 100 美元的價格重新發行，而目前價格約為 84 美元。 因此，這條融資渠道已關閉。 沒有新資金，就無法再購買新的比特幣，市場擔心他們每年 13 億美元的股息負擔會迫使他們開始拋售比特幣。 他們確實已經賣出了一小部分比特幣，這是自 2022 年以來的首次，這正是引爆市場恐慌的導火線。 但為了支付股息而小幅減持，與「比特幣因 MicroStrategy 而崩盤」相去甚遠。 他們持有超過 80 萬枚比特幣，價值約 500 億美元，相較於每年 13 億美元的股息支出，以及約 80 億美元無追加保證金要求、且直到 2028 年才到期的債務而言，完全有能力應對。 即使緩慢出售比特幣，他們也能多年支付股息，而無需被迫進行恐慌性拋售。 因此，誠實的答案是：MicroStrategy 更多是結果而非原因。他們的減持確實移除了買方，但比特幣的下跌才是將他們推入此境地的原因，而非相反。 如果你想知道目前真正推動比特幣價格的關鍵因素，請關注宏觀經濟，而非 Michael Saylor。