BTCFi 正進入一個單純賺取激勵已不再足夠的階段。 容易的機會正在消失。一些項目即將耗盡資金，一些激勵計劃正在收尾，資本開始向能夠真正維持長期活動的生態系統集中。 報告 | 5 月 31 日 - 6 月 6 日 | BTC 耕作 當前投資組合表現： • 累計收益：+2.04% • 年化：~3.70% APR 📍 Starknet BTC 質押 已存入 - 0.05 BTC 基準 APR - 2.57% 此部分無變化。 我已將所有累積獎勵轉入 @vesuxyz Prime 借貸，目前收益率為 2.48%。 因此，這部分投資組合的有效收益率提升至 ~3.11%。 並無重大變化，但這是一種簡單的方式，讓累積獎勵持續產生收益，而非閒置。 📍 Hyperithm 德爾塔中性 cbBTC 倉庫 → 直接 Hyperithm 策略 經過深思熟慮後，我決定從堆疊中移除一層額外中介。 我不再透過先前的路徑存入，而是直接進入 @Morpho 上的底層 Hyperithm 德爾塔中性 cbBTC 倉庫。 已存入 - 0.025 BTC APR - 3.74% 投資邏輯不變：透過基差、資金費率和結構化借貸機會獲得市場中性的 BTC 收益。 有時最佳的優化並非尋找新策略，而是移除不必要的中介。 📍 Lagoon 主要 cbBTC 倉庫 已存入 - 0.025 BTC APR - 4.04% 無變化。 這仍是投資組合中較為平衡的 BTCFi 持倉之一。 收益率並非最高，但其多策略方法與風險調整框架，仍比許多依賴激勵的替代方案更具吸引力。 目前市場顯得疲弱。 未來幾個月，我預期更多依賴激勵的項目和較弱的生態系統將面臨困境或完全消失。BTC 流動性正變得更具選擇性。 我目前的看法是，像 @Stacks、@build_on_bob、@Starknet 和 @rootstock_io 這樣的生態系統，很可能在這段時期後比其他許多項目更強大。 下一個機會不太可能來自簡單的「存入並耕作」產品。 它們將來自： 1. 生態系統特定計劃 2. 私人優惠與活動 3. 結構化倉庫 4. 更複雜的資本策略 我也研究了槓桿借貸與借入策略，但這些策略在橫盤市場中更具吸引力。 當波幅回歸時，看似暫時性損失的項目可能迅速變成永久性錯誤。 目前重點仍保持不變： - 保護 BTC。 - 讓其保持產出效益。 - 保持足夠流動性，以便在更好機會出現時進行輪動。 大多數這些機會仍會在資本移動前，先出現在我的視野中，透過 @btc_board。