7 月 12 日打開的不是鎖，而是一扇出口門。 大多數人看著 $PUMP 的走勢圖。 但我看的是日曆。 因為那天將有約 1.38 億枚代幣進入市場。但真正的問題不在於有多少代幣解鎖。 而在於誰拿到了這些代幣。 當看到解鎖時，大多數人自動認為「供應量增加了」。 這是誤讀。 如果解鎖的是社區持有的代幣，情況就不同了。 如果是團隊和私募輪持有的代幣解鎖，情況又不同了。 這次解鎖的紙面數量大部分在內部。 機制也很簡單。 當需求保持不變，而一天內可售出的代幣數量增加時， 內部方要退出，就需要對手方有買家。 這個買家最容易在哪裡找到？ 在熱情最高的地方。 因此，在 7 月 12 日之前，不要只盯著螢幕問「它漲了多少 Pump」，而要問： 這波動動是吸引新資金，還是為內部方退出鋪路？