所有人都在關注公開信貸利差接近自2007年以來最窄水平，並稱風險已解除。但他們關注的市場錯了。 謬誤：信貸平靜是因為利差處於數十年來最低點。 現實：違約浪潮早已開始，只是發生在私人信貸市場，而這裡沒有公開利差來發出警示。 ❗️ 詳細內容： · 標普全球評級將截至四月的十二個月內美國私人信貸違約率定為創紀錄的6%，為該資產類別有史以來最高。 · 公開高收益債券利差低於3%，接近2007年以來最窄水平，幾乎未計入任何壓力。這正是差距所在。 · 這是一場廣泛且真實的危機，而非個別事件。共計99起違約，其中81起為首次違約，為標普開始追蹤以來最多。First Brands 和 Tricolor 是最初的裂痕。 · 超過一半的借款人無法以現金支付利息，因此不得不借更多錢來覆蓋。壓力被掩蓋，而非被定價。 · 私人信貸是一個規模近2萬億美元、不在屏幕上交易的市場。浮動利率結構意味著長期收益率上升會首先擠壓最弱的借方。沒有每日價格、沒有公開利差、也沒有早期警示。 🏆 為何重要： · 信貸壓力從不會局限於單一領域。它會蔓延至股票和加密貨幣，而當公開利差最終反應時，時機早已落後。 · 所有人所稱的平靜，部分只是風險隱藏位置所造成的錯覺。 一個沒有價格的市場，永遠不會亮起紅燈。 關注我，以便在利差反應前收到警示。